大行评级 | 中金力荐百度涨至196.7港元！Adobe遭机构削价19%

编辑：Judy

大行观点

中金：予百度集团-SW【买入】评级，目标价196.7港元

中金发表报告指出，百度集团预计随着在细分行业积累更多经验，进一步提升项目的标准化和可复制性，行业云有望不断释放利润。

该行认为，百度移动生态降本增效，组织架构优化，继续支持云和自动驾驶业务发展。中金称，百度在自动驾驶“车路云图”的多维布局，是公司持续保持行业领先地位的核心，维持其目标价196.7港元，评级“跑赢行业”。

中金：予蔚来-SW【跑赢行业】评级，目标价196港元

中金表示，预计蔚来2022~2023 年EPS 分别为-5.03 元、-1.34 元。该行认为，公司是高端智能电动领跑者。商业模式稀缺，前置投入的服务体系及充换电网络均成为护城河。考虑到2022 款866 及ES7 发布带动基本面改善，对应港股目标价196 港元。

短期来看，中金认为2022 年NT2.0 强势的车型周期蓄势待发，有望带动销量逐步攀升。而中长期的全新大众品牌的量产，中金预计有望带动公司实现在底层的技术研发和充换电等服务体系上的规模效应。

麦格理：首予明源云【跑赢大市】评级，目标价15.25港元

麦格理发布研究报告称，首予明源云“跑赢大市”评级，目标价15.25港元。作为中国领先房地产企业资源规划（ERP）及软件即服务（SaaS）提供商，在行业供应商中占有50%市场份额，虽然过去一年百强内房开发商的市场整合程度有所降低，但其有将业务分散至低线城市的小型开发商。

该行表示，公司收入增幅由2021年上半年的45.2%放缓至下半年的17%，但预计随着拐点出现，行业政策将迎来边际放松，估计通过业务扩展至工业房地产领域，以及将客户覆盖范围扩大到国有开发商等策略，2021-24年收入年复合增长率有望达22%，其中SaaS业务收入复合增长34%。

高盛：降中国石油化工股份至【沽售】评级，目标价降至3.2港元

高盛发布研究报告称，将中石化评级降至“沽售”，考虑到将今年下半年及明年布伦特原油价格预测上调至135/125美元每桶，相应将其2022-24年EBITDA预测下调4%/8%/3%，目标价由4港元降至3.2港元。

报告中称，虽然公司库存收益及上游盈利存在潜在提升空间，但据分析，当油价升至每桶100美元以上时，综合盈利将下降，利润率将下跌。另预计其炼油及营销将面临激烈竞争且将持续，估计自由现金流收益率可能会相对疲弱，或为派息率带来下行风险。

美银：维持Adobe【买入】评级，目标价降至450美元

美银证券分析师Brad Sills将Adobe目标价从560美元降至450美元，并保持对该股的“买入”评级。Sills说，该公司公布的第二财季业绩“稳健”，但第三财季的前景低于他的预期，他补充说，关键特许经营权的整体实力是“令人鼓舞的”。在他看来，作为“明确的市场领导者”，Adobe仍然有能力继续在专业、传播和消费者领域捕获增量的创意使用案例。分析师因行业的多重压缩而下调目标价。

大行研究

中金：外围波动不改港股相对韧性，关注高股息标的及优质成长股

中金公司发研报指，在互联网和成长板块利好消息推动市场于前一周大幅反弹后，海外中资股市场上周出现一定幅度的回调。目前来看，外围环境仍将是港股的主要波动源。不过，外部的动荡也不至于完全扭转当前H股形成的反弹趋势。在估值仍具吸引力、南向资金持续流入以及政策和监管环境改善等因素共同推动下，我们预计港股市场或将继续呈现出相对韧性。另外，从寻求确定性以及比较优势的角度，如果外部波动进一步持续甚至可能会促使部分海外资金流入。

往前看，该行认为近期政策信号有望为市场提供些许支撑，但是市场持续反弹仍然需要更具实质性的政策措施。未来值得密切关注的变量包括：1）中国经济增长与政策变化；2）欧洲地缘政治紧张局势；3）疫情变化；4）中美关系与监管合作动态。具体到板块配置方面，中金认为高股息收益率标的和优质成长股将为投资者在目前市场波动中提供更多保护。同时我们建议关注前期跌幅较大的优质成长股。

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