大行评级 | 美团获中金看涨40%！大和看高京东目标价至310港元

大行观点

小摩：维持美团-W【增持】评级，目标价升至225港元

小摩发布研究报告称，维持美团-W“增持”评级，目标价由220港元升至225港元，2022年第1季表现进一步证明公司核心业务能力。

报告中称，于下半年内地网络同业消费复苏下，仍预期美团会提供最佳的投资前景。虽然收入受疫情影响，但该行对公司利润前景看法更为正面，以及预期年内经调整EBITDA扭亏为盈；最早于第4季或2023年取得经调整纯利。第2季外卖收入预期同比升约10%，较弱等次季表现应大致反映于股价之中，下半年复苏预期不确定情况较少。该行预期，第4季外卖收入同比取得中至高双位数升幅，到店收入会恢复正常增速。

大和：升南方航空评级至【买入】，上调目标价至5港元

大和发布研究报告称，将中国南方航空股份评级由“持有”升至“买入”，预计2022-23年国内收益旅客公里(RPK)将恢复到2019年58%/73%的水平，以考虑到2022年4月出行需求低于预期，但认为下半年将放宽国际航班规定，以及限制较少的航班暂停机制，以促进经济活动，目标价由4.5港元上调11%至5港元。

报告中称，根据数据，5月20日至26日期间，国内每日航班大幅增加至约4500架次，远高于劳动节假期，预计端午节期间国内航班每天有4000至5000架次，表明按季有所改善。从用户搜索量来看，上海在起点城市中位居榜首，而广州位居目的地城市榜首。另由于3月至4月期间RPK下降39%，国际航班增加的可能性很大。另预计2022-23年净亏损会更大，主要由于首4个月旅行需求疲软和燃料成本较高，或将在2024年恢复净利润，相信国际航班重新复苏将触发重新评级的机会。

招银国际：维持信达生物【买入】评级，目标价降至58.32港元

招银国际发布研究报告称，维持信达生物“买入”评级，鉴于PD-1市场格局的变化，目标价调低至58.32港元。公司在2022年ASCO年会上公布了IBI110一期临床研究的多项数据。

报告中称，39例标准治疗失败的末线晚期恶性肿瘤受试者接受了IBI110联合信迪利单抗(PD-1)治疗后，6例受试者达到部分缓解(PR)，ORR为15.4%;31例标准治疗失败的晚期非小细胞肺癌中，6例受试者达到PR，ORR为19.4%。IBI110联合信迪利单抗和化疗在鳞状非小细胞肺癌和胃癌均展现出了令人鼓舞的初步疗效信号。IBI110是中国研发进展最快的LAG-3单抗之一。与此同时，信达生物的LAG-3/PD-L1双抗产品IBI323也在概念验证阶段。

大和：重申京东集团-SW【买入】评级，目标价升至310港元

大和发布研究报告称，重申京东集团-SW“买入”评级，预计第二季收入同比增长4%，由于估计新业务的亏损减少，上调2022-23年每股盈利预测2%至5%，目标价由305港元升至310港元。

报告中称，日前与公司管理层进行了会议，管理层称履单能力环比升至近100%，但仍在消化4月以来积累的订单，同时为618促销活动作额外准备。此外第三方业务正在反弹，并称促销活动的初步客户反应不低于预期。此外，公司正与超20个城市合作设计消费券计划，有效带动相当于消费券面值数倍的消费，随着越来越多的地方政府推出消费刺激措施，该行预计下半年收入增长有望加快。

花旗：维持理想汽车【买入】评级，目标价26.8美元

花旗日前发表报告表示，与理想管理层进行投资者电话会议，分享了公司近况包括交付、订单及利润率等方面，公司指目前产能利用率为70%，此轮疫情后呈复苏，并估计芯片供应瓶颈(包括ESP芯片)问题会持续。

管理层料旗下新车型“L9”将在今年6月发布，最初每月最低产量为1000辆。管理层称“理想ONE”已达到指定的22%以上的毛利率目标，而“L9”毛利率目标为25%，预计当其月交付量达到1万辆时可达到目标。管理层称，按管理量计算，理想目前毛利率维持在22%以上水平，预计今年毛利率将高于20%。对于第二季，管理层确认电池涨价不会对理想毛利率产生负面影响，因现有电池库存可部分抵销涨价影响。

大行研究

高盛：美国经济仍在通往软着陆的狭窄道路上

高盛经济学家表示，美国经济仍在通往软着陆的狭窄道路上。以Jan Hatzius为首的高盛经济学家们认为，通胀数据改善和其他因素表明，美联储可能能够在不导致美国经济陷入衰退的情况下实施激进的加息计划。他们表示，虽然劳动力市场出现了一些疲软迹象，但随着供应链压力的减弱，核心通胀的环比涨幅似乎正在放缓。

经济学家们补充称，通胀数据改善以及劳动力市场的一些调整降低了美联储收紧货币政策导致美国经济在未来几年陷入衰退的风险。他们指出，虽然美国一季度国内生产总值(GDP)等指标的“恶化”显示“近期衰退风险在机械意义上有所增加”，但其他经济活动指标“显示产出仍在扩大”。

许多经济学家认为，强劲的劳动力市场和家庭负债表上持续的现金盈余避免了近期美国经济衰退的可能性。与此同时，经济学家们都在关注美联储加息的步伐，以及美联储是否能达成一种平衡来帮助避免经济衰退。

高盛经济学家们表示，他们不会改变目前对利率终点在3%-3.25%区间的预期，并表示他们认为美联储未来两次会议将各加息50个基点。此外，他们还表示，对美联储9月加息25个基点和加息50个基点的预期相差不多。他们指出：“就近期与市场的沟通来看，美联储几乎没有动机偏离过去几个月相对鹰派的框架。”

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