ETF周报 | 中概股强势领涨！CWEB周涨近11%，高盛仍看好中国股市

编辑：Jling

1、本周美股ETF涨幅榜

股市方面，美国三大股指本周小幅回落，未能延续上周的大涨走势，因市场依然担忧美国高通胀；同时，投资者也担心美联储激进加息以对抗通胀，进而可能令经济陷入衰退。本周摩根大通CEO戴蒙对股市的预警，以及特斯拉CEO马斯克将裁员10%的消息进一步助长了看空的情绪。

本周沪深股市表现稳健，因疫情好转以及近期出炉的一系列稳经济政策利好提振了市场的看涨情绪。深证成指全周累涨3.88%，上证指数全周累涨2.08%。

本周中概股强势上涨，在截至6月1日的近四个交易日里拼多多累涨36%，百度涨21%，哔哩哔哩涨近20%，阿里巴巴涨16%。光大保德信基金国际业务部总监詹佳认为，近期中概股反弹主要是两个原因。一是美联储鹰派态度略有缓和，叠加美国最新通胀数据回落，市场对未来流动性环境的展望改善，因此境外成长股总体有所反弹。二是中概股相当一部分权重股属于平台经济，近期国内政策端对平台经济健康发展给予了支持。

从ETF涨幅榜来看，本周涨幅居前的是做多中国指数、做多原油以及做空国债等ETF。做多类ETF中，2倍做多沪深中国互联网指数ETF(CWEB)全周累计上涨10.51%；美国汽油基金(UGA)周累涨9.85%、2倍做多原油ETF(UCO)周累涨8.86%。而做空类ETF中，3倍做空长期国债ETF周累涨7.34%。

2、主要股指ETF

本周摩根大通CEO便警告市场做好迎接“飓风”的准备，因经济面对的是一系列前所未有的挑战，包括货币政策量化紧缩和俄乌事件。周五公布的5月美国非农就业人口增长较4月放缓但仍优于预期，失业率企稳，劳动参与率上升，工资增长温和。

在就业超预期增长下，投资者认为美联储还有激进加息打压通胀的空间、会保持收紧货币的步伐，市场押注美联储9月继续加息50个基点的可能性增加。因此周四刚刚反弹的美股转向下行，三大指数在本周第三日收跌，上周刚终结多周连跌就重回单周累跌之势。标普500指数全周累计下跌1.20%；道指周累跌0.94%；纳指周累跌0.98%。

不过展望后市，摩根大通策略师Marko Kolanovic在一份报告中表示，预计今年下半年美股市场将有望逐步迎来反弹。

本周涨幅居前的主要为做空股指，其中3倍做空标普500指数-ProShares(SPXU)周累计上涨3.19%，3倍做空标普500指数ETF(SPXS)周累涨2.94%。

3、区域市场ETF

区域ETF方面，本周涨幅居首的是3倍做多富时中国50指数ETF(YINN)，全周累涨近9%。受一系列稳经济政策利好支持，中国股市本周表现强劲，富时中国A50指数期货全周累计上涨2.53%。MSCI中国A50互联互通指数期货亦表现亮眼，5月30日至6月3日当周累涨3.99%。

高盛策略师 Kinger Lau等此前在报告中指出，投资中国股市的理由仍然完好，高盛对中国股市维持超配观点；该行认为MSCI中国指数未来12个月有20%上涨空间，主要原因是政策支持。盈利预计会在第三季度触底，预计MSCI中国2022年每股盈利增长4%，市场预期为8%。

4、商品ETF

商品ETF方面，过去一周，NYMEX铂价累计上涨8.20%。有观点认为，本周铂金价格上涨，主要受南非和俄罗斯供应担忧的影响。

黄金方面本周走势震荡，COMEX金价全周微涨0.18%。道明证券大宗商品策略全球主管Melek表示，对黄金而言，乐观的就业数据意味着美联储可以继续积极推进6月和7月加息50个基点的计划，这令黄金承压。如果数据在很长一段时间内保持坚挺，工资水平继续向好，金价可能会跌破1800美元。

商品ETF涨幅榜方面，本周涨幅居首的是铂金ETF(PPLT)，全周累计上涨6.43%。

能源ETF方面，本周涨幅居首的是美国汽油基金(UGA)，全周累计上涨9.85%。

能源方面，本周油价延续了上周的升势，因美国的夏季出行高峰期来临，支撑了油价上涨。另外，欧盟各成员国领导人同意禁止超过三分之二的俄罗斯石油进口，对包括匈牙利在内的坚持反对石油禁运的内陆欧盟国家做出了让步。欧委会主席冯德莱恩指出，由于德国和波兰已承诺放弃经由管道输送石油，该禁令将在今年年底前有效削减约90%从俄罗斯进口到欧盟的石油。

本周美油累计上涨3.30%，布油累涨3.87%，连涨六周，继续刷新截至2月11日一周连涨八周以来最长连涨周。NYMEX 7月汽油期货本周累涨8.7%，连涨两周。

美国汽油亦录得大涨。美东时间6月4日美国汽车协会公布的数据显示，每加仑汽油的平均价格已飙升至4.81美元。GasBuddy石油分析主管帕特里克·德哈恩预计，全美平均油价将达到每加仑5美元的可能性越来越大，而且最早可能在6月17日达到。

此前备受关注的欧佩克+会议决定小幅增产（增产幅度仅相当于全球需求的0.4％），Oanda高级市场分析师Ed Moya表示，该决定将让整个夏季期间石油市场保持供应紧张状态。美国5月就业增长超过预期，表明经济持续增长，将提振原油和成品油需求。

5、一周市场观点

高盛：预计新兴市场资产将在美元触顶后跑赢世界其他地区

高盛认为，新兴经济体的股票、债券和货币势将得益于美元潜在触顶。高盛策略师Caesar Maasry和Jolene Zhong指出，一项关键的美元指标自5月中旬高点以来已下跌近3%，预示着发展中市场将出现反弹。发展中市场通常在美元周期性触顶后的几个月中跑赢世界其他地区。“美元疲软周期往往有利于新兴市场资产。”他们在周四致客户的报告中写道，并指出MSCI中国指数以及东南亚新兴市场有吸引力。

美联储鹰派高官：如果通胀不降温，可能支持9月加息50个基点

美东时间周五，作为美联储鹰派的克利夫兰联储主席梅斯特称，非农就业报告强劲，薪资增长小幅缓和；其仍倾向于支持在6月和7月分别加息50个基点。如果通胀没能回落，其将支持FOMC在9月份进一步加息50个基点。

贝莱德：美联储面临两难局面，但仍青睐美国等发达市场股票

全球最大的资管公司贝莱德在每周报告中称，目前的股价在很大程度上反映了不断恶化的美国宏观前景和美联储的强硬立场。展望未来，贝莱德表示将继续增持股票、减持债券，但目前已经降低了风险资产头寸。

经济活动重启的势头依然强劲，尤其是在美国。因此，贝莱德认为未来不会出现衰退，更青睐发达市场的股票，尤其喜欢那些拥有强劲现金流和资产负债表的公司。若美联储对经济踩刹车的风险成为现实，并引发实质性放缓，则将对股市更加悲观。

小摩策略师：美股今年有望收复失地

摩根大通策略师Marko Kolanovic表示，美股市场预计在今年下半年开始逐步复苏，但由于市场已适应美联储的鹰派态度，标普500指数仍不会有太大变化。Kolanovic团队认为，接近历史最低点的风险资产依然值得投资，鉴于美国消费市场稳健增长，多国重新开放，经济将不会出现衰退。

6、下周关注

未来一周，美联储将进入6月FOMC会议前的静默期，数据方面重点关注周五的美国5月CPI数据，这是美联储6月决议前最后一份通胀报告。目前市场希望知道美国通胀是否正在迎来拐点。此外，中国5月CPI年率、美国6月密歇根大学消费者信心指数初值等数据也值得留意。

事件方面可关注美国财长耶伦对美国下个财年预算的想法，另外，世界银行和经合组织将公布经济展望报告。

公司方面聚焦苹果公司开发者大会（WWDC22），以及蔚来汽车、哔哩哔哩等公司将公布的财报。

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