传奇投资人“语出惊人”：标普500可能还要跌40%！

作者：Dennis

在高企的通胀水平下，美联储收紧流动性的预期打压着今年的美股市场，标普500指数在今年下跌了近14%。

虽然最近一周美股有所回暖，但多次成功预测泡沫的著名价值投资者Jeremy Grantham的观点还是给投资者们泼了一盆冷水。

一、多次成功“逃顶”的大佬，这次怎么看？

Grantham在前段时间接受CNBC采访时直言，“自高点来，标准普尔500指数下跌了近20%，纳斯达克指数下跌了近30%。我们可能还有2倍的跌幅。如果运气很差的话，股市甚至可能还有3倍的跌幅，这种可能性是存在的。”

也就是说，他认为最坏情况下，标普500有可能距离高点跌幅达到80%。他还指出，这一轮股市下跌可能会持续好几年的时间。

这让投资者们心里一震，因为在50年的职业生涯中，这位83岁的投资大佬曾多次在投资大泡沫破裂前“成功逃顶”，包括2000年互联网泡沫破灭和2008年金融危机，以及2009年成功预测熊市底部等。

这同样也不是Grantham在今年第一次大幅看空美股了，在2022年1月，他曾发布报告表示：美国股市长达10年的牛市泡沫即将破裂。

从他的股票持仓比例也可以窥探一二，他的对冲基金GMO目前一共管理着710亿美元，但股票仓位仅为207亿美元，比例为29%。

在5月9日，Grantham与同样是对冲基金大佬的瑞·达利欧进行了一次对话，两位大佬都一致认为通胀压力将越来越大，美国的债务危机会越来越严重。

Grantham对美联储最近几年的举措并不满意，“关于债务泡沫破裂的风险，还有股市泡沫破裂的风险，我们的美联储根本不了解。”对于过去的货币政策“大放水”，他表示：“高额债务是非常危险的，美联储这是在玩火”。

二、这3只重仓股或是避险的好选择

鉴于他的悲观预测，让我们来看看他所管理的对冲基金GMO持仓股中的一些高股息避险股票。

在50年的投资生涯中，Grantham研究了四次泡沫，他认为在泡沫破裂时，有一些优质股票的回撤幅度会大大小于其他股票，这会是投资的绝佳选择。

1)可口可乐 (KO)

最新的13F文件显示，截至3月31日，Grantham的资产管理公司持有可口可乐市值达到5.84亿美元，位列第四大重仓股。大家也都知道，可口可乐也同样是股神巴菲特的“爱股”，是伯克希尔哈撒韦的第五大重仓股。

“每次的泡沫都有相似的特性，就是会出现罕见的极端乐观的情绪，这种情绪加速了股价的上行，去年标普500指数的加速上涨便是这种情绪的表现。”

Grantham表示：“在泡沫的末期，只要音乐还在播放，大家就必须继续跳舞，但我会选择在可口可乐这家公司里跳舞。”

可口可乐是抗衰退企业的典型例子，今年以来，可口可乐逆势上涨7.32%。无论经济是繁荣还是挣扎，一罐可乐对大多数人来说都是负担得起的。

该公司根深蒂固的市场地位、庞大的规模和标志性品牌组合——包括雪碧、芬达等品牌，为可口可乐这家公司提供了充足的定价权。

加上坚实的地域多元化——其产品销往全球 200 多个国家和地区——很明显，可口可乐可以穿越周期。毕竟，这家公司在100多年前就已经上市了。

更令人印象深刻的是，可口可乐连续60年增加股息。该股票目前的股息收益率为2.7%。

2)强生 (JNJ)

最新的13F文件显示，截至3月底，Grantham的资产管理公司持有强生市值4.57亿美元，是第九大重仓股。

凭借在消费者健康、药品和医疗器械市场的根深蒂固的地位，医疗保健巨头强生公司在整个经济周期中为投资者带来了持续的回报。

该公司的许多消费者健康品牌——如邦迪和李施德林，都是全球都家喻户晓的品牌。强生总共有 29 种产品，每种产品的年销售额都超过10亿美元。

强生公司不仅公布了经常性年度利润，而且还在持续增长：在过去20年中，强生公司的调整后收益以年均8%的速度增长。

几十年来，该公司一直呈上涨趋势。它在2022年再次展示了它的韧性：虽然大盘大幅下跌，但 JNJ 今年迄今上涨了5.23%。

强生与可口可乐一样，在今年宣布连续第60次增加年度股息，目前股息收益率为2.6%。

3)美国合众银行 (USB)

最新的13F文件显示，截至3月底，Grantham的资产管理公司持有美国合众银行市值5.21亿美元，是第六大重仓股。

银行业不像消费必需品或医疗保健那样可以在大幅波动中稳住。但利率正在上升这个情况可能对银行有利。

银行以高于借入的利率借出资金，从而将差额收入囊中。随着利率上升，银行赚取的利差将扩大，从而获取更高的收益率。

为抑制通胀飙升，美联储于5月4日将基准利率上调50个基点，这是自2000年以来首次加息50个基点。市场预计美联储即将在6月和7月召开的会议上也会同样加息50个基点。

美国合众银行非常重视资产质量。第一季度，净贷款冲销同比下降 52%。

去年夏天，该银行将季度现金股息从每股42美分提高到46美分。以目前的股价计算，美国合众银行的股息收益率高达3.5%。

不看好美股未来走势的投资者不妨关注关注做空的机会，但一定要记住投资有风险，入市需谨慎~

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