通胀情况转好？高盛：历史上通胀见顶后标普500这样走！

2022-05-31 18:30

作者：Dennis

上周三（5月25日），美国政府机构CBO（美国国会预算办公室）公布的一项预测显示，2022年美国经济增速将超过3%，而衡量通胀的重要指标CPI今年将上涨6.1%，而最新的CPI数据为8.3%。这表明CBO认为，在2022年接下来的时间CPI将回落，飙升的通胀情况或已经达到峰值。

根据上周公布的五月FOMC会议纪要，在未来六月和七月的议息会议上，美联储FOMC委员们都对加息50个基点持有一致的观点。委员们愿意在今年晚些时候重新审视加息的步伐。

美国商务部周五报告称，美联储首选的通胀指标PCE（个人消费支出物价指数）4 月份较上年同期上涨 4.9%，虽然仍处于较高水平，但对比3月份5.2%还是有所放缓，表明价格压力可能已经有所缓解了。

对于这些偏乐观的数据，股市也给出了回应，美股在上周有所回暖，三大指数在周内累计反弹皆超6%。

一、CBO上调GDP增长预期，美国经济或将不会衰退

美国商务部5月26日公布的数据显示，第一季度经过通胀调整后的美国GDP折合年率环比下降1.5％，但CBO表示，受消费者支出和服务需求的推动，预测2022年美国GDP将增长3.1%。

这或许意味着CBO认为在后三季度，美国经济将大幅转好。另外，CBO还上调了2023年和2024年的GDP增长预期。

有分析人士认为，这份报告的乐观基调似乎包含了一种隐含的预测，即负责管理通胀的美联储能够在2022年至2023年提高利率的同时，不会让美国经济陷入衰退。

以下为CBO预测的每年年底时，美国经济的情况：

经济学家Robert Frick也给出了乐观的看法：“消费者上个月并未因通胀而畏缩，他们的支出大幅增加，并且随着天气变暖，他们的消费需求将转向例如酒吧和餐馆，以及旅行和其他娱乐消费。”

消费是美国经济的核心，约占美国GDP的80%，如果消费者的消费需求可以保持在一个比较高的水平，那么美国经济衰退的可能性便会大大降低。

二、高盛：通胀出现见顶迹象，市场有望反弹

高盛分析师表示：有迹象显示通胀至少开始从40年高点回落。

历史表明，当通胀出现见顶迹象时，市场大概率会做出积极反应。高盛统计了自1950年以来的总体通胀峰值（该行仅选取了年通胀率高于3%的峰值数据，共计12个）。

“正如我们在最近几个月看到的那样，市场通常会在整体通胀达到顶峰之前下跌，”高盛的分析师Sharon Bell表示。“但在见顶之后，市场的波动会放大，但平均来看，市场确实大概率会反弹。”高盛统计了过去12次通胀前后的标普500指数走势，见下图。

历史上在通胀见顶后的3个月和12个月，标普500指数平均上涨2.9%和10.3%。

然而值得一提的是，比美国正在经历的这次2022年通胀还要严重的仅有三次，分别是1951年、1974年和1980年（图中红框标出），而这三次通胀指标CPI到达顶峰后，标普500在3个月后平均上涨了10.7%，在12个月后平均上涨了23.8%。

三、拜登与鲍威尔今晚罕见会面！共同商议通胀问题

根据白宫发布的声明，拜登与鲍威尔将在今日（5月31日）讨论在目前通胀率走高的背景下，美国和全球的经济状况。

值得一提的是，虽然美联储就在白宫边上不远处，但美国总统与美联储主席的会面的频率并不高，鲍威尔上一回见拜登已经是去年十一月确认其连任提名的时候。

相较而言，鲍威尔与财长耶伦有固定每周的早餐会安排，此外美联储的理事们每个月还有与白宫经济团队的午餐会。所以在美联储上百年的历史上，美联储主席与美国总统直接见面的次数与其他重要机构相比要少很多。

高企的通胀该如何处理是白宫和美联储现在的头等大事，这次罕见的会面会释放什么信号呢？我们拭目以待！

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