数读港美 | 以史为鉴！经济衰退后标普500怎么走？反弹空间有多大？

作者：Dennis

最近，美股连续走低，投资者对于美国经济衰退的担忧越来越严重，市场受到了一系列担忧的打击，例如持续的高通胀、美联储加息预期以及零售企业糟糕的盈利数据。

截至5月24日收盘，三大指数距离高点，纳斯达克指数下跌了30%，标普500指数下跌了18%，道琼斯指数下跌了13%。

Truist的首席投资官Keith Lerner表示，随着标普500指数从1月3日的高点下跌约18%至3941点，市场有效地消化了60%至75%的衰退可能性。

Lerner统计了历史上美国经济衰退时，标普500回撤的平均值和中位值（见下图），时间追溯到1948年。他预计标普500指数比当前水平还有7%至13%的下跌空间。

从历史上看，标普500指数在美国经济衰退期间平均下跌29%，中位跌幅为24%。

另一位大佬，桥水基金的创始人瑞·达利欧同样认为美股未来将继续下行，他在最新的一次采访中表示：现金是垃圾，但股票更垃圾，市场中仍然存在大量泡沫需要被清除。同时，达利欧对美国经济持悲观态度，他认为美联储不太可能实现经济“软着陆”。

然而，Lerner也为投资者带来了一个好消息：“一旦股票在经济衰退期间跌至低点，平均一年的远期回报率为40%，换句话说，即使标普500指数跌到3400点，根据反弹的平均值，标普500指数将反弹到将近4800点。”换句话说，衰退同样也是一次机会，关键在于投资者能否判断何时进场。

“要记住一件重要的事情，股市往往会在衰退结束的前几个月触底，而且通常是在我们达到悲观情绪的高峰时。大部分投资者的心里想法是：想不出任何可以让市场上涨的原因，所有的头条新闻都是负面的。”Lerner补充道。

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