ETF周报 | 近百年来首次！道指连跌8周，SQQQ半年翻倍

作者：Cynthia

1、本周美股ETF涨幅榜：做空消费成最大赢家

戏剧性一周！美股本周再遭重挫，周五尾盘又迎资金大举杀入，标普500指数一度跌入熊市后V型反弹。

全周，纳指累跌3.82%，创周线7连跌；标普500指数累跌3.04%，创周线7连跌，为21年来最长连跌纪录；道指累跌2.9%，创周线8连跌，为99年以来最长连跌。

那么，是谁带崩了美股？

零售巨头的业绩暴雷恐成首要元凶！当周沃尔玛、塔吉特、罗斯百货均因通胀和成本高企而出现业绩雷，绩后纷纷重挫20%以上，给市场带来了巨大的压力，投资者担忧未来通胀压力上涨可能会进一步打击美国消费者开支与企业业绩，并导致经济衰退。

从ETF涨幅榜来看，本周涨幅位居榜首的便是做空消费股的SZK，该ETF累涨近15%，近一月涨幅达到35%。

除了做空消费和美股股指的空头大获全胜，本周大宗多头也气势不减，做多天然气、金矿、稀土的ETF纷纷大涨，能源板块更是今年唯一上涨的美股股票板块。                

值得注意的是，下周好市多(Costco)、百思买(Best Buy)、梅西百货(Macy's)等零售公司也将陆续公布业绩，若是财报表现不佳，或将再度引发抛售潮。

分析师称，在美联储说服投资者相信，其可以在不引发经济下滑的情况下收紧货币政策并遏制通胀之前，市场不太可能企稳。

2、主要股指ETF：美股空头乐开花

美股股指ETF中，做空三大股指的ETF本周涨幅霸榜，先空纳指再空标普500，赚多少似乎只取决于杠杆高低。其中3倍做空纳指的SQQQ本周再涨12%，半年已接近翻倍。

CFRA Research的数据显示，包括本周五在内，标普500指数自1929年以来17次进入熊市。最长的一次持续998天（1929年9月到1932年6月）；最短的一次只有33天（2020年2月19日到2020年3月23日）。熊市平均跌幅约38%，不过1946年以来的熊市平均跌幅不到33%。

目前标普500指数距离最高点回调幅度刚刚接近20%，惊险守在“熊口”，后市走向将十分敏感。

3、区域市场ETF：巴西、中国强势上涨

A股挺起脊梁！新兴市场本周逆势上扬，做多巴西、中国、智利的ETF纷纷涨超5%，2倍做多沪深300指数的CHAU更是涨超7%。

海通证券荀玉根表示，今年4月底以来美股急跌后A股未跟随式下跌，源于中美两国经济周期错位以及股市估值位置不同。A股3-4年周期的大底部已出现，积极因素在累积，现阶段新基建更优，如数字经济、低碳经济，未来逐步重视消费。

4、商品ETF：黄金白银终上扬

按照最活跃合约计算，本周黄金期货累计上涨1.7%，打破了连续四周下跌的跌势。白银期货上涨3.3%，为4月14日以来的最大单周百分比涨幅。

Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示，美元本周回落，帮助金价上涨。此外金价一跌破1785美元关口，逢低买盘就入市的规律也提供了温和支撑。  

对潜在经济衰退的担忧让投资者涌入黄金ETF，根据彭博汇编的初步数据，黄金ETF周四的持有量从3月以来低位回升。

不过，道明证券大宗商品策略师表示，金价要持续反弹可能会面临比较高的门槛，下行趋势和所有贵金属普遍面临的负面情绪依然牢不可破。 

能源ETF方面，本周2倍做多天然气的BOIL涨幅最高，全周累计上涨11.11%，近半年已接近翻倍！紧随其后，太阳能ETF迎来久违大涨，本周涨近9%。

美国南部的炎热的天气，给本就担忧供应紧张的市场带来压力，而该地区气温预计将持续上升。

skcharting.com首席技术策略师Sunil Kumar Dixit称，一旦天然气期货价格突破并稳定在 9 美元上方，涨势将持续，下一目标将在11美元，并在更大范围内扩大至13美元。但相反，如果天然气未能收于8.60美元以上，可能会下跌至7.60美元和6.50美元。

5、一周市场观点

“鹰王”布拉德：2022年底应加息至3.5% 2023年或降息

当地时间周五，美国圣路易斯联储主席布拉德称，市场波动反映了政策前景被重新定价，尤其是因为美联储(收紧货币政策)的缘故，美联储处在未来几次会议上加息50个基点的轨道上，并表示美联储应该提前实施一系列激进的加息举措，设法让联邦基金利率到2022年年末达到3.50%，若届时通胀被成功控制，那么在2023年和2024年可能会放松货币政策。

德意志银行：下调基线场景的标普500指数官方目标点位至3650点

德银上周下调了基线场景的标普500指数官方目标点位至3650点，代表较今年1月所创的52周新高整体回落24%，也符合经济衰退时期的美股大盘降幅平均值。下调理由为经济增长放缓，由此带来的盈利能力下降会令“估值很脆弱的”股市下跌。德银首席全球策略师Binky Chadha预警称，如果美国经济真的陷入衰退，将带来更大的股市跌幅，届时标普500指数可能会跌至3000点之低，即较年初高位跌去四成。

杰富瑞：估值已降至低谷 是时候买入美股信息科技股了

在今年美国信息技术股大幅下跌之后，杰富瑞集团策略师5月18日发布报告称，看好IBM（IBM）、思科（CSCO）和微芯科技（MCHP）等公司。他们表示，近期IT公司的新订单和积压订单的情况都有所改善，标普500 IT指数将转牛，IT股处于“可交易的反弹中”。

古根海姆：经济衰退最早可能在2023年下半年发生

资管巨头古根海姆（Guggenheim）首席投资官Scott Minerd表示，经济衰退最早可能在明年下半年发生。改行周三发布的报告表示，鉴于美联储和经济降温之间的“冲突过程”，长期利率可能接近峰值。

高盛：相比股票，加密货币缩水对美国经济几无影响

加密货币市场的估值已从去年末的2.3万亿美元下滑到了1.3万亿美元左右，但高盛经济学家指出，加密资产持有量仅占居民净资产的0.3%，而股票在2021年底占到了约33%。近期价格下跌可能导致净资产减少约8万亿美元。这表明股价波动是居民净值变化的主要驱动力，而加密货币只是边际贡献。

6、下周关注

美股宏观事件中，周二亚特兰大联储主席博斯蒂克将发表讲话。本月上旬，他曾预计美联储将需要再加息两到三个50基点，但不会有更大的加息来降低高通胀，并指出他已经看到供应压力见顶的迹象。周四（5月26日）美联储FOMC将公布5月货币政策会议纪要。

数据方面，周三将公布美国截至5月20日当周API和EIA原油库存变动，有望继续录得下降。

周五美国将公布4月PCE物价指数，市场预期该数据将继续大涨。上月美国商务部发布数据显示，3月份美国个人消费支出（PCE）价格指数同比增长6.6%，高于2月份6.3%的增速，为1982年以来的最快增速。

公司方面，中概股迎来财报潮，包括阿里巴巴、快手、百度、网易、拼多多、小鹏汽车、小牛电动等将陆续发布财报。

美国本土公司中，除了英伟达，当周将扎堆公布业绩的零售商也非常重要。

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