大行评级 | 美银看多阿里至175美元，瑞信升比亚迪目标价至368港元

大行观点

大摩：维持Rivian【增持】评级 降Rivian目标价至60美元

摩根士丹利发布研报表示，将Rivian的目标价从85美元下调至60美元，但维持“增持”评级。

分析师Adam Jonas认为，如果Rivian能够在短期内“调整自己”，实现其增长雄心，那么人们对它的长期潜力就会恢复信心，Rivian可能成为挑战特斯拉的公司。尽管目前的供应链问题阻碍了产量的增长，但Rivian在最新公布的财报中表示，公司在第一季度加快了生产和销售，这使其有望在今年完成2.5万辆电动汽车的生产目标。

美银：重申阿里巴巴【买入】评级 目标价175美元

美国银行分析师Eddie Leung发布研报认为，尽管中国在上半年因疫情实施了封锁措施，阿里巴巴在5月26日公布第一季度业绩时“不太可能”出现意外，并重申该股“买入”评级，目标价为175美元。

该分析师指出，得益于1月和2月的强劲表现，阿里巴巴在中国的核心电商业务营收预计同比增长9.8%。本地服务和云业务可能会出现“适度放缓”，预计同比增速分别降至39%和17%。另外，由于封锁措施影响，Leung还将阿里巴巴2023财年的营收和利润预期分别下调了3%和4%，但保持了对2024财年的预期不变。

野村：重申招商银行【买入】评级 目标价下调至72.77港元

野村发布研究报告称，重申招商银行 “买入”评级，将2022年手续费用收入增长预测由同比增长10.5%下调至7.8%，并将2022年不良贷款率预测上调4个基点至1%，目标价由75.78元港下调至72.77港元。

该行认为，公司领导层的平稳交接将有助于维持当前的业务战略和士气，并加强其在零售和财富管理领域的竞争优势，从而支持高于长期股本回报率15%。另公司首季不良贷款覆盖为是同行之中最高，预计能支持其今年盈利韧性，但资产质素和手续费用收入今年或将受压。尽管如此，由于其稳定的拨备前利润同比增长9.2%，具有充足的资本缓冲，预计今年盈利同比增长将达到13%。

瑞信：维持比亚迪股份【跑赢大市】评级 目标价升至368港元

瑞信发布研究报告称，维持比亚迪股份 “跑赢大市”评级，上调2022-24年盈利预测6.6%至9.1%，目标价由350港元升至368港元。

报告中称，公司于5月16日推出高档大尺寸多用途车(MPV)“腾势D9”，价格介于33.5-46万元，具备竞争力，在公布售价后30分钟内已收到超过3000辆订单，显示需求非常良好。另公司计划今年再推出另外两款”腾势“品牌产品，包括于第三季推出中尺寸SUV及年底的大尺寸七人SUV。

中信证券：维持敏华控股【买入】评级 目标价13.1港元

中信证券发布研究报告称，维持敏华控股 “买入”评级，考虑原料/运费价格高位震荡等影响，下调2023-24财年EPS预测至0.66/0.78港元，新增2025财年EPS预测0.91港元，目标价13.1港元。该行认为，短期公司增长承压，一方面受制于客观环境因素，另一方面与自身发展阶段也有关系，公司已经开启变革调整，待效益释放后增长有望重回稳健向好。

FY2022公司收入超预期主要系外延并购及外销海运附加费会计处理贡献，业绩略低于预期主要受原料价格/运费/税率上涨拖累。FY2022H2电商环比改善，但线下增速放缓，同店销售压力显现，除需求趋弱等客观因素外，该行认为与公司发展阶段也有关系。但公司积极调整，有望通过变革推动基本面重回稳健向好通道。

大行研究

中金：料内地电商平台从本季起利润率可提升 关注阿里巴巴短期估值修复机会

中金发报告表示，预计内地电子商务增速在今年4月探底，建议密切关注“618”(电商购物节)的动态。该行认为4月较弱的数据已经在市场预期之中，预计整体电商的物流履约将在5月起逐步恢复，电商平台收入在今年第二季增速探底后，或在下半年低基数的作用下触底反弹，建议重点关注此次“618”购物节的商家参与程度以及6月起的物流恢复情况。

中金指，目前内地电商平台估值均处于历史低位，其中阿里巴巴相当于2023财年预测市盈率的12倍，京东2022财年预测市盈率27倍。该行推荐关注市场情绪企稳后此前估值过度调整的拼多多资金面回流的机会，以及京东在前期较大股价调整后，基于供应链能力及其偏向必选消费品类的构成持续跑赢市场增速的基本面表现，同时建议关注短期阿里巴巴估值修复的机会。

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