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财报解读 | 绩后遭砍目标价,京东下一步怎么走?

2022-05-18 23:39

编辑:Jling

周三美股盘前京东股价小幅走低,截至撰稿跌幅为0.35%,昨日美股盘前京东公布的2022年第一季度收入增长好于预期,当日收盘录得涨幅4.15%。展望后市,一些分析师表示京东近期前景仍不确定,昨日财报后多家投行分析师下调了京东目标价,但仍维持京东“买入”评级。

来源:华盛证券

京东集团于周二(5月17日)美股盘前公布了2022年第一季度财报,公司管理层于北京时间当日晚20:00举行了财报电话会议。

一、京东一季度净营收超预期,同比增长18%

京东Q1业绩回顾

  • 净营收2396.6亿元人民币,预期(为彭博数据,下同)2367.3亿元人民币
  • 调整后每ADS(美国存托股份)收益2.53元人民币,预期1.47元人民币
  • 年度活跃用户账户5.8亿,预期5.8亿
  • 执行费用155亿元人民币,预期159.3亿元人民币
  • 调整后息税折旧及摊销前利润60.7亿元人民币,预期36.5亿元人民币
  • 调整后运营利润率1.9%,预期0.95%
  • 经调整后EBITDA利润率2.5%

全年业绩方面,年度活跃买家同比增长16.2%。

二、一季度财报后,华尔街分析师对京东下一步怎么看?

1、大和资本:京东电商业务最具韧性,但Q2增长可能放缓

该行研报指出,受益于各品类市场份额的增长,京东的电商业务最具韧性。不过,近期前景能见度仍然有限,第二季度收入增长可能放缓(受疫情影响)。大和资本的分析师John Choi和Candis Chan在一份研究报告中说,各种不确定性可能会继续给京东的增长前景蒙上阴影,并指出,4月和5月取消订单的情况激增。

该投行将京东美股目标价从95美元下调至80美元;不过维持京东“买入”评级,称“一旦宏观形势好转”,京东应能迎来强劲反弹。

2、花旗银行:京东Q2前景仍不确定,关注618大促消费需求

该行表示,上海实施防控措施可能影响京东运营,并注意到京东管理层对第二季度疫情对运营的影响的评论。花旗分析师表示,鉴于京东在中国一线城市的业务敞口,仓库封锁和物流瓶颈使得京东在第二季度迄今受到了“重大影响”。京东管理层指出,在3月中旬开始实行严格的成本控制,并“将进一步优化新业务的资源”。

不过,花旗表示京东第二季度的前景仍然不确定——取决于即将到来的618大促活动的消费需求。该行维持京东“买入”评级,但将京东美股目标价从97美元下调至90美元。

来源:网络

3、野村证券:京东可能是疫情下的长期受益者

该行表示,注意到京东管理层对第二季度收入持平至微弱增长的业绩指引,但表示京东仍是其在中国电子商务领域的首选。

该行指出,鉴于京东是“少数能够在受疫情影响地区提供一些有限服务的电子商务平台之一”,而其他许多平台都暂停了服务,京东可能是疫情之下的长期受益者。该行维持对京东“买入”评级以及目标价77美元。

4、彭博行业研究:618大促投入可能挤压京东Q2利润空间

彭博行业研究分析师表示,京东一季度零售利润率低于上一年的3.9%,原因是营销支出增加,销售增长放缓。不过同时表示,随着京东削减利润较低的京喜服务以控制成本,2022年新业务的亏损可能会收窄;佣金、营销和物流服务费用的收入贡献可能会随着用户的增加而上升。

作为重振消费者情绪的努力的一部分,京东可能会在下个月的旗舰店618促销活动之前,在促销和及时履行订单方面投入更多资金。而在新冠疫情存续之际,京东增加618促销活动的支出可能会影响第二季度核心零售和物流业务的营业利润。在截至5月16日的六周里,受新冠肺炎疫情影响,京东运营成本可能同比上涨10%以上,即使疫情相关封锁措施有所缓解,下个月仍可能持续上涨。

 

 

风险及免责提示:以上内容仅代表作者的个人立场和观点,不代表华盛的任何立场,华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前,应结合自身情况,考虑投资产品的风险。必要时,请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议,对此亦不做任何承诺和保证。

 

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