大行评级 | 国产芯片股经营向好估值承压，小摩上调阿里巴巴目标价超70%

大行观点

麦格理：予华虹半导体 $01347.HK 【跑赢大市】评级，目标价下调33.6%至46.96港元

麦格理发布研究报告称，予华虹半导体“跑赢大市”评级，上调今年盈利预测6%，以反映首季税务宽减，明后两年盈测调高3%至4%。但由于估值环境已明显转变，科技及增长股板块估值向下重评，因此调整估值基础，目标价由70.76港元下调33.6%至46.96港元。

报告中称，公司今明两年的产能增长和晶圆价格上升都按预期进行。管理层指引与其他半导体公司相若，都认为消费者情绪疲软，但汽车、电动车及能源等需求强劲。公司首季收入符预期，但由于政府研发补助已确认和发放员工奖金，毛利率为26.9%，低于该行预期的32%，导致营业利润比该行预测低7%。但税收减免令纯利比该行预测高45%。该行预计华虹次季收入6.12亿美元，毛利率预计介于28%至29%。

小摩：维持中芯国际 $00981.HK 【中性】评级，目标价削21.7%至18港元

小摩发布报告称，在市场对晶圆代工周期高峰的忧虑维持之下中芯国际股价或将区间上落。

维持中芯国际 “中性”评级，目标价由23港元削21.7%至18港元，主因在市场对晶圆代工周期高峰的忧虑维持之下，该股股价或将区间上落。

该行认为，受惠于价格上升、产品结构改善及年度维护延期，公司首季毛利率上升，令经营业绩改善。虽然消费者对科技的需求疲弱，但是公司预计第二季的利用率将维持健康。不过，该行认为随着下游供应商的订单持续减少、库存过多及代工供应增加，广泛的订单减少或将在今年下半年及明年向上游传导至代工，从而令其利用率降低。

报告中称，管理层重申今年资本开支为50亿美元，同比增11%，并表示产能扩张仍进行中且早期采购了设备，但由于对美国限制的忧虑，公司估值处于谷底。

小摩：将阿里巴巴 $BABA 评级从减持上调至增持，目标价从75美元上调至130美元

小摩分析师Alex Yao将阿里巴巴评级从减持上调至增持，目标价从75美元上调至130美元。该分析师在一份研究报告中告诉投资者，由于最近的监管公告，中国互联网行业面临的“重大不确定性”正在减弱。分析师预计，数字娱乐、本地服务和电子商务等“早期行业”将“成为第一批表现出色的行业”。Yao说，旅游和广告等后期垂直行业应该比早期垂直行业落后两个季度。分析师现在对股票的看法更加平衡。 

韦德布什：重申特斯拉 $TSLA 【强于大盘】评级，目标价1400美元

韦德布什分析师Dan Ives表示，马斯克搁置推特(TWTR.US)交易对特斯拉(TSLA.US)股价有利。

Ives表示，由于特斯拉的股票在交易中被用作马斯克的杠杆，这笔交易造成的悬念已经变成了影响特斯拉股价的重要因素。搁置推特交易对特斯拉股价有利。Ives 表示，如果马斯克最终决定完成收购推特的交易，那么有一条“明确的重新谈判”之路。这涉及许多不同的话题，包括融资、使用特斯拉股票作为筹码、他之前的融资合作伙伴以及推特员工的反应。

美银：维持Meta Platforms $FB 【买入】评级，目标价262美元

美国银行分析师Justin Post维持Meta Platforms “买入”评级，目标价262美元。据报道，Meta Platforms正在削减其元宇宙核心部门Reality Labs的支出，美国银行表示，结合近期招聘放缓的报道，这与该公司最近的降低支出预期“一致”。

Post表示，支出和招聘的放缓不仅出现在Meta，整个科技行业都出现了放缓。在互联网广告公司中，Meta platform和Alphabet(GOOGL.US)的“收益稳定性最好”。在此之前，美国银行特别推荐Meta作为值得购买的股票。

大行研究

中金公司：外围波动港股略显韧性  看好高股息和低估值标的

中金发布研究报告表示，整体来看，港股短期将持续盘整，投资情绪仍需时间修复，更多利好政策有望出台。中金判断中期内机会大于风险。板块方面，中金认为高股息标的和低估值标的，如部分金融、电信和能源板块，将为投资者在目前市场波动中提供更多保护。与此同时，中金建议关注估值回调充分，但是受宏观整体环境影响较小，仍能够提供稳健增长的优质成长股。

中金表示，受上周海外中资股市场整体窄幅盘整，虽然上周外围市场的波动仍在持续甚至更为剧烈，但海外中资股表现反而呈现出一定韧性，至少是相对上周而言。目前判断港股市场将对外围波动“免疫”还为时过早，但较低的估值水平有望为市场提供些许支撑。积极的一面是，南向资金流入为香港市场提供了部分支撑。

未来值得密切关注的变量包括：1)疫情动荡及对供应链等方面的影响;2)后续政策落地情况;3)美股市场波动，美国收益率和美元汇率走势;4)中美关系。

风险及免责提示：以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表华盛的任何立场，华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前，应结合自身情况，考虑投资产品的风险。必要时，请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议，对此亦不做任何承诺和保证。