港美早一周 | 美通胀数据压力仍在，招金矿业、特步纳入MSCI中国指数

编辑：Amirin

上周市况：美国通胀数据持续高企，绿色零售债券约超额1.2倍

美国公布4月份消费物价指数CPI 按年上升8.3%，比3月回落0.2个百分点，仍高过预期升8.1%。按月上升0.3%，回落0.9%。扣除食品及能源的核心CPI按年上升6.2%，同回落0.3个百分点。按月升0.6%，比3月再升0.3%。同月份生产物价指数PPI按年升11%，多过预期10.7%，唯稍低上月的11.5%。按月升0.5%，符预期，比上月的1.6%稍见放缓。同月份的核心PPI按年升8.8%，低过预期8.9%及3月9.6%。按月升0.4%，同低过预期0.6%及上月1.2%。通胀数据似见放缓，但仍企稳在近40年高位，反映压力仍在。

投资者对问题的忧虑未见减少。自联储局公布加息半厘后，美股连日的过山车式升跌，已经连跌多日，道指累跌6日超过2,327点，标普及纳指齐跌359点及1,600点。刺激国债息率持续抽升，10年期息率更冲上3厘水平，高见3.167厘。资金流入美元避险，带动美汇指数曾触及105，再创近20年高位。当地大型券商即表示，年内纳指累跌超过两成半，正式在熊市中，短期实难有上升空间。而标普累跌大概16%，亦准备跌入熊市，到时可能仍有3成的跌幅。道指跌幅暂时仅13%，要继续留意走势。

国内海关总署公布4月份贸易进出口数据，以美元计算，出口按年计仅增长3.9%，稍高预期3.2%，唯略差过3月份增长14.7%。为自2020年6月以来最细增幅。而进口则跟3月份跌0.1%一样，好过预期跌3%。亦是近年半以来首次下跌。月内贸易顺差511.2亿美元，多过预期506.5亿美元，及3月份473.8亿美元。整体数据颇见疲弱。

统计局再公布4月份全国居民消费价格指数CPI按年上升2.1%，高过预期1.8%，及3月份1.5%，连升3个月，更创出自去年11月以来新高。按月上升0.4%。主要为月内食品、非食品、消费及服务等价格皆见上升所致。同月份全国工业生产者出厂价格PPI同比上升8%，略好过预期7.7%，但比3月份8.3%稍见回落。更连续6月收窄升幅，亦创出自2021年4月以来新低。主要是大宗商品价格仍持续在高位附近徘徊。

日前工信部公布新增跨行业领域互联网平台清单，（9888）百度旗下智能云开物首度获选入国家队，更在新增企业中，排名首位。集团表示，旗下智能云开物是在去年推出工业互联网平台，跟超过22个行业，包括汽车、电子、能源电力、装备制造、钢铁、化工及水务等我超过300家企业建立伙伴关系，提供服务给予超过18万家工作业或企业。

上星期截止认购政府首次发行的（4252）绿色零售债券，根据配售机构的初步资料显示，认购金额超过328.8亿元，约超额1.2倍，认购人数超过49.3万人。但不论在认购金额或人数，皆比上一期通胀挂钩债券I Bond缩减近半。市场反应略见冷淡。但相信最终会将发行总额上调至200亿元。是次认购不比预期，估计是近日金融市场的大幅波动，加上美国10年期国债息率已经企稳在3厘以上水平，本港绿色零售债券保底息率仅2.5厘，稍欠吸引所致。

近日香港银行同业拆息持续抽升，不论在隔夜、两星期、1个月或6个月等，皆见全面向上。楼宇按揭借用参考的1个月拆息，巳由0.17720厘升上0.18375厘。也相信是美国加息所带动。最受惠应该是银行股，可以提高息差利润。唯银行板块未见造好。美汇指数持续强势，再次触动港汇指数7.85的兑换保证。带动金管局再度承接港元沽盘40.82亿元。连续两日的沽盘，市场合共撤走资金56.68亿港元。而银行体系内之结余亦回落至超过3,319亿港元，仍属于健康范围之内。金管局同时表示，现行的联系汇率制度运作已超过40多年，仍然畅顺通行。局方将会继续留意市场动态，以维护金融市场的稳定。

本周焦点：（1585）雅迪集团控股

集团主要业务是在国内专注于设计、研究、开发、制造及销售电动两轮车，包括电动踏板车和电动自行车，和相关配件。同时销售电动两轮车专用电池、充电器，及其他相关零件。并以「雅迪」电动两轮车品牌销售旗下产品。为内地领先，顶级的电动两轮车品牌。

截至2021年12月31日止之全年度业绩为营业额269.68亿元人民币，增长39.3%，股东应占盈利同上升43%至13.69亿元人民币。期内整体毛利率轻微下滑0.7个百分点至15.2%。集团以「雅迪」品牌销售电动踏板车和电动自行车，并提供多种具有多元化设计、风格和功能的型号。当中有56款电动踏板车型号，和69款电动自行车型号。拥有7个自营生产设施，分别位于无锡、天津、慈溪、清远、安徽、重庆及越南，年产能超过1,700万台。为努力推广品牌，跟中央电视台建立战略合作，在春节联欢晚会上展示公司产品。到意大利米兰国际摩托车、自行车博览会上展示旗下电动两轮车。在国内拥有3,353个分销商，连同旗下子分销商，合共超过28,000个销售点。覆盖全国省、市，自治区。同时在海外多个地区设有国际分销店，包括德国、瑞士、意大利、法国、阿联酋、印度、阿根廷、玻维利亚、越南及泰国等。

全球自疫情爆发后，人民对个人交通工具更身响往，因为可以避免在公共交通工具上涉及的公衆密切接触。加上个性化的短途出行需求增加，带动电动两轮车之客户群日益扩大。集团在产品上不断升级，应用场景更多元化，造成电动两轮车越趋及。也带动持续自然替换需求增加。相信未来前景乐观。可于现价11.66元附近吸纳，中长线可见16.50元，跌穿10.30元止蚀。

后市展望：美股短期难见优势恒指欠缺方向，能源补贴资金500亿落地绿色电力收益

美股连日的过山车式升跌，三大指数继续跌至收市。纳指内曾是全球市值最高的苹果，已累跌超过两成，市值亦由最高峰的接近3万亿美元回落至2.37万亿美元，更退居第二。而目前市值能高至全球首位是石油生产商沙特阿美。主要是近日油价持续高企在过佰美元以上。在去年的年报中披露，沙特阿美产油成本每桶约3美元，盈利超越30倍。跟一般产油商的每桶30美元成本，相差近10倍。

在美国上市的稳定币TerraUSD，和衍生加密货币LUNA币，近日接获强大的沽盘，本应是跟美元挂钩，但因为沽压极重，导致跟美元大幅脱钩，以致出现恐慌性的抛售，急速套现。同时带动多只虚拟货币也跟随大幅急挫。当中比特币曾低见26,350美元，创近16个月低位。以太币也跟跌至低见1,748美元，创自2021年7月以来低位。令到虚拟货币市场近日见大幅波动，但相信不会影响其他金融市场。

美股三大指数连日升跌，似乎是想反弹，唯欠缺动力，更有压力，以致反弹不成功后，再创出52周低位。更有联储局官员表示，未来可以再加息半厘两次，但如果通胀未见回落，并持续高企，建议可加息0.75厘。走势连同言论，似乎反映出短期美股难见优势，更难见升势。如再有反弹，宜沽货减低风险。

国内人民银行公布4月份金融数据，月内新增人民币贷款仅6,454亿元，远低过预期1.53万亿元，及上月的3.13万亿元，更加创自2017年12月以来最细金额。社会融资规模增量亦不足万亿元至9,102亿元人民币，远少过预期2.2万亿元，及上月的4.65万亿元，为自2020年2月以来最少规模。货币供应M2按年增长10.5%，略胜预期9.9%及上月9.7%。数据因为近期疫情及俄乌战事动荡拖累而变得极为疲弱。未来仍会跟随政府加大货币政策，及有效运用货币政策工具，以支持经济减慢放缓。

日前国务院在会议上指出，再向发电企业拨付可再生能源补贴资金500亿元人民币，以支持煤电企业纾困和鼓励增加发电，及增加更先进的煤炭产能。市场估计未来仍会发放更多补贴，以支持绿色电力企业，更有机会提升新能源装机更积极。相关的风力发电和太阳能发电的板块更有得益。由于美汇指数继续抽升至曾触及105水平，拖累人民币汇率的弱势持续。人民币兑美元中间价报6.7898，连跌6日。离岸人民币兑美元曾高见6.8375，在岸报6.8110。齐跌破6.8关口，并创出自2020年9月低位。

MSCI公布半年度的检讨结果，MSCI中国指数分别加入33只股票，但同时剔除44只股票。在新加入的股份中，包括（316）东方海外、（2238）广汽集团、（1818）招金矿业、（1368）特步等。而剔出的股票主要以内房股，和零售等。其他（2013）微盟、（2500）启明医疗和滴滴ADR。

MSCI香港仅剔除在美国上市新濠搏亚ADR，未有任何股份加入。在A股市场上市的（600941）中国移动A股则加入中国A股在岸指数。近日恒指失守20000关口以后欠缺方向。市盈率已低过10倍。本港疫情已见受控，仅有零声个案的出现。各行各业亦见恢复过来。唯是通关问题仍在讨论中，也相信未来几个月定可实行。

但外围问题影响深远，暂时宜见高位沽货，以减风险，亦不宜过份进取。恒指日升日跌，相信是连日的急挫后见低位，投资者造一个短线的反弹，以获取小利的回报。外围政治动荡的不安，仍未见可以解决。

美国未来的加息，仍未估到会如何变化。周内4个交易日，两升两跌，仍录得103点的跌幅。恒指高位刚刚突破20000关口，高见20083。低位仍能稳守在19000以上的19178。高低波幅仅905点，略见淡静。日平均成交金额也是1,254亿元。

作者简介

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。

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