以史为鉴：美股或即将反弹，机会“稍纵即逝”？

作者：Travis

發仔注意到，Leuthold Group分析师James Paulsen在周四的一份报告中声称，当困扰市场已久的通胀见顶时，投资者就应该开始买入美股了。

据他发现，当通胀(即使仍处于高位)开始减速时，标普500指数短期内会出现回暖。他指出了这样一组数据：自1945年以来，当CPI(消费者价格指数)年率在见顶后下降或保持不变时，标普500指数一个月后的涨幅平均为正。

另一方面，当CPI年率在已经超过4%的情况下出现加速时，标普500指数一个月后的平均涨幅则为负。

Paulsen解释道：“有趣的是，即便在今天这种通胀率很高(大于6%)的情况下，只要通胀水平保持不变或下降，它就不太可能对股市不利。”

他认为，通胀确实已经见顶，并列举了一些数据变化来支持他的观点：运费下降、大宗商品价格和薪资上涨近期横盘走势，以及3月核心CPI低于预期。上述变化都暗示通胀将下降，Paulsen指出。

此外，零售销售下滑以及楼市相关指标趋平“预示着通胀和抵押贷款利率上升正开始侵蚀部分需求”Paulsen称。

需求下降的部分原因也可能来自美联储。为了抑制通胀，美联储已经启动了2018年末以来的首次加息周期。 美联储主席鲍威尔此前表示，有可能在5月份的会议上加息50个基点。

“如果通胀率在今年年底加速接近10%(或更糟)，股市将面临艰难的道路。 不过，如果通胀正接近拐点，且在未来几个月收缩(即便通胀仍远高于美联储目标)，那么股市的环境不仅不会危险，甚至可能会非常有利”Paulsen说。  

报告补充称，如果通胀开始调转向下，现在将最终被证明是投资者以有吸引力的价格购买股票的一个“稍纵即逝的机会”。

Paulsen最后说道：“我们认为今年年底CPI可能会下降到6%以下(也许更接近4%)。”  

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