大行评级丨瑞银大削吉利54%目标价！中金：建议关注阿里、唯品会估值修复机会

编辑：Yura

大行观点

大摩：维持快手 $01024.HK 【增持】评级，目标价由110港元降至100港元

摩根士丹利发表评级报告，维持对快手今年首季预测，惟下调对其今年全年预测。该行表示，由于复苏可见性有限，将公司今年次季总收入预测下调至206亿元人民币(按年升8%、按季持平)、第三季预测则下调至231亿元(按年升13%、按季升12%)，两个季度预测均低于市场预期约10%。

瑞银：维持吉利汽车 $00175.HK 【中性】评级，目标价由26港元降至12港元

瑞银发表研究报告指出，虽然吉利股价年初至今回调45%，但认为其基本面仍面临挑战，包括公司逐步淘汰低端内燃机汽车，而电动车业务需要更多时间在研发、品牌和产品方面的投资，将其目标价由26港元大幅下调至12港元。不过该行认为，吉利估值合理，因已反映Zeekr的价值。

瑞银：维持心动公司 $02400.HK  【买入】评级，目标价由58港元降至33港元

瑞银发表研究报告指出，心动公司的新游戏《Flash Party》和《T3》获批为近期催化剂，由于公司去年游戏收入基数较低，或迎来潜在高增长，相信可成为游戏版号恢复审批的主要受惠者。该行指出，去年下半年心动公司收入下跌及净亏损增加，但去年全年旗下平台TapTap用户增长稳健，全年月活跃用户平均达3,200万，按年增长23%，预计今年下半年收入可恢复正增长，全年净亏损率将从2021年的34%收窄至2022年的20%。该行将心动公司2022至2023年收入预测下调15%及16.5%，至增长13%及21%，但仍相信公司可于明年收支平衡。

富国银行：维持苹果 $AAPL  【增持】评级，目标价205美元

富国银行分析师Aaron Rakers分析师将苹果的年度资本回报率指标视为最具潜力的利好因素。他估计苹果在第一季度中的iPhone发货量达5400万至5800万部；营收在450亿美元到480亿美元之间。这位分析师还重申，他相信苹果研发的M1芯片可以推动其产品持续占据更多的市场份额。

Benchmark：维持Roku $ROKU 【买入】评级，目标价由305美元下调至240美元

Benchmark分析师Daniel Kurnos表示，Roku未来两个季度的营收可能会低于预期，奈飞第一季度的糟糕业绩凸显了未来几年用户留存对流媒体平台的重要性。与此同时，分析师坚持认为，美国传统有线电视向互联网电视及流媒体平台的转型趋势依旧明显，这将为Roku带来大量内容，且无需Roku进行“大量投资”。

大行研究

中金：料疫情影响电商复苏进程，建议关注阿里、唯品会估值修复机会

中金发表报告指，3月内地疫情多地散点复发，拖累电商首季线上复苏进程。目前疲弱的消费趋势加上疫情带来供应链冲击，料多数公司会在上半年确认业绩低点。下半年考虑到电商有望为全年经济增长目标的达成贡献重要力量，以及去年下半年低基数因素，业绩有望见底回升。

中金建议关注短期阿里巴巴(9988.HK)、唯品会(VIPS.US)和宝尊电商-SW(9991.HK)估值修复机会，及公司加码的大额回购计划对市场信心的提振。

该行亦建议关注京东(9618.HK)在大股东减持抛压的影响逐渐消除后，基于供应链能力持续跑赢市场增速的基本面表现，以及市场情绪企稳后此前估值过度调整的拼多多(PDD.US)资金面回流的机会。

3月内地线上实物商品销售额按年增长2.9%，主要受到疫情期间仓储物流不畅的影响。而线下零售额按年下滑5.6%至2.5万亿元人民币，较首两月的按年增长5.2%明显下滑。

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