就在今晚！美CPI数据来袭，这次通胀真要见顶了？

作者：Fyuan

北京时间今晚20点30分，美国劳工部将披露3月CPI数据，这将是美联储在5月会议前发布的最后一份报告。市场预计受食品、能源和房租价格上涨的推动，3月份消费者价格指数(CPI)将创下1981年12月以来的最高涨幅，这会更为坚定地锁定5月美联储加息50个基点的预期。

一、白宫提前给市场打预防针：3月CPI将“异常”升高！

白宫新闻发言人Jen Psaki在本周一也表示，劳工部的上一份CPI报告显示，2月份的物价水平出现了急剧上涨，但当时的数据还并未体现出乌俄冲突导致石油和天然气价格上涨的影响。“我们预计，由于乌俄冲突的影响，3月整体的通胀率将会异常升高，” Psaki对记者表示。“我们预计核心通胀和整体通胀之间会有很大差异，而这反映出全球能源和食品市场的混乱。”

道琼斯数据显示，经济学家预计3月CPI将环比上升1.1-1.2%，创2005年9月以来的增速新高；同比上涨8.4%，刷新1981年12月以来的新高。去除能源、食品的核心CPI预期将同比上涨6.6%，刷新1982年8月以来新高。

而2月份 CPI环比上涨0.8%，同比增长7.9%。同比涨幅创1982年1月份以来最大值。

二、美国通胀或于3月见顶？华尔街怎么看

WTI原油在三月初触及130美元/桶的高位后，本周初已经跌破100美元关口，鉴于国际油价在三月下跌，月度CPI的另一个重要组成部分二手车价格也有所回落。有分析预测，虽然美国3月份通胀率将继续上升，但同时也将触顶。

“我们认为CPI将在3月份达到顶峰，因为较高的去年基数效应开始显现，再加上整体经济增长步伐放缓，今年夏季价格增长应该会连续放缓，”富国银行及投资银行集团董事兼高级经济学家Sam Bullard周日写道。

“尽管如此，考虑到俄乌冲突对能源、食品和其他大宗商品的影响，我们完全承认通胀前景存在上行风险，”Bullard补充道。

穆迪分析首席经济学家Mark Zandi表示3月CPI数据“会很糟糕”，眼下消费者正处于一场通胀的“完美风暴”中：地缘冲突、油价起伏、疫情引发的供应链中断、薪酬加速上涨和招工缺口难以填补。现在全球正在两场全球供应链冲击中艰难前行，很难想象通胀压力不会因此走高。

同时基于高基数效应，Zandi目前预判，美国名义CPI到年底时可能会回落到4.9%。

德银的经济学家也表示，除非供应链出现进一步的严重中断，否则3月份的数据很可能是整体通胀和核心通胀同比增长率的峰值，因为去年二手车价格飙升的基本影响将开始在4月数据中逐渐消失。

Grant Thornton首席经济学家Diane Swonk表示，考虑到油价因素通胀的确有见顶的可能，但对美联储来说，问题是眼下的通胀压力广泛存在于商品和服务价格中，包括此前较为突出的二手车价格也有可能再度拉升。背后的供应链中断问题并没有消失，事实上正变得更加严重。

三、5月加息50个基点“稳”了？

分析师指出，假如美国3月CPI数据继续“爆表”，美联储在下次会议上加息50个基点的预期将进一步升温。

长期偏鸽派的芝加哥联储主席埃文斯周一表示，在5月份会议上，加息50个基点值得考虑，可能性很高。此外，期货市场当前定价加息50个基点的可能性为88%。

对此，Bullard 表示：“通胀的下降将是痛苦而缓慢的，我们预计年底总体CPI涨幅仍将在6%以上，核心CPI也将保持在5.2%的同比涨幅。总的来说，我们预计3月CPI报告将支持5月美联储将加息50个基点的预期。”

杰富瑞货币市场经济学家Tom Simons预测，火热的3月CPI不会对美联储加息构成实质性影响。他称：“就算CPI远远超过预期，美联储接下来一口气加息75个基点，甚至赶在FOMC日程前紧急加息，仍属无稽之谈。”

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