一文睇急跌后的港股造血空间几多？

编辑：Ici

3月港股市场经历了一波急速大跌的行情，半个月的时间，恒生指数便震荡跌超20%，但随后便立即触底拉升，行情逐渐呈现回暖趋势。截至4月6日收盘，恒生指数守稳在22000点之上。那么从历史经验来看，港股能否在大幅抛售后迎来持续回血的行情，之后的一年内走势又将如何发展？

小编梳理了自1993年以来，恒生指数、恒生国企指数以及MSCI中国指数在短期内出现超跌行情后接下来的表现。

根据中金的研究报告显示，历史上当这三大指数出现超跌行情，通常在一个月之后会修复所有跌幅甚至是迎来上涨，而在一年后表现则更为乐观，平均反弹幅度超过20%。

对于本轮超跌的行情，中金预计市场的修复可能分三步走。首先是流动性冲击的修复。得益于3月中旬金融委政策维稳信号和近期中美监管合作的积极进展，市场从底部反弹逐步企稳，流动性冲击下的恐慌抛售基本结束，但后续俄乌局势依然值得关注。第二步是重回年初的估值修复逻辑，这一情形与2016年初和2019年初较为类似，即盈利预期和增长尚未回升，但稳增长预期和流动性宽松环境下南向资金流入推动估值修复。第三步看基本面是否能够企稳提供进一步支撑，关注后续稳增长政策进展和相关监管措施。

另外，中金指出市场并不乏积极的因素。如估值水平已经具有相当吸引力；更多企业正筹划扩大股票回购力度或发放高额股息；香港本地疫情高点正在过去逐步缓解。整体而言，该机构认为港股市场的中期机会仍然大于风险，国内政策对于提升投资者风险偏好起到关键性作用。

配置方面，中金认为低估值高股息标的和前期调整幅度较大的优质成长股将提供更好的配置价值，所谓“哑铃型”策略；同时香港本地消费和金融股在香港疫情改善背景下也值得关注。

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