今晚非农会吓退美联储吗？分析师料将“火上浇油”

2022-04-01 17:15

作者：Fyuan

美国劳工统计局将于北京时间今晚20:30公布3月份非农数据，这将是5月初美联储下次会议前的最后一份非农报告。在美国通胀飙升、美联储或将激进加息的大环境下，本次非农数据显得尤为重要。

一、非农数据主要指标预测

美联储在3月宣布加息25个基点，这是自2018年以来的首次加息。经济学家预计，美联储可能会进一步加快收紧政策的步伐，在5月份加息50个基点。

分析师表示，只有本次非农数据严重不及预期，并且其他经济数据同样趋向疲软的情况下，才能让美联储放弃在5月加息50个基点的意图。反之，如果数据符合或超过预期，美联储官员们在加息问题上将变得更坚定、更激进，并催促尽早开始缩减资产负债表。

以下是经济学家对3月非农数据主要指标的预测：

二、美联储5月激进加息50个基点稳了？

美国2月非农就业人数为68.7万人，出人意料地出现惊人增长，标志着美国就业人数连续第14个月增长。市场普遍认为3月份美国经济新增49万个非农就业岗位，如果这个预测被证明是正确的，表明美国已经恢复90%以上在疫情期间失去的工作岗位。

Bankrate高级经济分析师Mark Hamrick称，"要赶上2月新增67.8万个非农就业岗位将是一项挑战。"即便如此，市场预期3月份就业人数增长依然稳健，普遍预期就业人数将超过40万个。”

3月的相关经济数据继续表明美国劳动力市场保持健康，例如初请失业金人数继续下降，企业正在增加招聘。美国2月份的失业率降至3.8%，达到新冠疫情以来的最低水平。值得注意的是，在失业率有所改善的同时，劳动力参与率意外上升至62.3%。经济学家普遍预计，3月份失业率将进一步降至3.7%。

Advisors Capital Management合伙人兼投资组合经理表示，尽管非农就业人数在40万以上将被视为利好，但在找工作仍然太少。

“我们真正关注的是劳动力参与率，这是目前制约经济继续增长的最大因素，因为没有足够的人来从事这些工作，所以我认为，让这些人重返劳动力市场，将是未来经济增长程度的更好信号。”

劳动力短缺一直是一项重大挑战，对美国雇主而言，由于数百万美国人仍处于劳动力边缘，因此难以找到足够的劳动力来满足需求，而且对试图实现其最大经济目标的美联储而言也是如此，就业和物价稳定。然而就业市场和经济情况都表明美联储应该收紧货币政策。

"美联储肩负着促进就业和稳定物价的双重使命，" Bankrate资深行业分析师Ted Rossman在报告中称。“强劲的就业市场正促使美联储将重点直接放在对抗高通胀率上。美联储主席鲍威尔最近暗示将以更激进的速度加息，因为目前通胀比失业更令人担忧。”

鲍威尔最近在众议院金融服务委员会作证时承认，尽管劳动力需求强劲，劳动力参与率小幅上升，但劳动力供应仍然低迷。“其结果是，雇主难以填补职位空缺，大量的工人辞职去找新工作，工资以多年来最快的速度上涨。”

尽管平均时薪增长在2月份放缓，但工资已攀升至远高于疫情前的水平，进而在很大程度上加剧了美国经济的通胀压力。

此外，美国银行指出，在劳动力市场复苏的过程中，与以往相比，任何特定的失业率都有更高的职位空缺水平。因此，短期通货膨胀中性失业率(NAIRU)可能高于长期预期，这意味着短期内工资和物价压力更持久。

本周二，美国劳工部公布的JOLTs(职位空缺和劳动力流动率总结)显示，职位空缺总数为1266万，较纪录高位小幅回落，职位空缺数量仍远超新增就业岗位数量。

“在大流行的劳动力市场，贝弗里奇曲线(失业和职位空缺率之间的关系)发生了非同寻常的外移，这表明很难将工人与工作匹配起来，”美国银行经济学家在最近的一份报告中说。“这种不匹配可能反映出商品支出激增，从而导致经济最热门领域的劳动力短缺。”

今晚的失业数据，预计将建立在这一趋势的基础上，美联储有必要进行更激进的利率上调，近几周包括鲍威尔在内的多名美联储官员都暗示，加息50个基点已被提上议程。

FWDBONDS首席经济学家Christopher Rupkey在最近的一份报告中表示：“本次就业数据非常值得注意，美联储官员已经迫不及待想在5月的会议上加息50个基点，而自1960年代以来最紧张的劳动力市场就像在火上浇油，很多美联储官员都希望现在利率达到2%的中性水平。”

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