大行评级丨花旗建议买入小米！大摩：科网股盈利下行周期或将结束

编辑：Yura

大行观点

花旗：重申小米【买入】评级，目标价由32港元下调至27港元

花旗发表报告表示，小米将于今日公布2021年第四季度业绩，虽然消费者需求疲软、供应链受阻，但预期小米业绩仍将较市场预期略好，料其去年第四季经调整盈利按年增长27%至42亿元人民币，收入则升16%至816亿元人民币。

花旗称，小米前景仍充满挑战，会关注小米管理层对供需的评论，以及有关投资汽车业务的费用。该行称，小米目前股价相当于2022年预测市盈率11倍具吸引力，重申“买入”评级。将目标价由32港元调低至27港元，建议有耐心的投资者增持股票，待市场恢复信心。

美银：调整阿里巴巴  $09988.HK  、京东 $09618.HK 等股目标价，评级买入

美银证券认为，华北、华东、华南近日均有重点城市封城，预期未来数季人民收入减少的效应，以及固定成本令利润跌幅较大，将阿里巴巴(9988.HK)、京东(9618.HK)、美团(3690.HK)和拼多多(PDD.US)收入下调少于4%。

该行称，阿里巴巴拥有国内电子商务以外的收入，本地云业务和海外电子商务等，减少对总收入的影响，但盈利由于毛利高企将变得更加敏感，将阿里目标价由188港元下调至185港元。

京东超市产品相信获更多人购买，但供应和再上架问题或有压力，最终仍需视乎总销售额，故京东目标价由324港元降至320港元。

同时，美团的店内及酒店业务较封锁地区的送餐业务受更大影响，下调美团目标价由236港元至222港元。该行重申上述股份为“买入”评级，主要是假设封城没有延长，相对传统行业，对线上已有领先地位的股份影响有限。

高盛：维持安踏体育【买入】评级，目标价186港元

高盛发布研究报告称，维持安踏体育“买入”评级，目标价186港元，去年下半年净利同比增长11%，高于该行预期约3%;毛利率达59.3%，大致符合该行预期。

报告中称，公司去年下半年销售额同比增长27%，当中安踏品牌销售额增加，但运营支出比率也高于预期，广告促销费用大增。同时，期内来自Amer的贡献及外汇收益有望提升。去年下半年广告促销开支增加，或与冬奥相关费用有关，关注安踏与Fila品牌2022年增长指引，以及疫情下本年初至今表现，与安踏核心品牌升级举措等。

瑞信：维持东岳集团【跑赢大市】评级，目标价14.4港元

瑞信发布研究报告称，维持东岳集团“跑赢大市”评级，目标价下调至14.4港元，PVDF供需失衡状况预期将在今年持续存在，要到下半年短缺情况才开始改善，估算2022-23年电池级PVDF平均价格将由高位的40万元人民币，回落至37万及25万元人民币。

天风：维持思摩尔国际【买入】评级，目标价29港元

天风证券发布研究报告称，维持思摩尔国际“买入”评级，作为全球最大雾化设备制造商，壁垒优势不断凸显，与BAT、JTI、NJOY、悦刻等大客户深度绑定，在监管不断趋严的背景下，产业链上下游集中度均将加速提升，公司有望继续分享行业超额增长。由于国内监管落地限制口味产品销售影响国内市场增速，下调2021-23年收入为141.3/162.7/200(前值155.7/229.5/332.5)亿元;调整后净利为52.5/57.9/70.6(前值58.2/85.3/120.8)亿元。基于公司的技术和龙头优势，予2023年20倍PE，目标价29港元。

大行研究

大摩：料科网股盈利下行周期或结束，看好腾讯、美团等股

摩根士丹利发表报告表示，在审视了中国国务院金融稳定发展委员会上周三(15日)召开专题会议后，相信是当局对内地互联网行业监管作出重整的一个拐点，在反映短期宏观经济及新冠疫情的挑战后，料内地互联网行业盈利预测下行的周期或潜在可能完结。

该行表示，对中资科网的首选股为腾讯(0700.HK)、美团(3690.HK)、网易(NTES.US)及京东(JD.US)等4股，指喜爱基本面稳固及估值吸引的科网企业。

大摩料国务院金融稳定发展委员会召开专题会议后，料当局会稍为降低对互联网巨头如腾讯、阿里巴巴、美团的监管审查，及对内地新网络游戏更快恢复审批(自2021年8月起暂停)。

该行调整中资科网股目标价，以反映短期宏观经济及新冠疫情的挑战因素，下调对腾讯目标价由600港元降至520港元，将美团目标价由250港元降至220港元。

大摩表示，留意到哔哩哔哩(9626.HK)宣布董事会批准一项动议，争取自愿转换至在香港联交所主板双重主要上市，指消息对行业属令人鼓舞，料将有其他第二上市的中概股可能会效仿。

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