Rivian股价腰斩！再遭遇业绩杀，这次要“失宠”了？

作者：Fyuan

美东时间周四(3月10日)盘后，电动皮卡制造商Rivian $RIVN 公布了2021年第四季度及全年财报。该公司Q4业绩不及预期，且由于供应链方面的限制，预计2022年的计划产量减半，降至2.5万辆。财报公布后，该股延续了今年的跌势，盘后暴跌近13%。

一、RivianQ4亏损扩大，明年产量不及预期

数据显示，该公司Q4营收为5400万美元，低于市场普遍预计的6400万美元；调整后净亏损12.42亿美元，上年同期为3.55亿美元；调整后每股亏损为2.43美元，市场预期为2.05美元。Rivian没有提供2022年的营收指引。

Rivian业绩报告称，其2021年经调整后的运营亏损为28亿美元，其中第四季度亏损11亿美元，比上年同期的亏损要大得多。其2021年的净亏损为47亿美元，其中包括四季度的25亿美元。

由于供应链受到限制和内部生产障碍，Rivian表示，预计今年将生产2.5万辆汽车，这远远低于现有订单量。据公司透露，截至3月8日，其汽车的预订数量已达到约8.3万辆，高于去年12月的7.1万辆。

2021年全年，Rivian生产了1015辆汽车，低于其生产目标，交付了920辆。截至3月8日，该公司在2022年生产了1410辆，投产以来生产了2425辆。

该公司周四在一封致股东的信中说：“从短期来看，整个行业都面临供应链问题的挑战，我们也无法幸免。我们认为，这些问题至少会持续到2022年，这给我们的增产增加了一层复杂性。”

此前，因受限于供应链和零部件质量问题，竞争对手Lucid将2022年汽车产量预测下调40%，从最初的2万辆下降至1.2万-1.4万辆。

二、Rivian股价为何跌跌不休？

自上市以来，在股价一度飙升至接近180美元后，Rivian不断受挫，截至周四收盘，该股今年已下跌60%。有市场观点认为，该股跌跌不休，主要有以下几方面的原因：

• 在去年完成了美国历史上规模最大的IPO后，该公司未能实现其2021年的产量目标，工厂还面临暂时停工；
• Rivian上周宣布，其R1T纯电动皮卡的价格将上涨17%，其R1S电动SUV的价格将上涨20%。不过在遭客户强烈反对后，Rivian很快撤销之前宣布的涨价计划，此举也使它客户感到不安；
• 由于供应短缺，原材料成本的大幅飙升，Rivian在财报后电话会议也表示，芯片，电子线束，电子器件都出现供应短缺。虽然 Rivian宣布效仿特斯拉采用磷酸铁锂电池在一定程度上解决了镍短缺的问题，但这些全行业的逆风可能还会给Rivian带来沉重压力；
• 电动汽车市场竞争加剧。

不过，该公司财务状况依然稳健，去年年底手头有184亿美元现金。Rivian表示，预计到2023年底，资本支出总额将达到约80亿美元，公司正探索扩大与亚马逊的商业合作关系。该公司之前设定的目标是在那之前每年生产15万辆汽车。

三、华尔街分析师怎么看？

不少分析师对Rivian此次财报感到失望。富国银行把该股目标价从70美元下调到40美元。CFRA Research分析师Garrett Nelson也表示，“Rivian今年的产量预期令人失望，远低于首次公开募股（IPO）时向投资者阐述的产量水平，而且去年第四季度的亏损也超出了预期。”

其实，早在该公司四季度业绩公布之前，分析师们便纷纷下调了Rivian的预期。彭博社的数据显示，本月至少有四名分析师将目标股价下调，平均下调幅度为40%。

巴克莱分析师Brian Johnson在3月8号报告中写道：“随着投资者越来越担心Rivian受限的产量，以及该公司无力通过涨价来遏制成本上涨，我们已将目标价从115美元下调至47美元。”

Rainmaker Securities董事总经理兼联合创始人Greg Martin此前也表示：“Rivian需要让投资者和客户相信，它能够掌控自己的供应链，能够准确预测成本，以及如何给汽车定价。”

目前在华尔街追踪Rivian的分析师中，有7位建议买入，4位建议持有，该股共识评级为“温和买入”，平均目标价为99.70美元，意味着较当前水平其股价仍有近142%的上升空间。

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