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2022-03-08 23:28
作者:Fyuan
由于剧烈的跨资产动荡可能终结美股牛市,对冲基金正在降低风险并退出市场。
随着美联储加息临近和俄乌冲突升级,几乎所有资产都经历了惊心动魄的波动。Sundial Capital Research的数据显示,股市、债市、大宗商品、黄金和石油的波动性均创一年来最高水平,这是一场少见的协同现象。 在这种背景下,“去风险化”成了华尔街的流行词,对冲基金正在削减头寸,卖出股票并回补空头。高盛集团大宗经纪商的数据显示,美股的抛售已攀升至一年来的最高水平。
Sundial Capital Research的分析师Jason Goepfert在周一的一份报告中写道:“所有资产的波动性都在急剧上升。这是一场令人难以置信的跨资产担忧,我们在过去30年里很少见到。”
目前还没有什么迹象表明市场出现了彻底的恐慌,但存在像滚雪球一样的抛售风险。大型资产管理公司是在风险管理框架下运作的,在这种框架下,不断上升的波动性往往需要抛售投资组合资产。
“市场波动是由完全不可预测的事件驱动的,”Dennis DeBusschere领导的22V策略师在周一在报告中写道。“在俄乌战争解决方案出台之前,这种情况将一直存在。”
芝加哥期权交易所市场波动率指数(Cboe Volatility Index,简称VIX) 是常见于衡量标准普尔500指数期权的隐含波动性。通常被称为“恐慌指数”或“恐慌指标”,目前处于2021年初以来的最高水平。ICE美国银行移动指数(ICE BofA MOVE Index)是一个类似的指标,但适用于国债,目前处于2020年3月新冠疫情最严重时的水平。摩根大通全球外汇波动指数(JPMorgan Global FX Volatility Index)也处于2020年以来的最高水平。
以Mandy Xu为首的瑞信策略师周一在一份报告中写道,尽管外汇市场和信贷息差的情况相对较好,但股票、利率和大宗商品的波动性“极度紧张”。
高盛的大宗经纪商数据显示,以美元计,上周美国个股的风险平仓规模为过去五年来的第五高水平。个股多头在七周内首次出现净沽空,而个股空头则出现自去年12月底以来最大的回补,高盛称,这表明对冲基金降低了两方面的风险。
周一,有迹象显示,对冲基金迫切需要控制风险。随着股市遭到抛售,高盛一篮子对冲基金最青睐的股票表现逊于标普500指数。与此同时,一个追踪对冲基金最受厌恶股票的类似指数跑赢大盘。
Piper Sandler & Co.期权主管Danny Kirsch表示:“这一切都说明了筹集资金和撤除资产的问题。市场情绪超级糟糕。”
对于一些基于规则的基金来说,波动率的飙升就足以成为撤回投资的理由。在其他人看来,标普500指数接连跌破关键趋势线且欧洲股市进入熊市,便是削减敞口的信号。
摩根士丹利交易部门编制的数据显示,自去年12月以来,包括目标风险策略基金和大宗商品交易顾问在内的宏观策略师总计已抛售了2000亿美元的全球股票。
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