6日涨近80%！曾经破产的BTU上涨逻辑何在？

作者：Travis

發仔近期注意到，主营煤炭业务的Peabody Energy $BTU 股价已连涨6日，6日涨幅达75.9%，年内涨约161.7%。更令人惊讶的是，该股去年表现也极其出色，年涨幅近320%！

那么该股的上涨逻辑何在呢？

一、俄乌冲突恐影响全球煤炭供应，美国煤炭产量或将连年增长

宏观方面，刺激该股上涨的原因或许主要有2点。

首先，俄乌冲突的加剧恐影响全球煤炭供应，进一步抬高煤价。2月27日，东证衍生品研究院在研报中表示，按照贸易规模测算，2021年俄罗斯动力煤出口量约占全球总贸易量的17％，焦煤出口量约占全球总贸易量的9％。

2月27日，美国、欧盟、法国、德国、意大利、英国和加拿大联合声明，部分俄罗斯银行排除在SWIFT系统之外，但考虑对涉及能源行业豁免。SWIFT系统制裁将导致俄罗斯短期煤炭出口受阻。2月27日声明中的主要国家和地区，涉及俄罗斯煤炭出口量8000万吨，占全球动力煤贸易总量6.7％。若该制裁延续甚至蔓延，全球海运动力煤供应将面临6.7％-10％的供应缺失，将加剧海外能源市场本就存在的供需紧张问题。

其次，美国去年的煤炭产量、出口量和消耗量仍在持续增长。根据美国能源信息署(EIA)的最新数据，去年，美国煤炭产量增长了8%，今年或将再增长5%，达到6.06 亿吨。另据美国人口普查局统计，去年，美国冶金煤和动力煤出口总量达7730万吨，同比增长23.4%，其中，动力煤出口创4年新高，达到3617万吨，同比增长 47.9%；冶金煤出口量为4113万吨，同比增长7.7%。EIA指出，美国去年用于发电的煤炭消耗量增长了20%，至5.03亿吨，这是自2014年以来首次出现年度增长。据EIA预计，2022-2023年，美国煤炭产量将继续增长。

在谈及相关话题时，CNBC曾指出，尽管政策制定者和商界领袖普遍做出了能源转型的承诺，但世界对化石燃料的依赖仍然很强，以美国为首的发达经济体在发展煤炭行业方面仍是“主力”。

另外值得一提的是，近期油气价格上涨或许也将带动全球煤炭需求增加，因为单位发热量的价格煤炭显著低于油气。3月7日，布伦特原油价格一度冲破139美元，创下14年新高。

二、曾经破产的Peabody Energy，是2020年煤炭产量最大的美国公司

据悉，Peabody Energy $BTU 于1998年在美国特拉华州成立，2001年上市，是2020年煤炭产量最大的美国公司。该公司煤矿主要集中在美国及澳洲，总部位于美国密苏里州圣路易斯。

该公司曾于2016年申请破产保护，当时煤炭价格大幅下跌，导致其无法偿还约101亿美元的债务。

Peabody Energy $BTU 同时还有着发展清洁能源的计划。该公司3月1日发布公告，将与另外两家公司合资组建一家着眼于太阳能和电力储备的企业R3 Renewables。业务初期，R3将在Peabody Energy位于伊利诺伊和印第安纳的6个退役煤矿处展开工作，这六个地点都比较靠近电网接入点。

三、Peabody Energy去年Q4取得1999年来最佳季度表现

2月10日，Peabody Energy $BTU 发布了截至2021年12月31日的Q4和年度业绩。

该公司于去年Q4实现营收12.6亿美元，市场平均预估为10.8亿美元；净利润5.13亿美元，而2020年同期的净利润仅为1.29亿美元。该季度成为了该公司自1999年以来最赚钱的一个季度；

整年来看，该公司2021财年归属于母公司普通股股东的净利润为3.60亿美元，同比增长119.25%；营收为33.18亿美元，同比上涨15.17%。

Peabody Energy总裁兼首席执行官Jim Grech对此表示：“我们强劲的Q4业绩进一步证明了我们多元化矿山组合的能力，该组合继续受益于强劲的市场基本面，这是煤炭生产可靠能源和钢铁以推动全球经济的必要性。我们继续经历强劲的市场动态，因此我们有重大的远期销售承诺，并正在增加产能以满足市场对我们产品的需求。”

据中国能源报，该公司去年煤炭产量为1.301 亿吨，预计今年产量还将再创新高，达到1.39 亿-1.5 亿吨。

四、机构观点

2月3日，B. Riley分析师Lucas Pipes将Peabody Energy目标价从24美元上调至25美元，并保持“买入”评级。 Pipes在一份研报中告诉投资者，冶金煤的价格“在最近几个月里屡创新高，但投资者和煤炭行业的反应一直相对沉默。” 这位分析师提高了他对油气行业的短期和长期定价，并相信投资者将被那些“经营业绩强劲”、愿意并且有能力向股东返还资本的生产商所吸引。

值得一提的是，Pipes发布该研报时， $BTU 股价尚处于12美元左右，但目前已来到26.35美元。

此外，Tipranks数据显示，3名追踪BTU的华尔街分析师中，有2人给出了“持有”评级，平均目标价为18.67美元。

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