油价飙升或带飞通胀，美联储会激进加息吗？

作者：Fyuan

由于俄乌不断升级引发供应担忧，原油价格节节攀升。周二，包括美国、日本和英国在内的国际能源署（IEA）成员国同意从其储备中释放6000万桶原油，向全球市场发出了一个统一而强烈的信号——不会因为俄乌冲突升级而出现原油供应短缺，但市场显然并不买账。原油价格进一步飙涨，创下2014年以来最高水平。

截至北京时间10：00，布伦特原油站上110美元/桶，续创2014年以来新高，日内涨超2.7%。WTI原油站上108美元/桶，日内涨超5%。

一、紧急释放油储为何不能压低油价？

俄罗斯是世界第三大石油生产国，大约每天出口500万桶原油，约占全球贸易的12%。另据IEA数据，俄罗斯每天还出口285万桶成品油。在俄乌冲突的背景下，市场预计持续的战争将扰乱通过乌克兰和黑海的供应路线，大幅减少原油库存。此外，由于存在供应中断风险，目前交易商们都不愿交易俄罗斯的原油，导致原油供应进一步吃紧。

瑞穗证券美国期货部门总监Bob Yawger指出，6000万桶原油相当于俄罗斯大约6天的产油量，以及大约12天的出口量，可能只是杯水车薪，不足以抵消俄罗斯供应中断的影响。

此外，OPEC+和伊朗也增产无望。OPEC+将于周三在奥地利召开会议，讨论4月份增产计划。市场目前普遍预期，OPEC+将坚持原有增产计划，在4月份将石油产量提高40万桶/日。而且最新消息显示，伊核谈判进展不顺利，伊朗也很难提高自身的原油产量。

包括高盛， 摩根士丹利和摩根大通在内的银行纷纷上调油价预测，预计供应可能中断。咨询公司OilX表示，俄罗斯海上原油和成品油供应中断的可能性正在上升，这可能推动油价升破每桶150美元。

咨询公司Grant Thornton的首席经济学家Diane Swonk表示：“这是美联储的噩梦情境，因为战争给已经高企的通胀火上浇油。这与1970年代有着令人毛骨悚然的相似之处，外部石油冲击有可能带来更加根深蒂固的恶性通胀周期。”

二、通胀恐将加剧，美联储加息压力陡升

油价的持续飙升恐将继续抬升通胀，美联储加息压力陡升，而距离3月议息会议仅仅剩两周时间。市场已彻底抛弃美联储加息50个基点的预期，不过美联储官员却流露鹰派气息。

截止周一，市场彻底抛弃美联储加息50个基点的预期，也不再确定美联储3月是否会加息25个基点。短期隔夜指数掉期（OIS）目前显示，市场预期美联储3月加息25个基点的几率为89%左右，而加息50基点已经完全不在预期中。

据彭博社报道，本周一亚特兰大联储行长Raphael Bostic表示，他赞成在3月FOMC会议上加息25个基点，但如果月度通胀水平未能从高位回落，他将考虑加息50个基点。

他对此表示：“我特别关注的一个数据是通胀的月度变化。如果我们开始看到这种趋势下降，那么我会对加息25个基点的走势感到非常满意。（但是）如果这种情况继续保持在较高水平，甚至朝另一个方向移动，那么我真的将不得不考虑3月加息50基点的走势。”

除了Bostic之外，美联储理事Christopher Waller也在上周表示，如果美联储下次会议前发布的通胀和就业报告“表明美国经济仍然过热，那么就有充分理由支持3月份加息50个基点”。

所以美联储主席鲍威尔面临抉择：是否需要让市场准备好迎接如下情景，即如果通胀率没有很快降低，那么今年夏天可能进行比预期幅度更大的加息，也就是加息50个基点。

总而言之，经济数据和美联储主席鲍威尔的举动将成为接下来备受关注的焦点。美国2月消费者物价指数将于3月10日公布，也就是3月FOMC会议召开的前五天。此外，鲍威尔今晚23：00将在众议院金融服务委员会作证，周四将在参议院银行委员会作证。

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