大行评级 | Bernstein十年来首予AMD“跑赢大盘”评级！小摩看好华润电力再涨52%

编辑：Yura

大行观点

花旗：维持中国铝业 $02600.HK 【买入】评级，目标价由8.19港元下调至7.78港元

花旗发布研究报告称，维持中国铝业“买入”评级，将2021-23年的净利润预测下调40.3%/28.1%/15.2%，至52.38/95.75/149.68亿元人民币，主要反映盈利不及预期，电价上涨导致成本增加及原材料价格上升目标价由8.19港元降至7.78港元。
报告提到，中国和欧洲的冶炼厂停产，相信中国以外的市场2022年对铝需求将保持短缺，俄罗斯与乌克兰的紧张局势可能成为股价的催化剂。

小摩：维持华润电力 $00836.HK 【增持】评级，目标价24.5港元

小摩发布研究报告称，维持华润电力“增持”评级，目标价24.5港元，现时风险回报更具吸引力，相信煤价下跌及电价提高，可令其燃煤业务盈利在第二季显著反弹。而且市场波动下板块轮转至电力/可再生能源股，可缩小润电与同业的差距。
报告中称，该行撤回对中国火电行业今年第一季的审慎看法，并建议在目前水平增持华润电力，认为集团股价在年初至今大幅回调38%后估值吸引，现价相当于今年市账率0.9倍，低于行业平均的1.4倍。

花旗：维持银河娱乐 $00027.HK 【买入】评级，目标价由57.5港元上升至59.5港元

花旗发布研究报告称，维持银河娱乐“买入”评级，目标价由57.5港元升至59.5港元，以反映去年第四季业绩稳健。

该行认为，集团为首家恢复派息的博彩企业，宣布派特别息每股0.3元，令市场有惊喜。这提醒投资者银娱的资产负债表是6间博彩企业中最好，而基于其防守性，仍为该行首选股之一。集团旗下路凼第3期已经基本竣工，第4期仍在发展中。该行认为，随着新项目落成，高质素的酒店客房容量显著增加，对集团长期的市场份额增长有利。

瑞银：予ASM太平洋 $00522.HK 【买入】评级，目标价由135港元下调至125港元

瑞银发布研究报告称，予ASM太平洋“买入”评级，目标价由135港元降7.4%至125港元，对应2022年预测市盈率17.7倍。集团现价水平相当于2022年预测市盈率约12倍，接近历史低位，预期进一步下行空间可能有限。同时，预期今年首季前景较疲弱，将2022-23年每股盈利预测相应下调6%，但长远对AP及汽车市场持积极看法。

Bernstein：首予AMD $AMD 【跑赢大盘】评级，目标价150美元

华尔街知名投行Bernstein十年来首次将AMD的评级上调至“跑赢大盘”，同时将该股目标价定为150美元。该行强调AMD市场份额正不断增长，拥有足以与英特尔分庭抗礼的强大计算机芯片产品组合，且股价处于相对合适的买入价位。

大行研究

招银国际：继续看好银行业估值提升 行业首推邮储银行

招银国际发布研究报告称，继续看好银行业的估值提升，给予“优于大市”评级。行业首推邮储银行，评级“买入”，目标价7.7港元。

报告中称，内银贷款结构方面，涉房类贷款增速继续承压，按揭贷款余额保持双位数增长但开发贷几乎没有增长。普惠贷款增速较快，符合市场预期。盈利能力方面，内银2021年利润高增长是由于2020年的低基数导致。纵观2021年全年，在市场基准利率下行的环境下，贷款利率继续下行，银行的净息差和资产回报率受到挤压。但是，自去年四季度以来，已经观测到全行业净息差开始回升。

报告提到，截至2021年末2021第四季，内银行业不良贷款余额增长5.4%，其中城商行不良余额增速较快。国有行和股份行不良率季度按季分别下降6个基点和3个基点;与此同时，城商行和农商行不良率季度环比上升8个基点和5个基点。截至2021年末，关注类贷款占比为2.31%，同比下降26基点，按季下降2个基点;预计2022年银行业资产质量平稳，风险暴露已经较为充分。

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