大行评级 | 美银下调京东健康40%目标价！大和：对中国燃气行业仍持乐观正面态度

编辑：Yura

大行观点

美银：重申京东健康【买入】评级，目标价由135港元下调至80港元

美银证券发布研究报告称，重申京东健康“买入”评级，目标价由135港元下调40.7%至80港元，并为线上医疗行业首选，预期如行业环境恶化，相信京东健康将更具防御性。
报告中称，维持对京东健康的预测，预计2021财年下半年及2022年的收入分别同比增长45%及39%，非通用会计准则净利率分别为2.3%及2.5%，很大程度上符合该行对京东健康母企京东(09618)的预测。美银证券重申于线上医疗板块中首选京东健康，因为预期京东健康相对同业的增长最快，且盈利能力最好，估计公司2022年收入增长39%。

瑞信：维持九毛九【跑赢大市】评级，目标价由23港元下调至22港元

瑞信发布研究报告称，维持九毛九“跑赢大市”评级，考虑到市场环境仍充满挑战，下调2022/23年每股盈利预测14%及10%，目标价由23港元下调至22港元。

该行表示，虽然仍看好公司强劲的复苏及增长潜力，但其股价年初至今上升约40%后，风险回报的吸引力减少。因此，在中国餐饮行业中，现时看好百胜中国-S多于九毛九。

大和：下调思摩尔国际评级至【跑赢大市】，目标价由60港元下调至36港元

大和发布研究报告称，将思摩尔国际评级由“买入”降至“跑赢大市”，目标价由60港元下调40%至36港元，认为目前市场预期仍然过于乐观。
报告中称，内地整治向未成年人销售电子烟活动，加上正在进行的监管咨询，将导致中国的电子烟销售至少在今年上半年表现黯淡，而Vuse在美国的销售量同比继续放缓。大和将思摩尔2021-23年经调整净利润预测下调3%至11%，因为对销售量的估计比较保守，而且认为市场对2022年中国业务增长的一致预期是不现实。

大和：重申美团 $03690.HK 【买入】评级，目标价由310港元下调至300港元

大和发表研究报告指，认为发改委等部门日前发出的新通知并非针对外卖行业，对美团实收率影响有限。虽预计美团第四季业绩表现稳健，但主要业务收入或存在下行风险。在消费者需求疲软的情况下，对用户的补贴支出可能会减少，估计若送餐率下降1%，将对送餐营业利润产生约7%的负面影响。

该行预计去年第四季食品配送收入仅按年增长19%，今年首季增长料进一步放缓至14%，并于第二季回升至17%。盈利方面，预计美团今年上半年新业务亏损可能低于预期，将全年收入预测下调5%。

美银：维持DraftKings $DKNG 【中性】评级，目标价由30美元下调至25美元

美国银行分析师Shaun Kelley称，该公司Q4营收高于他和华尔街的预期，但2022年的营收指引低于预期，而该公司还预计2022年调整后的EBITDA亏损为8.25-9.25亿美元，高于Kelley的预期7.78亿美元，而且比华尔街共识预期高约51%。Kelley补充称，业绩指引“令本已艰难的投资者感到不安”，鉴于无盈利、高增长的股票目前普遍出现回调，他下调了该股的市盈率预期。

大行研究

大和：燃气股下跌在意料之中 对中国燃气行业仍持乐观正面态度

大和发布研究报告称，近日燃气股下跌仍在意料之内，对中国的燃气行业仍持乐观正面态度，并对燃气行业面临的四个重要方面阐述分析：

毛差方面，市场似乎高估2021年城燃的毛差水平，大和认为毛差最终会落在40美分至50美分的低位区间。该行预计，由于俄乌紧张局势，LNG价格将在2022年持续上涨，毛差会在2022年第一季度初和22年第四季度末受到挤压。同时考虑到能源成本及上游(勘探与生产)利润抵消效应，认为中石油管道天然气费用提升的可能性较低。

销气量方面，在当前油气价格环境下，该行预计2022年全国燃气消费量同比增长将处于中个位数，实际天然气销售量与售气价格密切相关，目前可见，价格波动将取决于国内天然气供需情况以及俄乌紧张局势。

城燃并购方面，该行认为随着大型国有区域性城市燃气公司的混合所有制改革以及天然气安全标准提升所带来的小型城燃企业并购，有望带来新一轮的并购浪潮，2022的并购机会将增加。

接驳方面，该行在2022年1月3日发布的《2022年中国能源展望》中，将2021-23E年的接驳预测下调至零增长。

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