港美早一周 | 美联储官员表态：支持加息！香港首次发行绿色零售债券

编辑：Amirin

上周市况：投行预期加息次数增多拖累美股，港股银行股估值仍未见高峰

美国公布1月份生产物价指数PPI按年上升9.7%，略高过预期升9.1%。按月上升1%，同高过预期升0.5%及上月升0.2%。同月份核心PPI按年升8.3%，高过预期升7.9%。按月升0.8%，高过预期0.5%。再公布1月份零售销售按月上升3.8%，好过预期升2%，并创出自2021年3月以来最大升幅。扣除汽车的核心零售销售按月升3.3%，同高过预期升1.2%。数据胜预期，相信是国民巳习惯高通胀而继续消费所带动。

美联储1月份的会议纪录显示，局方官员皆认为，通胀持续高企对经济影响亦日渐严重。应趁现时劳工市场转强势的时候，快步收紧货币政策。但未来的任何行动或决定，皆取决于经济数据的分析。同时会继续留意经济增长的实况，及金融市场环境会如何变化。唯在会后，各官员未见有设定加息的路线图。

美股继续受到俄罗斯及乌克兰局势紧张的影响而大幅波动。大型券商预期加息幅度大及次数多，并警告定会拖累美股继续回调。投资者的极度忧虑，也阻碍股市的升势。

国内设立的人民币跨境支付系统CIPS，是实时人民币清算平台，可由内地连接至全世界的人民币离岸中心或市场。昨日（2888）渣打银行公布，已取得批准而成为CIPS直接参与者。目前整套系统巳经连接超过103个国家或地区，拥有参与者超过1,144名，当中有531家是设在国内市场。日平均交易额高达3,172亿元人民币。根据环球银行金融电信协会SWIFT 资料显示，1月份人民币支付占有率再创新高至3.2%，并连续两个月排第四位。主要原因是外国机构增持国内政府债券。

天然气生产商Gazprom Neft愿以人民币支付。在国内机场向俄罗斯飞机加油，同样用人民币。令到人民币在国际交易上创出使用率新高的水平。国内人民银行公布，周内在公开市场进行3,000亿元人民币中期借贷便利 MLF 和百亿元人民币逆回购操作。而MLF规模较月内到期量高出千亿元，造成在市场净投放2,900亿元人民币。之前人民银行巳连续多日做净回笼，累计收回金额超过万亿元人民币。操作也反映出人行会按市场上的松紧而收放。

周内开始，银行股将开始公布2021年度全年业绩，率先掀开序幕是（2888）渣打银行在（17日）公布，随后是在（22日）的（5）汇丰银行及（11）恒生银行，到（24日）将会是（23）东亚银行。由于美国准备加息，利好银行股息差收入。去年有部份企业、科技公司或银行，因经济逐步向好，巳带动业务见增长。

目前银行的估值，仍未见高峰，也属于可以继续吸纳。（2888）渣打银行公布2021年业绩报告，期内收入147亿美元，跟上持平，税前盈利增长过倍至33.47亿美元，低过预期。整体支出103亿美元，按年上升5%。年内净息差1.21厘，按年跌10点子，净利息收入下调1%。派末期息0.09美元，全年合共0.12美元，略少过预期0.16美元。同时宣布将会展开回购股份计划，动用资金7.5亿美元。唯昨日股价未见造好，更跌至57.05元收市。早上略见反弹，高见59.10元。

港府为支持绿色金融，昨日公布首次发行绿色零售债券，发行金额最多60亿港元，年期3年，半年派息1次，息率维持在不少于两厘，或跟通胀挂钩的浮动利率，以高为准。每手设定为万元港币。绿色零售债券，整体上在机制、条款、甚至在息率或回报，皆跟I Bond 极为相若，唯筹集资金将用于本地公共绿色项目。因为要在香港推动绿色及可持续金融，同时引导资金走入低碳经济发展等。

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本周焦点   （6680）江西金力永磁科技股份

集团主要业务是研发、生产，和销售高性能钕铁硼永磁材料，为高性能稀土永磁材料生产商。同是全球新能源和节能环保应用材料的领先供应商。产品被广泛应用于新能源汽车及相关零部件、节能变频空调、风力发电、节能电梯及轨道交通等。集团同时在深圳交易所上市。

截至2021年9月30日止第三季度业绩为营业额27.61亿元人民币，比上增长77.1%。股东应占盈利大幅上升超过1.2倍至3.29亿元人民币。期内整体毛利率增加1.6个百分点至24.3%。集团主要是在国内从事制造及销售钕铁硼永磁材料。生产的钕铁硼永磁材料具有高的磁能积、矫顽力和能量密度。

目前更自家拥有全产品生产能力、产品研究及开发、模具设计及制造、坯料生产及成品加工等各环节，皆能全面控制及管理。集团同时能掌握毛坯生产及晶界渗透等核心技术，可以长期稳定地提供高性能稀土永磁体。同时可以按照客户要求，代生产具备各种参数，及高性能的产品。当中包括成分配比、涂层、剩磁、矫顽力、最大磁能积、温度系数及充磁方式。产品适用于新能源汽车及相关零部件、风力发电机、智能变频空调、通讯和电子消费品、节能电梯及智能机械人制造。大部客户皆来自国内市场。

集团拥有强大的生产优化研发能力、领先的专有技术及优化产品配方。可以通过降低高性能铵铁硼永磁材料生产的中重稀土用量，以为协助风电行业的客户降低生产成本。集团之晶界渗透技术为全球稀土永磁材料行业内最先进技术之旅一。在全球相关行业内，仅有不多于十家稀土永磁材料生产商。该技术可大幅减少生产用于新能源汽车、节能变频空调及其他下游产品的中重稀土用量。可于现价29.50元附近吸纳，中长线可见42元，跌穿26元止蚀。

后市展望：局势紧张加强美股风险管理，香港流动性充裕或无需跟随加息

由于俄罗斯及乌克兰边境传出炮火声，投资者恐慌情绪即见浮现，也拖累美股三大指数周内再度大幅急挫。紧张的局势，资金又再度回流债券市场及金市。带动金价重上1,900美元以上，高见1,903.30美元，为自2021年6月后，首度重上1,900美元以上。资金再度流入债券市场，同时拉低债券息率。10年期国债息率周初曾高见2.063%，为自2019年7月以来首次超越2%。

随后因外围政局动荡，而引发资金回流债券市场，以致再度失守2%的关口，低见1.918%，最后以1.93%收市。轻轻一声炮响，即见环球金融市场的大幅波动。若要参与其中，定要做好风险管理。在芝加哥期货交易所内的 VIX 波动率指数周内曾升至近两个星期高位32.04，颇接近年内高位38.94。主要是反映投资者对美股非常担心。短期内的指数或息率仍会大幅上落，唯美股则难见升势，仅会持续向下寻底。相信要到美联储加息后，再关注市场或投资者的反应，始有机会再转好。

国内统计局公布1月份居民消费价格指数CPI按年升1%，低过预期升1%。由于月内遇上春节假期，猪肉及蔬菜价格回落，唯水产品及生果价格则见上升。造成整体CPI也见稳定微升。同月工业生产者出厂价格PPI按年上升9.1%，略低过预期升9.5%。在40个行业中，有36个是价格上升，仅有少数回落。统计局公布的CPI 及PPI齐见回落。虽见数据反映出经济仍见下行压力，但也属于稳健的局势。预期政府将会继续加大投放到市场，以增加流动性的充裕。继续宽松的货币政策。

投资者预期央行未来仍会再下调存款准备金率，以应付所需。国内财政部官员表示，年内要继续加大财政开支的规模，但同样地要将财政赤字维持在合理水平。在安排债务问题上，也要做好预防风险。国内人口老化问题日趋严重，上海市政府鼓励金融机构或保险公司开发养老托育特色信贷。并向相关项目提供大额、长期优惠贷款利率，以支持开发公司。同时也支持符合条件的养老机构可通过上市、发行债券等方式，以筹集资金，拹助养老服务更见完善。

国内A股市场逐渐加大开放，和步入国际化，也极度吸引中外投资者的兴趣。有见及此，恒生指数公司表示，正准备开设一个全新的，及全面性的中国指数，内容涵盖现有的恒生中国企业指数内的成份股和A股企业。由于国内最大的50家企业中，仅有18家是同步两地上市。另有23家仅在A股市场上市。因此，新指数会包括更多内地公司，可以为投资者提供一个更全面性，更贴近中国股票市场的指数。近日港股市况略见淡静，更见欠缺方向，全由外围主导升跌，似乎观望气氛极度浓厚。主要是本港受到新冠变种病毒Omicron 的爆发，疫情越见严重。市场虽见担心，但仍不致于会撤走资金。因此抱着观望的态度，等待疫情见受控，即可追入。

近日成交续维持在1,300亿元附近。而北水流入，也是点到即止，未见有大幅流入。疫情持续爆发，也令到投资者颇为担心。但这个并不是阻碍港股上升的主要原因。问题是外围俄罗斯和乌克兰的对垒，会否擦枪走火，也相信机会十分微。这也不是重点，最主要是美联储加息的问题。为压抑当地近40年高的通胀，要很大幅度的加息。虽然香港流动性充裕，也无需跟随加息。但投资者仍不放心，也做成港股颇为浓厚的观望状态。唯有继续留意外围变化。

作者简介

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。

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