数读港美 | 加息在即，避险升温！高息股将成港股布局主线？

作者：Judy

站在当前，一方面，美国2022年1月CPI与PPI均高于预期，继续高增长。而多重因素共同导致的通胀压力短期内较难自然回落，美联储加息紧迫性提升，预计美联储步伐上半年将更快，年内或加息四次左右。而美联储加速收缩计划，可能会导致海外资金的流动性变化，从而新兴市场风险偏好降低。

另一方面，俄乌边缘冲突发酵，避险情绪持续升温，原油等大宗商品资产价格上涨，使部分生产企业利润空间被压缩。市场波动持续，港股高估值成长风格仍将承压。

不少机构表示，恒生高股息率指数估值已经达到历史低位，且股息回报率处于历史高位，具备较高的配置价值。

那今年以来高股息个股市场表现情况如何？又有哪些高股息个股值得关注呢？發仔整理了一份名单一起来看看吧！

根据Wind数据显示，近12个月股息率>5%的个股共50只，昆仑能源以34.41%的高股息率占榜首，今年来也录得了不错的涨幅表现；其后东方海外国际、融创中国股息率分别为21.66%、18.4%。

股价表现上，今年来，恒指开启低位反弹，截至2月17日收盘，恒指涨5.96%。近12个月股息率>5%的个股中有35只股价表现跑赢恒指，其中中国宏桥更是在今年内累涨近30%，中国神华、海丰国际、中信银行、中国联通等个股年内涨幅逾10%。

所属行业上，金融股占比达38%，居于首位，其次地产、公用事业分列其后，占比分别为16%、12%。整体来看，港股高股息个股主要还是集中在金融、地产、公用事业和能源等行业。这些公司多具备财务表现优异、现金流充沛、盈利能力稳健等一系列特点，股息回报率较高的同时，通常也有不错的分红收益。

盘点目前高股息个股的市场表现可以发现，多数高股息个股确实表现出了韧性和防御性质。那当前节点下，高股息策略还能继续吗？

机构观点

中信建投指出，历史经验来看，由于高股息公司特有的财务表现优异、现金流充沛、盈利能力稳健等一系列特点，且此类标的大多为市值较大，股价波动幅度较小的银行股、公用事业股、周期资源股龙头等，所以无论是在经济基本面出现恶化导致市场阴跌（2011-2012年、2018年），还是市场估值较高出现中期维度的持续调整（2015下半年、2021年）的情况下，都表现出较强的防御属性。因此当整个市场信心不足而表现疲软时，高股息策略防御属性显现，同时还能获得可观的分红收益。

方正证券表示：由于高股息率的股票受到流动性的影响相对成长股可能相对较小，在美国流动性紧缩背景下，高股息低估值板块具有一定防御优势。短期内建议关注低估值的周期股，如银行、传统基建、地产等三个方向。

德邦证券发研报指，如果宏观经济触底回升，高股息率资产配合盈利提升和估值的提升，将形成股价的戴维斯双击。在近期市场回调期，部分优质企业估值下降，可关注估值处历史低位和隐含收益率提升的能源、金融、房地产行业，同时结合股票市值、业绩稳定性、流动性等方面进行配置。

海通国际认为目前港股长期投资价值凸显，可以关注两类机会：1）科技的主线机会。对于港股而言，半导体、消费电子、新能源车等硬科技行业景气度较高，具备较高的投资价值。2）高股息资产的投资价值。对于长线资金而言，金融地产等高股息资产具备较厚的安全垫，同时港股金融地产相对A股存在较大的折价。

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