英伟达Q4营收再创新高，分析师：最赚钱的业务隐藏风险

作者：Jling

2月16日，英伟达 $NVDA 公布了2022财年第四季度及整个财年的业绩，数据显示，英伟达Q4营收创新高，连续第七个季度表现超预期；游戏、数据中心和专业可视化这三大业务的季度和财年收入均创新高。尽管财报超预期，但却未能提振英伟达股价大涨，截至发稿英伟达盘前跌3.29%。

来源：华盛证券

一、英伟达2022财年Q4财报数据速览

Q4营收达76.4亿美元，同比增长53%，高于预期值74.2亿美元（所有预期均来自彭博共识预期）；调整后的每股收益为1.32美元，高于预期值1.22美元。

主要业务收入方面，数据中心业务营收达32.6亿美元，同比增长72%，高于预期值31.5亿美元。游戏业务营收达34.2亿美元，同比增长37%，高于预期值33.6亿美元。专业可视化业务营收达6.43亿美元，去年同期为3.07亿美元，高于预期值5.722亿美元。汽车业务营收达1.25亿美元，同比下降14%，低于预期值1.472亿美元。

来源：美国SEC官网

调整后的毛利率达67%，去年同期为65.5%，略低于预期值67.1%。调整后的运营支出为14.5亿美元，高于预期值14.3亿美元。自由现金流为27.4亿美元，低于预期值33.2亿美元。

二、英伟达预估2023财年Q1业绩

英伟达预估第一季度营收为81.0亿美元（上下波动2%），高于预期72.2亿美元；预估第一季度调整后的毛利率为67.0%（上下波动0.5%）；预计调整后的运营支出为16.0亿美元，高于预期值14.6亿美元。

三、英伟达高管展望公司发展

英伟达CEO：新的一年各项业务发展势头强劲，仍面临一些供应限制

英伟达公司创始人兼CEO黄仁勋（Jensen Huang）在声明中表示，“我们看到对英伟达计算平台的特别需求。”英伟达正在推动人工智能、数字生物学、气候科学、游戏、创意设计、自动驾驶汽车和机器人等一些当今最具影响力的领域的进步。

“进入新的一年，我们的各项业务发展势头强劲，我们的新软件业务模式（NVIDIA AI、NVIDIA Omniverse和NVIDIA DRIVE）带来了出色的驱动力。NVIDIA GTC（GPU 技术大会）即将到来。我们将宣布很多新产品、应用和NVIDIA计算的合作伙伴。”

英伟达表示，鉴于全球芯片和硅片生产能力短缺，未来供应方面限制仍将是一个不利因素。CEO黄仁勋在电话会议上表示仍面临一些供应方面的限制，商业数据中心的联网一直受到供应限制。“我们每天都在改善，预计进入2023财年每个季度供应都会改善。”

英伟达CFO：数据中心等业务仍将加速增长，供应链挑战无快速解决方案

英伟达的高管预计一季度的销售额可能首次突破80亿美元。他们预计在数据中心业务的“大力”推动下第一季度的收入将在79.4亿美元-82.6亿美元之间。该公司CFO Colette Kress在电话会议上表示，“预计第一季度会有加速增长。在第一季度，我们的几个市场表现都会有增长，包括数据中心、游戏，可能还有其他几个。”

在供应链挑战问题上，Kress表示，“这不仅仅是一件事，理解挑战的复杂性是非常重要的。人们说‘不，告诉我那件事情是什么’……事情没有那么简单。这非常、非常复杂。”

机构观点

Summit Insights Group：英伟达游戏销售中包含加密挖矿那部分存在不稳定性

据路透，英伟达表示，在截至今年1月30日的2022财年里其加密特定卡的销售额达5.5亿美元，第四季度仅为2400万美元。该公司第四季度游戏营收达创纪录的34.2亿美元，同比增长37%。
Summit Insights Group的分析师KinNgai Chan表示，“英伟达游戏销售的一个重要部分确实包括加密挖矿，我们认为这部分可能是不稳定的。我们最近的行业调查显示，加密挖矿需求明显疲软。”

该分析师还表示，他对英伟达第四季度毛利率没有较第三季度上升感到失望，尽管数据中心业务增长赶超了其他业务。英伟达第四季度的毛利率和上一季度持平，都是67.0%。

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