大行评级 | 交银料长城汽车涨近100%；中金唱多内地造车新势力

编辑：Travis、Chris

大行观点

首创证券：上调中芯国际 $00981.HK 评级至【买入】

评级理由主要包括：1）全球缺芯叠加供应链本土化，2021年公司业绩高增长；2）涨价带动毛利率提升，投资收益拉动净利率大幅增长；3）2021Q4单季营收再创新高，产能紧缺下ASP环比双位数增长；4）保持高投入资本开支，2022年产能预计增加13-15万片/月；5）长期合约锁定头部客户，产能灵活调配维持较高毛利水平。

交银国际：重申长城汽车 $02333.HK 【买入】评级，目标价40.2港元

交银国际发布研究报告称，重申长城汽车买入评级，目标价40.2港元，集团未来丰富的车型储备及平均售价持续提升，将有助盈利增长。

报告中称，长城汽车1月销量同比跌19.6%，环比跌31.1%，月度销售较预期疲弱，相信是由于半导体供应紧张及农历新年假期。1月及2月的销售疲弱为短期阵痛，预计第二季销量在主要零部件供应复苏下将有所改善。此外，新车型推出预计也将刺激今年的销量增长。

高盛：重申网易 $09999.HK 【买入】评级，上调目标价至212港元

高盛发表报告，重申网易买入评级，指网易新游戏渠道预见性高，加上非游戏业务的亏损正收窄，2021年至2023年预测复合年增长率25%有望达成。公司将于本月24日公布去年第四季业绩，预期收入按年增长23%，将目标价调高2%至212港元。

高盛料网易旗下网游、有道及创新业务收入按年分别增长31%、下跌2%及增长9%；毛利率按年上升1.4个百分点，按季下降1.5个百分点至52.5%，主要是因为网络游戏毛利率按季下降2.5个百分点；而在有道及创新业务的盈利能力改善后，经营毛利率预期按年提高2个百分点，按季则升0.3个百分点至20.4%。

花旗：重申英特尔 $INTC 【中性】评级，目标价55美元

分析师Christopher Danely在一份给投资者的报告中称，仍严重依赖个人电脑和笔记本电脑市场的英特尔正面临一个“危险信号”，即1月份笔记本电脑出货量大幅下降，这主要是由于供应端受限制，该行还预计2022年PC销量将会下降。Danely指出，1月份笔记本电脑出货量环比下降24%，高于此前预期的16%降幅。
“我们认为这是另一个危险信号，之前英特尔在财报电话会议上表示，笔记本终端市场库存将出现修正，”Danely在报告中写道。“我们预计2022年PC销量将会降温，因为在连续两年两位数增长后，PC销量将回归均值，因此我们重申对英特尔的‘中性’评级。”

Cowen：维持美国超微 $AMD 【跑赢大盘】评级，下调目标价至145美元

分析师Matthew Ramsay指出，AMD与赛灵思的交易已经完成，这将增加AMD的高利润率的FPGA特许经营权，并扩大AMD的数据中心和网络解决方案。分析师表示，从长远来看，他预计紧密集成的异构计算元件将使AMD的产品在不同领域脱颖而出。

大行研究

中金：内地自主品牌新能源汽车渗透率保持领先优势，关注3月新增订单及销量

中金发表研究报告指出，内地自主品牌新能源汽车渗透率保持领先优势，1月新能源乘用车批发41.2万辆，按年增长141.4%、按月则跌18.5%，按月降幅较大，主因传统购车淡季、补贴退坡透支等因素。

此外，中金指在电池涨价、补贴退坡背景下，目前看品牌提价向消费者传导成本压力是趋势，新势力及自主强势品牌在手订单较为充裕，但市场对需求高增开始有所担忧，3月的新增订单和销量较为关键。

中金建议关注车企如小鹏汽车、理想汽车、蔚来汽车、长城、长安、吉利。

大行评级报告到底怎么用？有人发明了这样一个策略>>

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