通胀时期哪些资产适合持有？机构研究了这15类（附表）

作者：Jling

周四，美国劳工统计局数据显示，美国1月CPI同比上涨7.5%，创1982年3月以来最高水平；高于预期值7.3%和前值7.0%。面对“高烧不退”的通胀数据，花旗 $C 研究全球首席分析师Nathan Sheets表示，美国1月通胀数据犹如给了美联储一记重拳，这加大了美联储在3月份大幅加息50个基点的可能性。

据CME美联储观察数据，目前预计美联储将在3月议息会议上加息50个基点的概率高达94.7%，而CPI数据未公布时这一数值还不到30%。

 一、加息50个基点的呼声加剧，美联储可能作何反应？

随着对美联储未来加息50个基点的呼声加剧，美联储可能会有何反应？针对这个问题，富国银行 $WFC 全球资产配置主管Tracie McMillion日前接受雅虎财经时表示，美联储不希望让市场感到意外。信贷市场一直表现很好，美联储不想做任何会对这些市场造成干扰的事情，但如果美联储决心要加息50个基点，他们认为美联储会很快开始向人们传达这一点。

面对通胀该担忧吗？富国银行表示，要明智应对通胀。虽然媒体新闻头条很吓人，但自2000年以来的数据显示，在通胀时期股票仍有可观收益，即便物价走高也能挖掘到一些市场机会。

二、机构研究：通胀时期哪些资产适合持有？

在通胀时期，哪些资产比较适合持有？富国银行研究了15类主要资产，并计算了它们自2000年以来的表现，下面表格总结了他们的研究结果——哪些资产在通胀时期表现比较优异。

1、通胀时期回报排名第一的是石油。富国银行研究发现，自2000年以来，石油价格在通胀时期的涨幅超40%，远超同期美国大盘股取得的涨幅（10%）以及本次研究的15类资产的平均回报率（12%）。

追踪石油价格的主要ETF美国石油基金 $USO在过去一年里上涨了65%，这超过了本次分析追踪其他类资产的ETF表现。

2、排名第二的资产是新兴市场股票。富国银行研究发现，自2000年以来的通胀时期，新兴市场股票上涨了18%。该机构认为如果现在还是这种情况，那么这类资产可能还有一些上涨空间。

3、标普500指数 $SPX 成分股以及其他股票在通胀时期表现：富国银行研究发现，小盘股要好于大盘股，标普500指数中成长股的表现要优于价值股。

这有点反直觉，因为能源类股票通常被包括在价值指数和ETF中，但从数据来看，标普500指数中的价值股在通胀时期仅上涨了8%，弱于成长股（涨幅12%），且只有周期型股票（涨幅16%）的一半。

另一方面，小盘股表现比成长股更优。数据显示自2000年以来，美国小盘股在通胀时期涨幅达15%。不过相关代表ETF——iShares Core S&P Small-Cap ETF ( JR)表现仍落后于大盘股代表ETF $SPY （前者过去一年涨2.4%，后者过去一年涨17.2%）。

4、债券方面：当通胀高涨时，人们可能要做好大多数种类债券亏损的准备。

富国银行表示，对于许多持有债券基金的投资者而言，通胀仍值得警惕，比如Vanguard Total Bond Market ETF $BND 在过去一年中跌逾6%。不过该机构表示，对于持有多元化投资组合的人来说还是值得的，在通胀时期，投资级债券跌这么多不算巨大灾难。

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