财报前瞻 | 元宇宙概念热度散去，Roblox财报能否扭转乾坤？

随着元宇宙概念热度散去，叠加最近披露财报的概念股Meta Platforms表现不佳，有“元宇宙第一股”之称的Roblox近期承压不小。下周Roblox将披露财报，最新将披露的财报是2021财年Q4财报（统计截止至2021年12月31日的第四季度），将于2月15日美股盘后发布。

行情来源：华盛证券

公司简介：游戏平台Roblox于2021年3月10日在纽约证券交易所上市，去年5月公布了上市以来的第一份财报——截止至2021年3月31日的第一季度财报。Roblox混合了沙盒游戏和在线社交，构建了基于 UGC 生态的商业闭环：它为游戏开发者提供工具及服务，协助开发者在平台上创作和发布游戏。平台借助游戏吸引玩家前来体验和购买，并将部分收入反哺给开发者，从而激发开发者的创作热情，来提升平台的玩家规模和活跃度。

一、Roblox Q4财报主要数据预测

据彭博分析师预期，Roblox 2021财年Q4营收预计约为7.69亿美元；调整后净利润预计约为3436万美元；调整后每股收益预计为0.148美元。市场分析人士认为，Roblox作为一家上市并不算久的企业，除这几个主要数据值得关注外，未来财报中的现金流数据以及用户粘性指标也很重要。

来源：彭博

二、Q3财报重要数据回顾

Roblox Q3财报主要数据一览：

• 截至2021年9月30日的第三季度中，Roblox实现营收5.094亿美元，同比大增102%
• 净亏损7400万美元，去年同期净亏损4861万美元，但较Q2（亏损超1.4亿美元）收窄
• 每股收益为-0.13美元，前值为-0.26美元

其他重要指标方面：

• 经营活动现金净额为1.812亿美元，同比下滑2%
• 自由现金流为1.706亿美元，同比增长7%
• 预定收入上涨28%，至6.378亿美元，超市场预期的6.365亿美元
• 平均日活用户（DAU）为4730万人，同比增长31%
• 用户累计在线小时数为112亿小时，同比增长28%
• 平均每一日活跃用户充值金额（ABPDAU）下滑2%，至13.49美元

三、Q3财报后，分析师对Roblox未来预测

目标价方面，据彭博，目前分析师对Roblox未来12个月内的目标价预测为111.62美元。

展望未来，彭博分析师认为，DAU增长可在平台实力、国际趋势下持续；预定量增长可能继续依赖于其用户数量增加、参与度提高；2021年增长仍可超共识预期，因DAU增长出色，即便ABPDAU的趋势可能轻微影响到其前景。不过，与其他游戏同行相比，该股的估值仍处于较高水平。

预计Roblox有望延续在新兴元宇宙领域的早期领先低位，考虑到其成功的新品牌体验为Q3用户参与度增长做出的贡献。在Q3最热门的前1000个体验项目中，项目主要用户群体年龄为13岁以上的比例提高到28%（Q2时该占比为13%）。

此前Roblox在万圣节期间长达3天的宕机事故，分析师表示3天的中断对Roblox日活跃用户和订阅用户的影响小于预期，这表明Roblox有望为开发者带来5亿美元的收入，这将进一步提高游戏的用户粘性。

不过，ABPDAU预计可能继续下滑（Q3下滑了2%），因亚太地区仍是Roblox用户增长的主要贡献者。Q3财报数据显示该地区用户增长最快，占该公司总DAU的22%，而通常ABPDAU较低。

除此之外，Stifel分析师Drew Crum最近表示看好Roblox长期前景，这主要是考虑到该公司在内容和社交领域的定位，他认为下面两个“病毒式循环”是该公司盈利的重要支柱。

第一个“循环”将由该公司的“免费增值”策略所推动，即许多游戏都是免费模式，但有提供付费功能。分析师预计，随着公司用户基础的增长和更多高质量游戏的出现，越来越多的玩家会选择为他们喜欢的游戏的功能付费。

第二个“循环”将由该公司游戏开发生态系统的协作性质所推动——开发者可以像使用社交网络一样使用这个平台，吸引其他开发者并推荐新玩家，这些玩家反过来可以创建自己的游戏或游戏功能。

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