Peloton究竟花落谁家？股东：巴菲特或是“最好归宿”

作者：Fyuan

最近，“过气网红”Peloton $PTON 再次翻红，成为华尔街热议的对象。此外，美国散户对其也十分感兴趣，过去24小时，Peloton在散户论坛上的讨论热度高达2070次，位列第一。只不过这次讨论最多的则是Peloton到底将“卖身”何处。

2月7日，美国大热的健身课程和健身器材开发商Peloton，传出“卖盘”消息，股价大涨20.93%。昨日该公司又发布公告称，公司将更换首席执行官(CEO) John Foley并裁员约2800人，以重振低迷的业绩，Peloton又大涨25%。

乍一看，Peloton好像风光无限，但其实这家刚上市两年多的公司在过去一年已累计跌近74.29%，曾经身价倍增至接近500亿美元市值，如今却只有123亿美元。

一、“起起落落落”的Peleton到底什么来头？

Peloton创立于2012年，主打产品为高端的健身单车和跑步机，所售健身单车起步价达到1495美元、跑步机起步价达到2495美元。该公司还将科技元素、运动社交等融入业务卖点，大有努力接轨资本市场高估值的迹象。此外，该公司还收获了一票“网络股神”，常常成为网络股票分析博主的话题。

Peloton的业务横跨硬件和软件。硬件方面，主要是设计、制造和销售健身单车和跑步机；软件方面，则是开发app，这款app包含不断更新的各种健身课程，如跑步机、热力单车、瑜伽、冥想、操课等，还通过社交功能刺激用户打卡，进行网络传播。

Peloton于2019年9月26日登陆纳斯达克，在2020年初遇上新冠疫情后股价直上云霄。在疫情期间居家办公和场所的限制出行，让许多人争相订购Peloton的产品以便进行居家健身活动，产品甚至一度供不应求，Peloton的股价在2020年也飙升了约440%，在2021年1月，其股价达到顶峰171.09美元，也成为不少美股散户的爱股。

然而，随着疫苗的成功推广，后疫情时代下，人们开始逐渐走出家门，疫情期间的高增长无法持续。 “烧钱”的经营模式也导致Peloton迟迟无法盈利，数据显示，该公司Q2营收11.34亿美元，净亏损为4.39亿美元，每股亏损1.39美元。再加上核心产品发生人员伤亡事件、公司管理缺陷等等，Peloton在2021年股价一路走低。

二、Peloton将“卖身”何处？股东力挺巴菲特伯克希尔哈撒韦公司

在股价“破发”之际，Peloton“卖身”的消息也在市场上起飞。究竟谁会成为Peloton的最终买家呢？最近有Peloton公司的股东Blackwells Capital LLC指出巴菲特的伯克希尔·哈撒韦 $BRK.B 可能是该公司“最好的归宿”，不过市场上也有不少人把目光投向亚马逊 $AMZN 、耐克 $NKE 和苹果 $AAPL ，认为它们的可能性很大。

Blackwells Capital持有Peloton不到5%股份，此前一直呼吁Peloton首席执行官John Foley离职。Blackwells Capital于2月7日向Peloton董事会提交的一份65页的报告中，从成本协同效应到新产品销售能力等六个指标进行衡量，列出了它认为最有可能收购Peloton的19个潜在战略买家，巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司、阿迪达斯 $ADDYY 、lululemon $LULU 、耐克、苹果、谷歌 $GOOGL 和软银 $SFTBY 都在其中，而巴菲特伯克希尔·哈撒韦公司在排名中名列前茅。

多家新闻机构表示，亚马逊对此也感兴趣。毋庸置疑的是，收购Peloton可能会帮助亚马逊在医疗保健行业“更上一层楼”。2020年，亚马逊推出了一款健身手环，可以检测活动和睡眠模式，去年年底，公司又推出了第二款手环Halo View，并且提供每月3.99美元的健康订阅服务，包括健身计划、食谱和额外的检测。

但Cowen分析师John Blackledge认为，这可能是一个尴尬的搭配。他在周一指出，亚马逊“通常销售大众市场产品和服务”，而入门级自行车售价1495美元的Peloton更像是一个“高端”品牌。

在Peloton上市之前，有媒体指出耐克曾考虑过收购该公司。耐克对Peloton有兴趣其实很容易理解：同为运动品牌，双方目标客户群有一定重叠，而且购入Peloton还能加强耐克的科技属性，更重要的是，Peloton深得Z世代的喜爱，而这一群年轻人，也正是耐克最需要笼络的金主。

此外，Wedbush分析师也表示，苹果收购Peloton可能有助于推动其在健康和健身市场的布局。苹果通过其Fitness+订阅服务和Apple Watch战略，将能够利用Peloton服务和飞轮车产品来显著增强其医疗保健计划，这一直是该公司的一个关键战略支柱。

但是，该交易也存在一些问题，Peloton的大型昂贵硬件与苹果的传统产品周转策略并不符合，而且该公司也已经拥有属于自己的健身软件。

虽然市场对于Peloton被谁收购讨论地十分火热，需要注意的是，美国政府这些年来对于巨头的收购交易十分敏感和谨慎，无论是哪家巨头想要收购Peloton，都需要先攀越美国监管这座高峰。此外，任何针对Peloton的收购，都需要获得公司联合创始人John Foley以及其他内部人士的支持，因为该公司实行双层结构，赋予了这些内部高管重大决策的否决权。

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