港美早一周 | 恶劣的形势已经过去，或2月开始，港股或重拾升势

上周市况

1月份ADP创出自2020年4月以来最差

美国公布2021年12月份核心个人消费开支PCE物价指数按年上升4.9%，稍高预期升4.8%，按月升0.5%，符合预期，续创出近40年新高。美联储视之为通胀指标，高于预期的数据，更支持美联储预告，加息多次。1月份ADP私人就业职位意外减少30.1万，创出自2020年4月以来最差。远差过预期增加20万个，及上月经修订后的77.6万个。

Facebook 更改品牌名称Meta，并展开元宇宙业务后的首季业绩报告为收入336.7亿美元，符合预期。每股盈利3.67美元，稍差预期3.84美元。而日，及月活跃人数皆少于预期。业绩略差预期，拖累股价急挫超过两成半，低见207.6美元。同时再拖累美股齐低开，并终止连升4日的优势。

周五（4日）晚，劳工部公布1月份非农就业人数增加46.7万人，远胜预期增加15万人。同月份失业率微升至4%，略多过预期3.9%。数据给予美联储加大加息压力。在利率期货市场上亦反映出3月份加息50点子，由原先的18%上升至34%。10年期国债息率更高见1.936厘，迫近两厘关口。

数据更反映出经济稍见放缓，更见呈弱势

内地A股市场提早收炉，巳于周一（31日）展开春节假期的首日。日前国内公布官方及财新的，制造业及服务业的采购经理指数PMI 齐略差过预期，更有个别陷入收缩区。数据更反映出经济稍见放缓，更见呈弱势。因为每年的1月份，皆是春节假期的前后，各行各业的工人，皆回家过新年。也造成工厂也在假期中，形成月内都较为淡静。加上央行正在实行寛频松的货币政策，向市场投放更多。因此，相信稍后的时间 一切皆会回复正常。国内疫情在个别地区出现，当地政府更鼓励人民原地过年，造就消费者提早在网上购物平台办年货。

全国速递行业亦因此而准备就绪，并强调「不收炉、不打烊」。也造成速递公司在传统的旺季中上调费用，更带动物流业掀起加价潮。早于除夕前加价为（2057）中通快递，其他圆通速递、申通快递，及韵达股份亦跟随上调相关的速递费用。根据资料显示，内地首五家民营快递企业，在2020年内市场合共占有率已超越72%。预期到明年2023年，可达到近84%。数字反映出快递行业在国内的重要性。 

恶劣的形势已经过去，或2月开始，理应重拾升势

港股在春节假期休市期间，外围略见造好，英伦银行再加息0.25厘，带动（5）汇丰银行在ADR升至近57元，比假期前收市升超过4个百分点。同时带动其他股份齐造好。（4日）假后踏入虎年首个交易日红盘大幅高开高收。更以接近高位升771点收市，为近13年来，创出最大升幅的红盘收市。恒指在牛年最后半个交易日稍见造好，以升252点，23802收市。

在踏入2022年的首个月份，累升404点，并扭转连跌两个月的劣势。但以整个牛年计算，恒指累跌超过6,370点，跌幅更超过两成。期内曾高见31183。唯随后的坏消息接二连三的出现，科技股及新经济板块首当其冲，由高位累跌超过5成或接近6成。恒指更曾低见22665，失守23000关口。相信恶劣的形势已经过去，踏入虎年，或2月开始，理应重拾升势，冲上后能企稳，相信可以再创新高峰。 

本周焦点（6616）环球新材国际国际控股

集团是国内一以研发、生产，和销售珠光材料、人工合成云母、新能源材料，及无机非金属材料等高新技术企业。更是内地工信部工业强基工程关键基础新材料，人工合成云母项目的承担企业。同时也掌握全球领先的相关材料和新能源核心技术。为国内最大的珠光颜料生产商之一，占市场份额超过11%，并以「七色珠光」品牌销售相关产品。

截至2021年6月30日止之半年度业绩为营业额3.07亿元人民币，增长25.3%，税后盈利同上升54.3%至9,412万元人民币。期内整体毛利率增加4.1个百分点至52.7%。珠光颜料的产品，可涵盖多个不同行业，及不同用途。当中可包括高、中、低端的不同层次，可包括工业品级、耐侯级和化妆品级内超过8大系列内的800多个型号，并广泛应用于汽车涂料、工业涂料、印刷、纺织品、皮革、陶瓷，和化妆品等。并拥有超过30项核心专利技术，并形成出整套齐全的珠光材料和合成云母产品系列。目前产品同时出口到全球30多个国家或地区，更覆盖主要国家的市场营销网络。跟广西大学、广西科技大学，及湖北工业大学等合作，设立基地、联合实验室，和新材料研究中心，以开创新技术、产品、生产过程和设备的创新。

集团未来会按「十四五规划」促进绿色生产，及低碳技术在制造业上的应用。珠光颜料需要采用环保生产技术和清洁、无重金属原材料的生产工艺，以加快取代传统颜料产品。持续推进产品在化妆品和汽车的领域上使用。主要是预计汽车制造会加快增长速度，而珠光颜料具有高耐侯性，遍适合广泛应用在汽车涂料和高端修补漆中。继续拓展更多数量的颜色，将渗透率进一步推高。可于现价5.38元附近吸纳，中长线可见7.50元，跌穿4.30元止蚀。

后市展望：相港本周连同A股市场复市，定可更上一层楼

美国财长耶伦表示，美联储认为现时企在近40年高位的通胀是短暂的说法，似乎并不理想。很容易令到国民误会，认为物价上升仅是几个月后就会回落。但相信并不可能。 现时正高度留意每月公布的经济或通胀数据，并以此评估通胀走势。英伦银行的再度加息，欧洲央行并未有跟随，但已带动债券息率抽升，甚至连德国和日本的负利率亦升至零水平。同时也刺激美国10年期国债息率跟随抽升，高见1.936厘。相信全球央行的加息序幕正逐步揭开。

美股三大指数周内连升4日，一洗前周连续多日大幅急挫的劣势。道指最多升1,467点，纳指及标普分别最多升1,063点及260点。唯周四晚已见调整，并见大幅回吐。但相信仅是因连跌多日，及多只股份跌穿52周后见反弹所引致。所以不能视之转势向好。反弹后再回落，可能跌得更深。

内地A股市场继续春节假期，到本周一（7日）始复市。根据国内资料显示，在2021年内，超过300个城市土地在市场上成交总建筑面积超过22亿平方米，比2020年减少22%，为自2016年后首次见减少。而土地成交金额亦见回落至6.8万亿元人民币，按年下跌9%，同为自2016年后首次回落，更扭转连升6年的优势。主要原因是房地产企业对资金需求急剧增加，而手上土地库存较高，造成拿地意欲不强。再加上年内多项大型并购项目，也令到房企对拿地热情减退。

国内工信部公布，于2021年内，内地电讯商收入略胜预期至按年上升8%。当中更以大数据及云服务收入按年增长27.8%至2,225亿元人民币。在各电讯商的收入占比中，相关业务更由2020年的12.8%增加至15.2%。随着相关项目的收入逐步急升，相信未来更能成为重点收入。再加上回归A股市场上市后，（941）中国移动，及（728）中国电信，齐表示正计划回购公司股份，正好用行动支持股价。息率分别为6.45%及4.25%，稳股价，高息率。中长线皆宜。

港股假前的高收，再跟美股连升多日，而造就是日的红盘高开后再高收，更创13年来最大升幅红盘收市。投资者皆认为是一个好的开始，也憧憬今年可以继续造好。面对美国美联储准备加息的影响，也略见放缓。（5）汇丰银行受惠全球央行准备加息及在伦敦回购等行动，再创近两年高位58元。同时带动银行股和保险股齐全面造好。

早前处于弱势的科技股和新经济板块的股份亦跟随造好。相信是市场认为目前港股估值，仍处于低位，而美股在高位已渐见沽压。特别是预期加息后的科技股，大幅抛售的情景更见清晰。同时也估计内地政府在春节假期后，仍会延续寛松的货币政策，也会继续在市场上大量投放，以推动经济增长缓步向上。唯A股市场仍在假期中，欠缺北水的支持，以致成交未见畅旺，也仅是千亿元左右。周内因春节假期，仅天半的成交日，但恒指已累升超过千点，更重上24573。相信本周连同A股市场复市，定可更上一层楼。

作者简介

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。

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