港美早一周 | 市场恐慌？恒指一周暴跌1415点！美联储或年内加息6次

编辑：Dennis

上周市况：美股受加息影响持续低迷，恒指2022年有望修复

美股受加息影响已掀起跌浪

美国企业上星期踏入业绩公布周期，银行股率先公布，好坏参半，唯结果一样，股价全面向下。Netflix 更因预期客户增长大幅减少，而拖累股价急挫超过两成。造就三大指数周内连跌多日。更有日曾过山车式跌千点，再升千点，似是近期最大波幅的一个交易日。主要原因是乌克兰出现他国官员撤走，市场忧虑俄罗斯会掀起战火，俄国股市汇市突见急挫。从而造成美股的恐慌性抛售。道指最多曾跌超过1115点，纳指及标普分别最多跌674点及175点。唯投资者在收市前趁低吸纳，三大指数齐逐步收复失地，更齐反弹倒升至收市。

自踏入2022年，美股已因为高通胀而需要加息，已掀起跌浪，道指由1月初的高位36952，至近期的低位33807，已累跌近3145点。随后曾经反弹倒升千点，又是否已经转势向好？我相信不是，仅投资者趁低吸纳，做一个短线投资吧。因为有投资者认为，近期跌幅，似有点超卖，加上在纳指内的成份股，有超过1,700只已创出新低。如有买盘触及而反弹，相信也有一定升幅。所以，可以尝试趁低吸纳，做个短线投资。但要做好风险管理。

央行降息，人民币汇率再创新高

国内人民银行自下调存款准备金率后，再下调中期借贷便利MLF、逆回购操作利率，和贷款市场报价利率LPR 1年期及5年期。上星期再下调常备借贷便利SLF隔夜、7日及1个月利率10个基点。连同房贷利率亦跟下调。在一线城市的房贷的放款时间也大幅缩减，审批周内决定，三星期后发放贷款。房贷利率的下降，连同审批加速，也造就二手市场成交量也急増至每月2,500套。

环球银行金融电信协会SWIFT公布2021年12月全球支付货币排名，首三位继续是美元占40.51%，其次欧元占36.65%，第三英镑占5.89%。第四为近6年以来，首次超越日圆的人民币，占2.7%，而日圆则跌落第五位，占2.58%。期内人民币金额量增加34.6%，而其他货币之金额量整体仅上升6.44%。主因为人民币资产吸引力越见强劲，到目前为止，外资累计持有国内股票或债券超过7,000亿美元。外资持有中国债券，占比约在5%附近。相信未来增长潜力继续强势。

日前外汇市场上的人民币中间价报6.324，比上日大幅抽升172基点，创近45个月的新高。在岸人民币亦高见6.320，同创新高。离岸人民币则迫近6.328。汇价的上涨是反映农历新年前的供需所影响，因此相信是属于短暂的，稍后将会重回6.5水平。加上美国预期加息，美汇指数连日企稳在97水平以上。

恒指2022年有望修复，期待在美上市企业回港上市

恒指在2021年，简直可以用劣势形容，全程跑输环球股票市场。2022年已经开始，相信劣势不会再延续。大型中资企业，已按要求，逐步改善业务的运作，再按情况推出更多优化措施，以配合所需。亦因如此，定可吸引更多正在美国上市的中资企业，回归香港作第二市场上市。大量的新科技、医药生物、新能源汽车制造，及相关业务的公司，正准备到香港申请上市，筹集资金，以发展公司业务。再加上港交所引入特殊目的收购公司SPAC，和在进行第二市场上次的条件再度放宽。以提升企业集资能力更强劲，市场活跃度亦更高。

这批新上市公司，定能刺激港股更上一层楼。恒生指数公司准备在2月18日公布季检结果，由于以往几次季检，在增加篮筹股票的节奏较缓慢。为配合市场上的急速发展，相信未来会加快步伐处理。有券商表示，按目前可合资格加入蓝筹的股票中，包括（9633）农夫山泉、（6969）思摩尔、（6618）京东健康、（6186）飞鹤、（3692）翰森制药、（981）中芯国际，及（881）中升等。

近日美股的弱势持续，对港股亦稍有影响。早前的升幅，也差不多报失大部份。投资者在此刻也不敢过份进取。因为外围的政治动荡，加上美联储议息等。都可以左右股市大幅上落。再加上港股下周一（31日）为农历新年前夕，仅半日市，随后3日假期，到周五（4日）复市。此外刻仍会处于观望的状态。

本周焦点（1999） 敏华控股有限公司 $01999.HK 

集团主要业务是在国内及香港从事生产、零售及批发沙发、床垫、床具配件，及其他家具产品。是一家集研发、制造、销售和服务于一体的沙发供应商。重点在利用自家品牌「芝华仕」推广具有特色的休闲沙发。

截至2021年9月30日止的半年度业绩为营业额102.14亿港元，增长53.9%，股东应占盈利上升31.9%至9.88亿港元。期内整体毛利率增加1.2个百分点至36.2%。集团在国内广东、江苏、天津、重庆、越南、北欧波兰、立陶苑、爱沙尼亚，及乌克兰等地区建立12个生产制造工厂。同时拥有现代化的制造和物流体系，通过4大洲的货运物流网络，每月上千个货柜，和超过万套沙发出口到世界各大。为全球消费者带来健康、舒适，及时尚的家具。拥有芝华仕、头等仓及尼科莱蒂3大品牌及8大系列。主要是利用智能化、互联网，及大数据等科技，为企业提供技术创新的支援。开发信息化系统，全方位推动的智慧零售店。跟全球多家知名家居零售商，建立战略合作伙伴关系，于全球22个地区设立分部，超过200家分支机构，将产品畅销至近百个国家或地区。

集团未来仍继续加大产品研发的投入，推出更多极具竞争能力的新系列产品。延续以往的时尚大方外观、舒适功能、质量保障的产品，以获得更多消费者喜爱。同时强化在功能沙发的核心竞争能力，包括品牌宣传、管道拓展、营销推广，及服务升级等。继续保持行业领先地位。可于现价11.76元附近买入，中长线可见17元，跌穿10.30元止蚀。

后市展望：美联储年内加息可能高达6次，香港未来或是碳交易中心

美联储在议息后公布，维持联邦基金利率0至0.25%不变。主席鲍威尔会后表示，到3月份，美联储将会停止购买资产，虽然现时仍未清楚知道加息步伐或次数，但短时间内就会上调利率。而缩减资产负债表的工作随后亦会展开。同时表示，为应对持续的高通胀，3月份的加息，几成定局。往后可能每次议息会议后都要加息，否则难压通胀。

有多家大型券商预期年内加息可能高达6次，也有券商认为，每次加息可能会50基点。更有表示，美股可能因此要跌多两成，但美联储是可以接受。这些都是近日美股可以大幅升跌，再连日急挫的主要原因。市场上的言论，足以令到纳指由去年11月的高位急挫近两成。如果真的加息，结果如何？美股道指，连续三晚上演千点波幅的升跌。议息后结果及言论，皆在预期之内。唯美股的弱势，却有点始料不及。

3月加息，差不多巳拍板定案。问题在于首次加息后，持续在高位的通胀7%，能否按序回落，甚至去到美联储标准2%附近。就业市场正逐步改善，以配合经济增长的速度。但在加息后，企业对借贷成本的上升，又是否在预期之内？由于这些情况跟以往的全不一样，因此要留意加息前后的经济数据是否又一如预期。暂时继续做好风险管理方为上策。

发改委及商务部同公布放宽深圳，准许多项特别措施可进入市场。当中包括科技、金融、交通、医疗及教育等。研究设立离岸数据交易平台。同时大力推进区域全面经济伙伴关系协议RCEP，提升贸易投资以人民币结算的金额。再积极研究保险市场，或相关服务，能否做到互联互通。但必须在符合法律及法规要求。现时国内潮流是追求互动的元宇宙。但发展都要一定时间。应该是一个较长线投资的系统性工程。目前发展到什么地步也好，重点仍是网络世界。网络速度是在所有配套设施中，最微不足道的环节，但又一个至为重要的部位。因为任何的元宇宙，皆要高速的、稳定的，和畅顺的、以配合所需。

国务院推出节约减排方案。将会提升城市公共的士、出租车、邮政或物流车、环境卫生清洁车辆等，至新能源汽车。并鼓励重型柴油货车转换新环保能源汽车。寄望可将新能源汽车销量占总销售量超过两成。同时推动船舶使用清洁能源动力，在岸码头加装更多受电设备。再提升铁路电气化的推进。并大力发展智能交通。在深交所上市的电动汽车电池制造商宁德时代，日前发出盈喜，预计2021年全年盈利可高达165亿元人民币，比2020年的55.83亿元人民币，大幅上升超过1.95倍。期内扣除损益后，净利润约140亿元人民币，同大幅增长超过2.28倍。消息刺激股价早上高见604元人民币，升近5%。

金管局昨日公布，2021年外汇基金获得投资收益1,705亿元，按年回落27.69%。期内整体投资回报率3.6%，按年下跌1.7%。债券收益124亿元，港股亏损210亿元，唯海外股票收益648亿元，合计仍有收益474亿元。非港元资产外汇收益168亿元，而其他投资亦有939亿元的收益。主要是投资另类资产的「长期增长组合」，成绩较为理想所带动。

香港作为一个国际金融中心，为配合未来的碳中和目标，要发展更多绿色金融产品，以配合趋势的要求。政府将会从不同层面，及不同需求而推出更多绿色金融产品。希望可惠及市民同步参与。推出绿色零售债券最为直接。政府亦希望香港可以建立一个碳交易中心，主要是可以提供交易平台给予企业参与。更可以设立碳排放检测，及认证功能。寄望能配合深圳及上海的碳交易平台，齐共同发展。

恒指连日的急挫，本周累跌1,415点或5.7%、恒生科指本周累跌578点或9.9%。皆因美联储要加息所拖累，实属无奈。在ATMX板块内的科技或新经济股亦祗有跟跌，但在结构上未有任何变化，如此低的股价确实吸引。下星期二开始的农历新年假期，投资者也准备好日内收炉。做成市况极为淡静，成交也见疏落。北水日前已经暂停，又欠缺支持。也要无奈地抱着观望的态度吧。

作者简介

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。

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