大行评级 | 最高看涨76%！花旗、里昂唱多美团；小摩下调Rivian目标价

编辑：Travis

大行观点

瑞银：维持腾讯控股 $00700.HK 【买入】评级，下调目标价至565港元

瑞银发表报告表示，由于最近内地宏观经济及新冠疫情影响，故降低腾讯广告和支付增长，同时下调移动游戏业务收入预测。该行称，随着投资者对该行业在监管和宏观方面有所改善，该行维持买入，将腾讯目标价由600港元下调至565港元，相当于预测2022年及2023年市盈率各33倍及26倍。

瑞银下调对腾讯2021年至2023年每股摊薄盈利预测各1%、4%及6%，各至12.9元、14.08及17.76元人民币。该行估计腾讯2021年盈利按年仅增2.1%，料2022年盈利按年增长可加快至9.5%。而该行料腾讯于2023年至2025年盈利复合增长率可改善至约20%。

里昂：重申美团 $03690.HK 【买入】评级，目标价370港元

里昂发表研究报告指，美团食品配送与到店、酒店及旅游业务受疫情及宏观经济放缓负面影响，预期2021年第四季综合收入按年增幅可能放缓至约20%。该行指，由于新业务亏损增加，整体经调整息税前亏损可能进一步扩大至65.25亿元人民币，重申买入评级，目标价370港元。

里昂预期，去年第四季订单将按年增长16%，带动外卖收入按年增长放缓至19%，由于骑手成本下降及订单组合优化，每张订单的调整后息税前利润可能升至0.4元人民币，外送业务经调整EBIT料增长65%至14.6亿元人民币；到店、酒店和旅游业务经调整EBIT则预期增长26%至36亿元人民币。期内新业务收入预期增长55%至143亿元人民币，但调整后的经营亏损或进一步扩大至115亿元人民币。

花旗：维持舜宇光学科技 $02382.HK 【买入】评级，下调目标价至275港元

花旗发表研究报告指出，相信舜宇近期股价回落很大程度上反映投资者对公司2021财年业绩的忧虑，但该行仍然看好2022财年的公司前景，以及由车载产品、苹果镜头份额增长和“元宇宙”的贡献。该行预测舜宇2021财年收入预测增长2%至390亿元人民币，料盈利增长9%至53亿元人民币。

花旗认为，鉴于舜宇2021财年下半年的收入及利润表现疲软，且对智能手机产品更为谨慎的预测，将其2021财年盈利下调16%，但基于汽车相关产品的贡献上升，仅将2022至2023财年的盈利预测微调约6%。

该行将舜宇目标价由280港元降至275港元，维持买入评级。

花旗：维持微软 $MSFT 【买入】评级，上调目标价至386美元

分析师Tyler Radke表示，微软第二季度的业绩表现和第三季度的业绩指引，表明这家科技巨头“不负盛名”，并帮助安抚了担忧经济放缓的投资者。

微软是花旗的首选大型科技股，因为其两位数的增长模式“成效卓著且具有防御性”。分析师表示：“我们相信，随着微软在Office套件和Windows授权使用费等领域拥有强大的定价权，以及其令人羡慕的企业客户群向云的加速迁移，该公司能够继续抓住消费者和企业增长的支出。”

他表示：“重要的是，第二季度强劲的商业预订单表现和消费的强劲预期将推动Azure业务在第二季度的水平上更进一步，而这有助于缓解投资者对增长放缓的紧张情绪。”

微软首席财务官Amy Hood表示，预计第三季度营收将在485亿美元至493亿美元之间，营业利润率将小幅上升。

高盛：予苹果 $AAPL 【中性】评级，目标价142美元

高盛分析师Rod Hall发布研报，予苹果“中性”评级，目标价142 美元，较当前的股价水平低约11%。他预计苹果将公布不错的Q1业绩，但iPhone和服务业务的增长前景令人担忧。

据悉，苹果将于北京时间1月28日(周五)清晨公布其2022财年第一季度业绩。市场预期营收为1184.4亿美元，同比增长6%;每股收益为1.89美元，同比增长12.5%。 Hall认为，市场对苹果盈利增长的预测可能是正确的，甚至可能有些保守。但他仍认为不应该购买苹果股票。

大行研究

瑞士信贷：教育板块估值降至新低，料监管的清晰化将有助市场回复信心

瑞信发表报告指，过去两天职业教育板块遭遇抛售，而较早前有媒体报道未经核实的文件提到监管机构要求禁止VIE结构，收紧并购扩张并遏制学费加价。包括中教控股(00839.HK)和希望教育(01765.HK)在内的公司都否认这种说法，并发布公告指，维持正常的业务运营，并遵守适用的法律。

不过，瑞信认为，公布的法规目的是促进职业教育的高质量发展，料中国对人才的需求将继续增加，积极的基调不太可能迅速改变。

投资建议：

该行业估值已降至相当于2022年预测市盈率介乎约5至10倍，届历史低位，预计监管方面的清晰度提高将有助于恢复市场信心。

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