大行评级 | B站获美银看涨至769港元；富国建议增持耐克

编辑：Travis

大行观点

美银证券：重申腾讯控股 $00700.HK 【买入】评级，目标价降至592港元

美银证券发布研究报告称，重申腾讯控股“买入”评级，目标价由645港元下调8.2%至592港元，以反映分派京东集团-SW股份及减持Sea Limited后的更新市值等。

报告中称，考虑到零售、汽车和房地产行业放缓，开屏广告、在线保险和游戏监管影响，传媒和应用程式在营销方面更谨慎，维持腾讯去年第四季在线广告同比下降7%的保守预测。至于移动游戏和金融科技及商业服务业务则预期分别同比增长13%和20%，而营运费用将按季增长10%。

报告提到，腾讯已将社交平台的战略重点从用户增长转为利用，并推出视频账户和实用应用程式，如腾讯会议和企业微信等。Questmobile数据显示，去年12月国内微信月活跃用户数量或日活跃用户数量(MAU/DAU)分别为10亿以上和8.2亿，同比温和增长3%。

美银证券：重申哔哩哔哩 $09626.HK 【买入】评级，下调目标价至769港元

美银证券发表研究报告，哔哩哔哩将于2月下旬公布第四季业绩，美银基本维持季度月活跃用户(MAU)达到2.7亿及58亿元收入预测，略高于市场预期，将其今年首季收入预测下调至55.7亿元，略低于市场预期，认为哔哩哔哩有望在2023年实现4亿月活跃用户的目标，并预计2022至2023年的用户净增长幅度将与2021年相近，达到超过6000万。

假设今年下半年可推出更多新游戏，美银将2022年收入增长预测下调6%至增长34%，将2022年广告及增值服务增长率预测下调至55%及43%，全年利润率降低2%，相应将今明两年收入预测下调6%及8%，每股盈利预测下调7%及16%。

目标价下调至769港元(原本932港元)，重申买入评级。

里昂：维持思摩尔国际 $06969.HK 【买入】评级，目标价59港元

思摩尔国际早前发盈喜，料年度经调整纯利预期按年增约33%至46%。里昂发表报告，指集团预测符合市场预期。里昂表示，对思摩尔中期前景持乐观看法，预计其新发布的超薄陶瓷芯烟弹解决方案FEELMAir将成为中期平均售价和毛利率的驱动因素，并提高减轻对人体损害的效果和改善吸电子烟体验。

里昂指，由于中国政策因素和美国的上市前烟草产品申请进展，认为2022财年业绩增长可见度应会提高。该行将思摩尔2021至2023年收入预测下调10%至22%，经调整后净利润预测下调11%至25%。

该行下调思摩尔盈利预测，将目标价从70港元下调至59港元，维持买入评级。

瑞士信贷：下调港交所 $00388.HK 至【中性】评级，目标价下调至502港元

瑞信发表研究报告指，港股去年第四季日均成交量达1260亿元，按季下降24%，主要由于流通量及平均市值下降。该行预计，港交所第四季收入将按年下滑6%至48亿元，而税后净利润将按年下跌12%至26亿元，低于市场预期23%。

年初至今港股成交延续去年第四季的低迷交易情绪，日均成交额为1310亿元。瑞信表示，上市公司复苏较预期慢，加上市场情绪不乐观，因此将2022财年日均成交预测从1630亿元下调至1510亿元。

瑞信将港交所的目标价从534港元下调至502港元，并将投资评级由跑赢大市下调至中性。

高盛：上调颐海国际 $01579.HK 至【中性】评级，目标价31.62港元

高盛发表报告表示，将颐海国际评级由沽售上调至中性，目标价为31.62港元。报告补充，颐海的销售伙伴合作模式支持了公司过去5年的快速扩张，2015年至2020年销售年复合增长率达45%。

随着低线城市渗透率的提高，新产品的推出和生产效率的提高，预测公司于2021年至2025年收入及盈利年复合增长率均为15%。该行指，看好颐海在复合调味品和方便食品方面推出的新产品，但考虑到投资增加，预计该等产品在近期和中期的利润贡献将很低。

自从该行在2021年7月7日将该股加入沽售名单以来，颐海股价已累跌39%，认为股价调整已反映关联方和方便食品销售增长放缓因素。

富国银行：上调耐克 $NKE 至【增持】评级， 目标价175美元

富国银行认为耐克目前的估值较为合理，耐克目前的交易价格约为23财年共识的30倍，而峰值水平为38倍，而新冠疫情前为24倍。

富国银行分析师Kate Fitzsimons表示，“鉴于耐克股价今年迄今下跌12%（标普500同期下跌8%），我们认为这是一个有利的风险/回报，并将此次回落视为这家全球顶级体育公司难得的买入机会，尤其是在进入23财年趋势加速之前。”

此外，根据富国银行最近在中国的调查，在加大营销投资和改善供应之前，预计耐克继第二季度市场份额下跌后迎来上升，其产品LT能保持其在该地区市场份额第一的位置。

大行研究

花旗：《“十四五”节能减排综合工作方案》或利好新能源板块，龙源电力等或将受惠

花旗发布研究报告称，国务院印发《“十四五”节能减排综合工作方案》提出，明确至2025年，全国单位国内生产总值能源消耗比2020年下降13.5%，能源消费总量得到合理控制，化学需氧量、氨氮、氮氧化物、挥发性有机物排放总量比2020年分别下降8%/8%/10%以上，该行指这些目标将通过涵盖广泛行业的十项措施来实现，包括基础材料、可再生能源、房地产、电动汽车、运输、化学品和公用事业。

投资建议：

该行认为主要受益股份包括隆基股份(光伏)、龙源电力(风电)、港华智慧能源(燃气+光伏)及比亚迪股份(电动车)。

大行评级报告到底怎么用？有人发明了这样一个策略>>

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