以史为鉴！美股这轮下跌或许不足为惧

作者：Travis

本周一盘中，标普500大跌，一度较1月4日高点回撤超12%，引发市场高度关注。

事实上，标普500回调10%并不稀奇，只是以往出现的时间间隔会比较大。

据2020年2月-3月间，标普500在跌了约33%后才企稳反弹。在那之前，标普500上一次出现10%级别的回调是在2018年下半年，当时美联储正扬言大幅加息。在那年9月底到圣诞节前的时间里，标普500跌约19%。

也就是说，过去的3年零2个月里标普500就仅有上述的两次10%以上的回调，相当于平均19个月出现一次。

一、大盘下跌5%-10%并不罕见

Guggenheim曾在2019年的一份报告中指出，标普500回调5%-10%是常见的。

他们解释道，自1946年开始，标普500共出现过84次5%-10%幅度的回调，平均下来每年会出现超过1次。

好在，通常这种情况下市场止跌反弹也比较快，平均只需1个月。

更大幅度回调的发生频率则自然是少得多。

相同时间段内，标普500曾经历过29次10%-20%幅度的回调(平均约每2.5年经历1次)、9次20%-40%幅度的回调(平均约每8.5年经历1次)和3次40%以上的回调(平均约每25年经历1次)。

外媒CNBC对此评论道：“第一，多数超20%的回调(1946年起共12次)都与经济衰退有关。第二，对于长期投资者来说，严重如20%-40%幅度的回调持续时间也不是很长，仅约14个月。”

二、标普500在约3/4的年份里录得涨幅

还有一组数据显示：如果考虑股息的话，标普500在72%的时间里成功取得同比增幅(自1926年开始)。

这大约相当于每4年中有1年美股是下跌的。

意外的是，数据显示标普500在57%的时间里都取得了10%+的表现。

三、这次股市会长期下跌吗？

那么，这次会不会是长期的、大幅的回调呢？先锋领航资管集团(Vanguard)对此表示，并不认为今年会出现负回报的情况，只是期望回报会变低。

这家全球共同基金和ETF巨头在《2022年经济和市场展望》中表示，过去12年股市确实是涨的异常好，标普500年均涨幅达到了15%，纵观历史这一数字仅为10%。

他们认为，美联储的作为是导致这个局面的重要原因，其在这期间不仅维持了极低的利率，而且还扩大了资产负债表(据悉现已超过9万亿美元)。如此一来，当美联储开始回收流动性并且加息时，市场降低对股市收益率的预期也是正常的。

先锋领航评论道：“取消政策支持给政策制定者带来了新的挑战，也给金融市场带来了新的风险。”他们对股市的长期前景表示“谨慎”，并指出“高估值和较低的经济增长率导致我们预计未来10年的回报率会较低。”

该公司预计，未来十年，一个60/40的股票和债券组合的收益只能达到过去十年的不到一半(9%减至约4%)。

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