ETF周报 | 科技股开年惨遭“估值杀”！3倍做空纳指ETF周涨超13%

作者：Nicole

1、本周美股ETF涨幅榜

受美联储鹰派会议纪要和加息预期影响，美股周内走低。本周道指累计下跌0.29%，标普500指数下跌1.87%；纳指重挫4.53%，创下2021年2月来最差单周表现。多数科技成长股惨遭猛烈抛售，而银行股则创下十多年来最佳开年表现。

从ETF涨幅榜来看，涨幅位居首位的是3倍做多银行产业ETF $DPST （AGA已退市），一周累涨28.55%。美国瑞杰金融集团（Raymond James）分析师Wally Wallace等表示，利率上升和贷款加速增长是“投资者更看好银行股的两大催化剂”。

此外，3倍做空生物技术ETF $LABD 周涨24.24%，3倍看跌科技股票ETF $TECS 周涨14.59%。

基石宏观（Cornerstone Macro LLC）期权业务主管Danny Kirsch称，利率上升的前景正使科技股的吸引力下降，若收益率继续走高，这种情况或会持续。

2、主要股指ETF表现

本周，做空股指类ETF成大赢家。其中，涨幅位居首位的是3倍做空纳斯达克指数ETF  $SQQQ ，周涨13.47%。纳指连跌4日，美股出现了与近一年前市场动荡类似的投资风格转换，美国成长股与价值股的比值跌至关键技术位水平，分析认为价值股有望跃升“C位”。

据彭博统计，股票型对冲基金已将其价值敞口提高至至少4年来的最高水平，不少机构加入摩根士丹利、富国银行等其他华尔街大行的队伍，纷纷看好在利率上升时表现优于大盘的价值股。

此外，3倍做空美国小盘股ETF $SRTY  一周累涨8.44%，同样3倍做空美国小盘股的ETF $TZA  周涨超8%。

3、区域市场ETF表现

区域ETF方面，本周涨幅位居首位的是安硕MSCI土耳其ETF $TUR ，一周涨超7%，该ETF追踪伊斯坦布尔证券交易所主要上市公司表现。此前连续走低的土耳其股市本周回暖，土耳其ISE National-100指数连涨5日，累计反弹约9%。

此外，2倍做多MSCI印度ETF $INDL 周涨超6%，印度收入指数ETF  $EPI 涨3.5%。在刚刚过去的2021年，印度股市SENSEX30指数年涨幅达22%，在海外重要指数中位列第三，跑赢纳指。

4、商品ETF表现

本周美联储加息预期压顶，金银双双走低，金价周线终结三连涨，累计下跌近2%。

从ETF涨幅榜来看，做空类ETF收获颇丰。2倍做空白银ETF $ZSL 周涨8.3%（DEE已退市），2倍做空黄金ETF $GLL 周涨3.6%，2倍做空黄金ETF $DZZ 周涨3.16%。

当前，美联储3月加息预期已成投行们的共识，缩表时间点也提上了日程，分析认为金价后市料将更加被动，黄金将持续承压。

能源方面，本周“大宗商品之王”发威，原油实现三连涨。布油周涨5%，上破80美元大关；WTI原油涨4.63%。消息面上，油市遭“黑天鹅”突袭，哈萨克斯坦动荡政治局势升级。而利比亚石油减产和北美遭遇极端寒冷天气，也令市场担忧供应紧张，支撑原油价格走高。

从ETF涨幅榜来看，2倍做多能源产业ETF $ERX 周涨21.79%，2倍做多美国油气指数ETF $DIG 涨20.55%，2倍做多标普原油与天然气勘探与开采产业ETF $GUSH 涨近19%。

针对此次新一轮的油市供应趋紧，高盛表示“极度看涨”大宗商品，认为或出现长达10年的超级周期。小摩预期2022年布伦特原油平均价格为每桶88美元，高于去年的70美元。

5、一周市场观点

美联储今年票委布拉德：可能最早3月加息 随后缩表

鹰派FOMC会议纪要后，美联储今年票委再“放鹰”。本周五凌晨，2022年FOMC票委、圣路易斯联储主席布拉德在出席CFA协会活动时表示，为了应对通胀，最快在3月加息、随后跟进缩减资产负债表是可能采取的行动。

摩根士丹利：高价科技股的杀盘接近尾声

据大摩统计，在以往利率走高的情况中，一篮子高估值的科技公司从高峰到低谷的跌幅中位数为18%，最近的跌幅为15% 。以史为鉴，这或许意味着由利率引发的高估值科技股的抛售潮几乎已接近尾声。

高盛：标普500目标位5100点，亮眼业绩为动力

高盛首席美国股票策略师David Kostin预期2022年标普500指数将上涨至5100点， 美股牛市将持续，且标普500指数每股收益将在2022年将增长8%至226美元，并在2023年增长4%至236美元，并认为企业利润将成为今年股市进一步上涨的动力。

大摩看衰标普500：目标位4400点，首选防御类股

摩根士丹利分析师预计，2022年标普500指数将走低，随着收益增长放缓、债券收益率上升以及企业陷于供应链中断和投入成本上升，美股将更加动荡；对标普500指数的基本预测目标为4400点，意味着下跌空间约为5%；继续青睐一直在发挥作用的大盘股防御倾向策略。

桥水达利欧：全球央行疯狂印钞 持有现金和债券是愚蠢的

桥水基金创始人瑞·达利欧(Ray Dalio)本周二撰文表示，在疫情的推动下，目前美国债务和货币供应还在持续激增，继续持有现金和债券是愚蠢的。达利欧建议，最好将资金投入一个高度多样化的资产投资组合，包括股票和通胀对冲资产。

债王格罗斯：是时候转向“保守”投资

债王格罗斯曾在其最新的投资展望中表示，如果10年期美国国债收益率达到甚至高于2％，且地缘政治冲突等非金融风险变得更加重要，那么投资者将不能再期待两位数的投资回报。他写道， “现在是时候选择保守（而不是债券）投资”，像游戏驿站 $GME 和AMC院线 $AMC 这样的网红股仍然是“长期做空目标 ”。

6、下周关注

经济数据方面，下周市场将迎来美国CPI等重磅数据。周三，中国将公布12月CPI年率，美国将公布12月未季调CPI年率。市场分析预计12月美国CPI很有可能突破7%，这或会进一步加固“美联储三月加息”的交易逻辑。此前11月美国CPI录得6.8%，创下近40年新高。

新股方面，下周港美股市场将迎来多只新股。此外值得关注的是，富邦ICE FactSet台湾核心半导体指数ETF $03076.HK 预计将于下周四（1月13日）上市。更多资讯前往新股中心查看 >>

该ETF通过追踪ICE FactSet 台湾核心半导体指数，直接投资台湾一批高价值半导体资产。全球高端芯片生产所仰赖的台积电为指数第一大权重股，占比超22%；联发科、联电、力旺、环球晶等知名半导体厂商也位列十大成份股。该指数历史表现靓丽，长期、短期收益均较显著，近5年累计涨幅292%，近1年涨幅近50%。

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