大行评级丨再涨35%？阿里获小摩唱多；花旗予腾讯703港元目标价

编辑：Ici

大行观点

小摩：维持阿里巴巴 $09988.HK 【增持】评级，目标价175港元

摩根大通发表研究报告指出，对中国线上零售前景看法更趋审慎，同时将阿里巴巴截至去年12月底季度客户管理收入(CMR)增长预测，由按年增长5%削减至跌2%，并料负增长情况将于截至今年6月底季度结束。 

此外，该行估计阿里截至去年12月底季度的中国战略投资将进一步增加，其后于今年3月底季度起亏损逐步收窄。预期，阿里不断恶化的CMR前景将使股价变得脆弱，相信除了政策刺激外，市场对阿里盈测修订为未来几个季度主要驱动股价的因素。该行认为阿里虽然估值较低，惟短期内股价仍将受压。

花旗：维持腾讯 $00700.HK 【买入】评级，目标价703港元

花旗发表研究报告指，参加了腾讯的2022年虚拟微信公开课pro，当中了解了更多有关小程序、微信及微信支付的发展。尽管在宏观疲软和对广告定向的监管趋严的情况下，腾讯无法避免缩减广告预算，但该行认为，整体基本面保持不变，尤其是随着微信功能的不断增强和内容生态系统的整合。

花旗指，通过持续投资于产品创新，主动重新定位其投资组合，相信腾讯将在经济回暖时稳稳崛起。该行维持“买入”评级，目标价703港元。

交银国际：上调福莱特玻璃 $06865.HK 评级至【买入】，目标价降至41.8港元

交银国际发布研究报告，近期股价明显回调，公司呈长期投资价值；调低2021年每股盈利预测6%，上调2022-23年盈利预测1%，基于长期竞争加剧，以及今年预测市盈率27倍估值。

报告中称，公司早前宣布，拟以不超过36.5亿元人民币现金收购石英岩矿采矿权，该行认为，此行动将明显降低石英砂采购成本及运费，加强成本优势。但组件价格上涨压制光伏装机需求，拖累光伏玻璃价格在10月以来传统旺季下跌17%。去年行业部分新产能也延迟投产。另外，近期蓝思科技、海螺水泥(00914)等公司进驻光伏玻璃虽对行业短期供给影响小，但长期或致竞争加剧。

中金：维持港交所 $00388.HK 【跑赢行业】评级，目标价580港元

中金发表报告，由于修订日均交易额(ADT)的假设，将港交所去年的盈利预测下调1.7%至126亿港元(单位下同)，今年盈测下调0.9%至145亿元，按年增长分别为9%和15%，并料2023年增长16%至168亿元。 

中金指，港交所定于2月24日发布去年第四季和全年业绩。该行预计，由于日均交易额温和下降，去年第四季的收入将按年下降3%，按季下降7%，至49亿元；全年收入将按年增长10%，至212亿元。同时预计去年第四季盈利将按年下降7%，按季下降16%至27亿元，全年盈利则按年增长9%至126亿元。

Piper Sandler：重申Moderna $MRNA 【增持】评级，目标价348美元

Piper Sandler分析师Edward Tenthoff表示，Moderna的新冠疫苗业务营收将继续推动其盈利能力的提升。他预计，该公司新冠疫苗在2021年达到175亿美元，在2022年将达到210亿美元的峰值。

大行研究

中信：氢能2022年有望催生新的赛道

2021年是氢能政策框架完善的元年，燃料电池示范应用的落地以及“双碳”目标的不断推进，推动氢能登上能源舞台。预计2022年在补贴政策、产业链持续降本、减碳需求的推动下，氢能产业化节奏有望继续加速，应用场景也有望不断创新。重点关注燃料电池重卡放量、加氢站超前建设、绿氢推广等环节的投资机会。

建议投资关注三条主线：一是在燃料电池重卡增长带动的产业链放量，建议关注美锦能源、雄韬股份、亿华通，质子交换膜国产化率提升的受益标的东岳集团，二是加氢站超前建设下，关注在氢能储-运-加环节充分布局的中集安瑞科、雪人股份、冰轮环境，三是动态关注新进入氢能领域的中小市值公司。

大行评级报告到底怎么用？有人发明了这样一个策略>>

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