市场风格转变？贝莱德称买入价值股的时刻已至

在近几年押注“廉价股”的投资者恐怕大多未能获得理想收益。但是据彭博社报道，近期许多基金经理表示，他们预计这种情况将在今年发生变化，部分原因是美联储潜在的加息。

彭博社去年12月对106家机构投资者进行的非正式调查显示，价值股(相对于公司盈利而言较便宜的股票)是今年最受欢迎的投资主题。约四分之一的受访者表示，银行等较便宜的传统经济类股将是今年投资的最佳选择，而绿色能源、成长股、美国科技股和新兴市场等主题则没那么受青睐。

摩根士丹利资本国际(MSCI)编制的指数显示，过去五年，包括股息在内，全球成长型股票的年均回报率为22%，而价值型股票的年均回报率为9.8%。2021年，全球范围内这两类股票则最终平分秋色，均取得了约20%的收益。

在彭博发起这次调查之前，美联储已公开表示通胀是其最大敌人，并计划在2022年以高于预期的速度加息，这些表态使市场环境愈发有利于价值风格。更高的利率通常会降低公司的盈利预期，尤其会使那些市盈率较高的成长股承压。

下面我们来看看大行的具体观点~

大行观点

此前，包括贝莱德(BlackRock)和富兰克林邓普顿(Franklin Templeton)在内的一些全球最大的投资者曾表示，属于价值的时刻已经到来。

贝莱德因子投资策略主管Andrew Ang对此说道：“确实应该长期持有价值股，因为我们正要回归‘常态’了。”

“2022年，我们可能会看到货币政策收紧，以应对更高水平的通胀，这可能会对增长较快的比如科技股构成阻力。”BRI Wealth Management首席投资官Dan Boardman-Weston在一份报告中写道，同时“银行等多以价值为导向的行业会因此受益，因此我们可能会看到局面大逆转。”

以Graham Secker为首的摩根士丹利策略师团队指出，在价值股范畴内，具备显著催化因素和收益预期上调的行业应该表现最好。他们提到了汽车行业、银行和能源类股，其中后两类股的利润增长预期很有可能上升。

富兰克林邓普顿的首席市场策略师Stephen Dover则认为，在需求迅速复苏和供应链陷入困境的背景下，通胀的加速“为2022年创造了一个与2021年非常不同的起点，这可能为优质价值股创造出机会。”

黑石集团副总裁长Byron Wien和首席投资策略师Joe Zidle在他们的“2022年十大惊喜”中也预测道，不断上升的利率将与强劲的盈利相冲突，价值股将优于成长股。

作为参考，分别投资大小型价值股的ETF： $VTV 、 $VOE 、 $VBR 昨日均录得超1%的涨幅，同期投资成长股的ETF $VUG 则跌超1.3%。

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