大行评级丨腾讯获杰富瑞看涨35%！瑞银唱多网易

2021-12-23 19:05

编辑：Ici

大行观点

瑞信：维持滔搏(06110)【中性】评级，目标价降16%至8.4港元

瑞信发表研究报告指，由于全球供应链持续受限、需求低迷以及今年2月基数较高，滔搏第四季业绩可能面临压力。报告中称，滔搏早前公布第三季零售及批发业务总销售金额同比跌幅超过20%。

瑞信表示，近期疫情反弹将继续拖累滔搏毛利率，各品牌转向直接对客销售将对经销商产生负面影响，与新品牌合作可能是一个正面催化剂。该行在体育用品板块中，最看好代工生产，其次是体育用品品牌，最后是零售商。

不过，短期低迷的运动服装需求和国内品牌在上半年的高基数将影响体育用品股股价表现，但国内品牌的长期结构性需求面仍然完好无损。

国信证券：首予小鹏汽车-W(09868)【买入】评级，目标区间206-223港元

国信证券发表研究报告指，预计小鹏汽车-W2022年预测市销率8-9倍，看好其中高端市场发展。公司成立初已主打智能化标签，核心管理团队由来自互联网、汽车、金融等行业顶尖人才，联合创始人何小鹏曾创立UC优视，具强烈企业家精神与创新意识。

另外，小鹏软、硬件同步发力，发挥灵活高效组织优势，而智能电动势不可挡。该行表示，公司聚焦15-30万元人民币(下同)中高端市场，属电动车行业第一大细分市场，以及主流造车新势力目前关注较少。

该行预计，2021-2023年智能驾驶软件包销售收入为4/11/24 亿元。长期预计智能座舱生态盈利市场空间达3900-4200亿元。

杰富瑞：维持对腾讯控股(00700)【买入】评级，目标价628港元

杰富瑞发表报告表示，腾讯以实物分派京东集团4.57亿股A类普通股后，分配后，腾讯对京东持股比例约为2.3%。

杰富瑞表示，腾讯以综合方式回报股东，公司在审视了股份回购和派息等不同方式，为股东带来价值。腾讯投资的实体可能处于早期发展阶段，后期将展示自筹资金能力。

该行指，腾讯今次派息以特别中期股息的形式派发，而不是常规股息。京东在过去几年表现出其稳健的执行力，自2014年以来基本面持续改善，尤其是GMV、收入、盈利能力和现金流的健康增长。该行认为，腾讯综合考虑了主体的经营业绩，在今次派息后，该行料腾讯将不再对京东进行股权提取。

瑞银：维持网易（NTES）美股【买入】评级，目标价139美元

瑞银发表研究报告指，早前参与了网易于元宇宙平台“瑶台”举行的投资者会议，以第一身视角认为网易的元宇宙基建很顺畅。该行认为，“瑶台”反映网易于拟真互联网及线上游戏下一阶段的发展，另外公司指出将于明年首季推出类似Roblox的元宇宙全球游戏平台，认为网易在元宇宙发展已抢占先机。

该行维持其“买入”评级，美股目标价139美元。至于监管方面，网易指，相信监管机构会继续推广高质素、创新及原创游戏内容，集团可从中受惠。

花旗：重申苹果(AAPL)【买入】评级，目标价由170美元上调至200美元。

花旗分析师Jim Suva指出，继2021年市场份额有所增长之后，对苹果产品和服务的需求应该会在2022财年保持“弹性”。分析师认为，苹果目前的市值未能充分反映该公司在新产品领域的成绩，随着该公司的VR/AR 耳机可能在明年推出，该股股价应该会有所变化。

此外，分析师表示，虽然对苹果的监管是一个隐患，但它带来的是“消息面风险，而非基本面风险”，苹果股价近期的任何回调都将是一个买入机会。

大行研究

光大证券：2022年港股首推科技股，求稳可留意高股息板块

展望2022年，我们认为应重点把握港股价值回归的投资机会。前期受到反垄断政策影响，科技板块估值已经回落至历史低位，未来具有更大的增长弹性与长期投资价值，是我们的首选推荐。

消费行业有望回归景气，尤其是受到疫情影响的线下消费板块以及具有港股特色的博彩、餐饮、啤酒等板块。自下而上角度，职业教育板块与物业板块也值得关注。

此外，追求稳定收益率的投资者可关注港股中的高股息板块。

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