创近两个月最大跌幅，大摩小摩唱反调，微软会继续下行吗？

作者：orlywu

编辑：Cynthia

昨日美股云概念股集体下挫，其中Cloudflare $NET 收跌8.98%，Zscaler $ZS 收跌7.84%，Adobe $ADBE 、Datadog $DDOG 均收跌超6%，而微软 $MSFT 、谷歌 $GOOG   $GOOGL 、亚马逊 $AMZN 等三家云服务巨头跌幅相对较小，但其中微软创下了该股自9月28日以来的最大跌幅。

小摩呼吁警惕利率攀升风险，大摩却为微软撑腰

昨天（12月14日）摩根大通在2022年软件技术展望报告中，下调了一大批云服务供应商的评级，其中Adobe被从“买入”下调至“中性”，Cloudflare、Datadog和Zscaler等股票的评级被降为“卖出”。

摩根大通给出的理由是：价格目标上行空间有限，2022年的利率攀升风险会影响对云软件股未来现金流的预测，这是评估成长型股票的关键指标，加息预期增加了云软件股的投资风险。

与之不同的是，摩根士丹利分析师Keith Weiss在最近的研报中建议关注那些具有合理价值的“核心特许经营”公司，他们可能是近期软件板块的最佳投资标的，包括微软、Adobe、Intuit、Datadog等。

其中Weiss点名表扬了微软，“投资者往往忽略了微软在数据平台解决方案领域的绝对领先地位”，并指出在2021年上半年，数据平台解决方案带来的营收在微软总营收中所占比例约为12%，高于2017年同期的约10%。Weiss认为强大的数据库需求环境对微软2022年业绩强劲增长有着至关重要的作用。该分析师此前对微软的评级为“增持”，目标价维持在364美元。

那么，微软是何以得到了大摩分析师的看好，其自身有哪些行动值得研究？一起来看看。

微软早已开始为利率攀升风险做准备

微软其实早已为应对利率攀升的风险行动。

首先是针对企业客户涨价。据CNBC报道，微软对Office的部分企业客户表示，建议从月度订阅转为年度订阅，否则将提价20%。看得出来，微软对于自身的议价能力还是比较自信的。

微软还准备好了更为方便和快速的融资，传微软正在为潜在的债券储架发行（Shelf Offering）提交文件，未披露规模。

所谓债券储架发行，就是具备一定资格的发行人提交的《储架注册说明书》经美国证监会审核并宣布生效后，发行人即被允许通过建立“储架”，在三年内连续多次地发行证券。其间发行人还可以随时注册新的三年期“储架”。

由此看出，与传统发行机制比较，这种发行机制不是每次发行都要重新注册，因此该机制可以简化注册程序，提高融资灵活性，降低融资成本，提升市场效率。

在多个业务板块偷偷发力

拓展云服务规模

微软计划以160亿美元收购语音识别公司Nuance Communications $NUAN ，已经通过了美国司法部与澳洲竞争委员会的同意。

Nuance主要销售转录技术，已为美国77%的医院提供服务。分析师认为，这笔交易将强化微软在医疗保健市场的影响力，并为其带来新的语音和医疗数据，以培训医疗、语音和生物识别安全领域的人工智能产品。

加州大学伯克利分校教授史蒂文·韦伯表示，值得担心的一点是，通过捆绑策略，微软将迫使Nuance Communications的使用其Office办公组件。

两家公司上月向欧盟申请批准，原本计划是一路畅行，但欧盟反垄断监管机构正式对这一收购交易进行调查，并邀请客户及竞争对手参与其中。原本计划于今年底前完成的交易可能会推迟到明年初。

游戏

日前，微软 $MSFT 和苹果 $AAPL 高管之间的电子邮件显示，微软同意苹果对于系统运作的诸多要求，并同意将Xbox游戏引入苹果平台。微软将在iPhone上推出Xbox专属3A级游戏，在Xbox Cloud Gaming平台上运行。尽管微软和苹果的谈判接近达成协议，但最终Xbox Cloud Gaming并没有作为独立应用在App Store上发布，而是一个无需遵守App Store规则的网页平台。

元宇宙

在近日发布的一封年终信中，微软创始人比尔·盖茨预测元宇宙的兴起将极大地改变未来的工作。盖茨指出，“在未来两三年内，我预测大多数虚拟会议将从二维图像转向元宇宙，一个有虚拟形象的3D空间。”盖茨还指出，微软将在明年推出自己的虚拟现实头盔和手套，它可以使用“你的网络摄像头将目前2D设置中使用的化身变成动画”。

你认为微软值得投资吗？其未来的走势将如何演绎呢？欢迎留言讨论~

本文来源：美股情报局

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