大行评级丨国泰君安看高海伦司再涨52%！天风：汽车行业有望进入加库周期

编辑：Yura

大行观点

国泰君安：维持海伦司（09869）【增持】评级 目标价31.6港元

国泰君安发布研究报告称，维持海伦司“增持”评级，中短期看门店扩张，长期看啤酒零售业务。规模优势+品牌优势+技术优势构建了核心竞争力，预计开店空间为2660家，仍有4倍以上的开店空间，保持2021-23年归母净利为1.36/5.44/10.71亿元，对应PE分别149/37/19倍，目标价31.6港元。

国泰君安：予阿里巴巴-SW (09988)【买入】评级 

国泰君安国际发布研究报告称，阿里巴巴-SW是中国电商龙头企业，核心业务扎实;在新兴直播电商赛道占有重要地位，未来随着行业扩张将持续受益，第二大业务云计算服务属于国家重点发展领域，未来成长空间巨大，看好未来阿里巴巴业绩的持续增长，推荐“买入”。

小摩：维持港交所（00388）【增持】评级 目标价由580港元下调至540港元

小摩发布研究报告称，维持港交所“增持”评级，考虑到股票及衍生产品交易量下降，下调2021-23财年每股盈利预测5%至17%，分别达9.84/11.97/14.3元，每股盈利将复合增长22%，基于45.9倍的动态市盈率，目标价由580港元下调至540港元。

报告中称，经济复苏且政策清晰，叠加南向及北向交易情况改善，将推动中概股回归潮。小摩表示，MSCI中国A50互联互通指数回升速度明显低于预期，也导致该行对交易所的每股盈利预测下降。

小摩：首予小鹏汽车-W(09868)【增持】评级 目标价240港元

小摩发布研究报告称，首予小鹏汽车-W“增持”评级，并对中国未来电动车市场看法乐观，预计其电动车市占率，在2019年由1%升至2025年约5%，目标价240港元。
报告中称，公司以先进驾驶辅助系统(ADAS)，及平台细分化策略跑赢同业，其产品组合可迎合市场快速增长。受惠于国内长期智能电动车趋势，预计内地电动车的渗透率由2020年约5%升至2025年35%。

长期销量而言，预计2021-25年年复合增长49%，2023年收支平衡。小鹏汽车股价上市以来累升约23%，该行预期上升空间更大。

德银：维持西南航空(LUV.N) 【买入】评级 目标价由64美元下调至60美元

德意志银行分析师Michael Linenberg表示，该公司公布了一个五年计划，引发了市场对成本前景的担忧，但根据该分析师从公司管理层获取的信息，成本前景将是“保守的”。据悉，该公司此前公布了一项环境可持续发展计划，计划通过机队现代化、航线优化和其他举措降低碳排放强度，并计划到2030年用可持续航空燃料(SAF)替代其10%的总航空燃料消耗量。

大行研究

天风证券：芯片供给持续改善 汽车业有望进入加库周期

天风证券发布行业报告称，21Q4起，随芯片短缺逐步缓解，供给端改善，汽车行业有望进入加库周期，整车板块建议关注在手订单充沛，随“缺芯”缓解，具备较强产销量增长弹性，同时中长期竞争力不断强化的长城汽车（02333)、广汽集团(02238)、吉利汽车(00175)、，以及造车新势力头部企业小鹏汽车-W(09868)、理想汽车-W(02015)、蔚来汽车(NIO.US)。

此外，在“主动加库存”阶段，整车企业对于零部件的需求量有望回升，同时原材料价格、海运费等已于21Q4高位企稳甚至部分回落，该行认为当前时点零部件板块预期差及业绩修复空间更大。

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