大行评级丨大和料思摩尔将涨超20%！首次建议买入海伦司

编辑：Ici

大行观点

大和：重申思摩尔国际(06969)【买入】评级，目标价55港元

大和发布研究报告称，重申思摩尔国际(06969)“买入”评级，目标价55港元，相当预测市盈率40倍。

报告中称，就昨日(11月30日)正式发布《中国电子烟标准指南草案》，其内容与该行上月中旬的报告中所讨论的要点基本一致，除了没有提到加热不燃烧(HNB)设备及食用香料最终会否被允许。

该行认为，上述草案或令部分市场参与者可能会感到失望，因短期内没有明显的迹象开放加热不燃烧(HNB)产品。该行注意到，上述草案的标准并未对电子烟的整体监管框架(如颁发许可证的方式和内容)提供额外信息，上述新标准表明支持电子烟的中长期发展，对行业属最重要的，将有利于思摩尔等龙头供应商。

大和：首予海伦司(09869)【买入】评级，目标价21港元

大和发表报告，首予海伦司(9869.HK) “买入”评级，目标价21港元。该行指，海伦司为内地最大酒吧集团，即使市场分散，海伦司利用其标准化的商业模式，成为捕捉不断增长的酒吧场景消费需求的先驱。

大和认为，在9月招股后海伦司加速网络扩张，预计2020至2023年能够实现强劲的盈利增长。预计在中国疫情下，去杠杆化初步影响将在短期内升级。

中金：维持中国电力(02380)【跑赢行业】评级，目标价4港元

中金发布研究报告称，维持中国电力(02380)“跑赢行业”评级，2021-22年盈利预测保持不变，目标价调至4港元，对应2022年预测市盈率约13.5倍。

报告提到，公司宣布两项火电资产处置计划，反映持续向低碳清洁能源领域转型，降低火电资产依赖。其中，向合伙企业转让中电神投股权项目，预期公司持有的中电神投股权将从80%下降至40%，但同时透过合伙企业间接持有14%股权，预计出售事项将带来收益1.7亿元人民币。另外，公司近日亦完成设立中国电力能源基础设施投资和皖资产支持转向计划。

瑞信：维持中国燃气(00384)【跑赢大市】评级，目标价26港元

瑞信发表报告指，中国燃气(0384.HK)2022财年中期业绩逊预期，核心盈利按年下跌19%至42亿港元，较市场料低单位数增长的低预期更差。

该行表示，盈利倒退主要由于农村接驳减少、更着重安全及房地产市场放缓，令新接驳用户大跌39%。而管理层现时指引2022财年核心盈利约为80亿元，按年下跌约20%，但管理层有信心未来数年的盈利年均复合增长率可超过15%。

瑞信下调集团2022至2024财年每股盈利预测20%至28%，目标价由33港元降至26港元，评级则维持“跑赢大市”。

野村：下调众安在线(06060)目标价至29.49元，评级【中性】

野村发表报告，重申对众安在线“中性”评级，目标价由34.01元下调至29.49元，主要原因是保费增长放缓，可持续凈资产收益率从之前的23%下调至21%，以及对科技业务的估值降低。在该行的中国产险覆盖范围内，更偏好中国财险(02328.HK)。

展望未来，野村指，随着对网上保险业务的监管日益收紧，将众安2021财年和2022财年的保费增长预测分别下调5个百分点和8个百分点至22%和18%，以反映比预期更大的监管压力。

大行研究

交银国际洪灏：港股明年跑赢全球指数机会大，看好三大板块

交银国际董事总经理、研究部主管洪灏表示，现时估值比去年3月更低，经历一年半的复苏，认为经济不会较去年差，若内地和香港通关，对香港经济有明显帮助，情况不会比去年差，现时市场很大程度反映市场恐慌，又指「底是最凶险，看得到找不着」，与其捞底，不如将投资视线放长，才能忍受短期波动，看好互联网、消费及能源股。

今年港股表现为全球最差，洪灏认为，相信港股估值会修复，认为科技股目前估值水平甚至比一些公用股低，估计港股明年跑赢全球概率大，疫情对经济仍有影响，但这几年与病毒对抗、科学建立、个人对疫情预期转变，未对疫情对前景的影响感到悲观。

洪灏称，明年可关注互联网及消费行业，并继续看好能源股，因相关板块盈利防御性强，目前投资者的组合依然偏低配，未反映经济周期放缓的趋势。

大行评级报告到底怎么用？有人发明了这样一个策略>>

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