焦点个股 | 最高看涨106%，“业绩杀”后的阿里是接飞刀还是吃肉？

11月18日，阿里巴巴 $BABA 公布截止今年9月30日的2022财年二季度业绩。

财报显示，二季度，阿里收入2006.9亿元人民币，同比增长29%，不及市场预期的2061.7亿元人民币；若不考虑合并高鑫零售的影响，公司季度营收1804.38 亿元，同比增长16%。第三季度Non-GAAP下经调整后净利润285.2亿元人民币，同比下跌39%。市场对这份财报的反馈直接，财报发布当晚，股价应声下跌，接近四年最低点。

那么，阿里失去投资价值了吗？抄底还是接飞刀？接下来就让我们仔细看看~

一、阿里巴巴股票年初至今表现

阿里巴巴今年迄今股价下跌42.57%，与京东 $JD  4.15%的涨幅形成鲜明对比。然而阿里目前还不是电商中的垫底生，拼多多 $PDD  股价今年以来已经下跌55.38 %，市值从最高点的2607亿美元腰斩至993.3亿美元。

受财报影响，阿里巴巴新一轮的跌势已吐回10月的涨幅，股价也迈向纪录低点，但从技术面来看，价格似乎并未突破长期支撑位，而且目前有点类似2019年末的双底模式。

二、不比收入比投入，阿里巴巴将坚定投资未来

长期投入一直是这家公司的战略。阿里有句话叫“履带式发展”，就是永远为今天而工作，为明天而投资，为后天而孵化。

对此，阿里在财报中称，净利润的减少主要由于公司对关键策略领域投入的增加，以及公司支持商家的举措——“公司于商业分部内的关键策略领域（如淘特、本地生活服务、社区商业平台及 Lazada）的投入同比增加125.75亿元。若不考虑该等投入的影响，公司商业分部的盈利将同比持续平稳。”

从最近的财报也可以看出，阿里巴巴已经开始加强其在各个渠道的长期战略举措，一些阶段性成果也开始显现。

按营收结构看，收入正变得更加多样化。

“在多元化业务的表现推动下，集团本季度收入取得29%的增长。我们于本季度内持续投资于关键策略领域，并在这些年轻业务中获得显著增长。”阿里巴巴集团首席财务官武卫称。

其次，关键策略领域实现超预期的增长。

在下沉市场，淘特年度活跃消费者超过2.4亿，单季度新增活跃用户5000万。拼多多达到这个用户规模大概用了近30个月，而淘特仅用了18个月。

与此同时，阿里的社区商业平台也有不错的增长，GMV季度环比增长超150%。而以饿了么为代表的本地生活服务，年度活跃消费者同比增长28%，订单量同比增长超过30%。

三、全球零售与阿里云或成阿里第二增长引擎？

从营收占比也能看出，全球零售和云计算贡献更高占比，分别占到了7.5%和10%。

跨境及全球的零售及批发商业在这个季度整体收入同比增长34%至人民币150.92亿元。其中跨境及全球零售商业表现尤其出色，年度活跃消费者达到约2.85 亿，单季净增加2000万。

阿里的全球零售业务包括Lazada、速卖通、Trendyol及Daraz。在全球市场，Lazada的用户访问频次在过去七个季度连续上升，订单量同比增长超过82%，Trendyol GMV同比增长超过80%。

我国云计算市场在21年第二季度同比增长54%，IDC也预测，到2024年，中国云计算市场的全球份额将从2020年的6.5%上升到10.5%以上。

阿里云计算该季度收入200.07亿元，比去年同期的150.29亿增长33%，尽管阿里云在21年第二季度的市场份额被华为抢走，但阿里云已经展现了其弹性和领导力。据IDC发布的中国关系型数据库市场研究报告，阿里云长期位居云关系数据库厂商排名之首。阿里一直投入云计算的研发，技术能力不断提升，也为客户提供了更丰富的产品。

而在全球市场，阿里云也有了一席之地，从2020年全球IaaS市场市场来看，亚马逊云科技、Microsoft、阿里巴巴位居全球前三。

张勇也表示： “本季度，阿里巴巴继续围绕内需、全球化和云计算三大战略坚定投入，为集团实现长远可持续发展打下坚实基础”。

四、芒格带头，多家机构Q3增持阿里

巴菲特几十年的黄金搭档，被誉为人类最聪明的脑袋之一——芒格，在整个三季度只做了一件事，那就是大幅加仓阿里巴巴。

芒格在第一季度就已经买入阿里165320股，以当时的股价计算持仓市值约3750万美元。此后又在今年三季度大幅增持82%，除了芒格，也有不少机构Q3抄底了阿里。

根据部分机构公布的2021年第三季度末的美股持仓情况来看，桥水三季度重仓抄底了阿里巴巴，持仓阿里巴巴约329.0万股，持仓市值约4.87亿美元，较上季度持仓数量增加了131%；高盛，也在第三季度大幅增持了阿里巴巴；沙特主权基金第三季度也是大举建仓了阿里。

五、华尔街怎么看？

Needham分析师Vincent Yu今天将该公司对阿里巴巴的目标股价从330美元下调至230美元，但仍保持“买入”评级。 Vincent表示该公司Q2收入和利润不及预期，宏观形势影响和竞争加剧是导致下调目标的原因。

花旗分析师Alicia Yap将阿里巴巴的目标股价从240美元下调至234美元，并保持“买入”评级。Yap表示在过去两个月国家统计局的零售数据大幅放缓之后，阿里巴巴“季度业绩下滑”并不奇怪。

根据Tipranks的数据，在21位分析师中，约有95%的人持“看涨”态度，仅有1位分析师建议“持有”，没有分析师“看跌”。该股平均目标价为216.1美元，意味着较当前水平存在的61.68%的上涨空间；最高看涨275美元，这意味着较当前水平存在的106%的上涨空间。

风险及免责提示：以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表华盛的任何立场，华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前，应结合自身情况，考虑投资产品的风险。必要时，请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议，对此亦不做任何承诺和保证。