大行评级丨阿里再遭机构大砍目标价！花旗力捧腾讯

大行观点

花旗：维持腾讯控股【买入】评级，目标价703港元

花旗发布研究报告称，游戏开发者大会展示了腾讯控股（00700）在行业的领导地位，及其利用技术创新来开发新游戏的承诺，维持买入评级，目标价703港元。

报告中称，腾讯认为虚幻引擎5和VR等领域的技术突破对于进一步丰富游戏体验至关重要，因为用户要求更高质量的设计和类型多样化。公司正在日本等市场推动ACG游戏的海外扩张，去年市场中40%的这类新游戏来自中国公司，而2019年时为20%。

东吴证券：首予理想汽车【买入】评级，智能化软件算法即将全栈自研

东吴证券发布研究报告称，首予理想汽车(02015)买入评级，预测2021-23年营收为236/509.76/1161.34亿元，归母净利为-11.75/-6.9/20.31亿元，对应PS估值分别为9/4/2倍。

鉴于智能电动汽车行业未来超大市场空间，理想汽车自身强势产品持续放量，长期关注智能化渗透率持续超预期，该行认为理想汽车应该享受更高的估值溢价。

瑞银：维持阿里【买入】评级 目标价175港元

瑞银发表研究报告，认为阿里(09988)面对的宏观环境及竞争压力较预期更严重，续在内地流失市场份额。然而，阿里股价已达至2023财年盈利约15倍，假设其于2023财年以后的经调整EBITA复合年均增长率能达中双位数，估值属合理。此外，相信阿里将于下个月举行的投资者日上，可就迄今为止对低线城市、国际市场及云端的投资及结果有更多说明。

该行预期，阿里2022财年收入按年增长21.6%至8,720亿元人民币，2023财年放缓至增长17%，另对其2022财年经调整EBITDA预测下调16.2%，2023财年经调整EBITDA预测下调19.2%，目标价由229港元降至175港元，维持“买入”评级。

国泰君安：维持哔哩哔哩-SW【增持】评级 国创动画潜力可期

国泰君安发布研究报告称，哔哩哔哩-SW（09626）积极推进全场景全品类策略以实现用户规模高增，与此同时大力发掘国创动画以供给更多精品内容，未来有望输出海外，维持“增持”评级。

公司公布2021年三季度财报，实现营业收入52亿元，同比增长61%，其中移动游戏收入为13.9亿元（同比增9%），广告收入为11.7亿元（同比增110%），直播及增值服务收入为19.1亿元（同比增95%），电商及其他业务收入为7.3亿元（同比增78%）

德银：维持京东集团-SW【买入】评级 目标价升至420港元

德银发布研究报告，维持京东集团-SW（09618）“买入”评级，预计零售第4季利润率同比取得改善，主因“双11”今年销售策略审慎，但另一方面新增投资或拖累利润率；目标价由362港元升16%至420港元。

该行表示，京东第3季表现高于预期，零售维持强劲，收入同比升23%，受季度活跃用户同比升25%；订单量增长40%所带动。生鲜、家用、奢侈品新产品类别持续扩张，订单量增长快于AAC增长，加盟商业务预计继续取得大幅增长。新业务第3季收入增长放缓至33%，该行认为是由于公司社区团购业务“京喜拼拼”战略变化影响，但期内新业务利润率损失按季收窄。

大行研究

贝莱德：中概股明年表现有望转好

贝莱德环球新兴市场股票基金经理刘雅进称，中资股明年表现有望转好，并称现时是建仓的合适时间。

刘雅进认为，中资股经过今年调整后，估值已更为吸引。具体而言，她看好新能源、碳中和、科技创新、双循环、高端消费升级及医疗健康等相关投资主题。

美国总统拜登提名鲍威尔于明年2月任期届满后续任联储局主席。贝莱德亚洲信贷团队主管赛思(Neeraj Seth)相信，相关任命消息会利好风险资产。他又相信，联储局不会改变「收水」的速度及规模。

大行评级报告到底怎么用？有人发明了这样一个策略>>

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