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大行评级丨招银力挺小米回升50%！野村上调京东物流目标价
2021-11-22 18:54
大行观点
野村：将京东物流(02618)目标价上调至38港元，评级【买入】
野村发表研究报告指，受惠于京东零售大幅增长及第三方业务拓展，京东物流(02618.HK)第三季收入按年增长43%，高于该行预期约11%。在综合供应链(ISC)物流服务业务带动下，第三方收入增长69%，较野村的预测高17%；而京东相关收入亦按年增长19%，高出该行预测约3%。
第三季经营溢利率大致符合预测，达-2.8%，较第二季度的-13.1%收窄。野村认为，主要是由于产能利用率有所提升所致。考虑到第三季表现胜预期，野村将京东物流的目标价由33港元上调至38港元，维持买入评级。
花旗：予港交所(00388)【中性】评级 目标价475港元
联交所就优化及简化海外发行人上市制度的建议刊发咨询总结。花旗发表研报称，有关修订属港交所)一次正面的发展，估计在最好的情况下，日均成交金额(ADT)将有额外250亿港元的进帐，对港交所的盈利也有逾一成的贡献。因此，尽管ADT的提升需要一段时间才能浮现，但预料市场对是次修订的反应偏向正面。该行给予港交所“中性”评级，目标价475港元。
联交所亦为第二上市发行人提供指引，当中提出“自愿转换至于联交所作双重主要上市”。花旗指，第二上市公司在年初至今共贡献了108亿港元的ADT，成交主要来自阿里巴巴(9988.HK)、京东(9618.HK)、网易(9999.HK)及百度(9888.HK)，但其平均流通率只有37%。报告预料，在新指引下，流通率及ADT将有望翻倍，来自于第二上市股份的ADT料增约100亿港元。
交银国际：予长城汽车(02333)【买入】评级，指其车型丰富且电动汽车技术储备强大
交银国际发研报指，近日举行的广州车展再次印证了该行的观点，自主品牌凭借过去几年的先发优势和大额研发投入，在电动汽车和智能电动汽车发展方面处于领先地位。
交银表示，行业进入产品强周期，各大整车厂的新能源车纷纷亮相，这些车型也是明年国内主要的新增新能源汽车。尽管豪华品牌和合资企业正在加快电动汽车的部署，但自主品牌强大的车型周期和技术储备应该会继续占优。在交银覆盖的公司中，该行看好长城汽车(02333.HK)，因为其车型阵容丰富，电动汽车技术储备强大。
大和：重申比亚迪股份（01211）【买入】评级 目标价升13.9%至435港元
大和发布研究报告称，由于比亚迪股份（01211）强劲的新能源汽车新产品管道和可靠的外部电池出货量展望，上调2022-23年每股盈测5%-12%，将目标价由382港元升13.9%至435港元，重申“买入”评级。
报告中称，比亚迪有强劲的新能源汽车出货量前景，维持其2022年新能源汽车出货量指引为150万辆；至2022年，比亚迪计划推出10款新车型，包括元PLUS EV、海鸥BEV、B-segmentBEVSUV、F5DM-i、宋ProDM-i等。公司有强大的新产品模型管道，以及目前DM-i的订单为17万台，对2022年的销量来说是个好兆头。
招银国际：重申小米集团-W(01810)【买入】评级 目标价31.26港元
招银国际发布研究报告，予小米集团-W目标价31.26港元，主因降低2022财年预测市盈率26倍，及考虑到2021-23年盈利年复合增长24%；认为风险回报率具吸引力，重申“买入”评级。
该行表示，集团本周公布2021年第三季业绩，预计收入增长6%，调整后净利润增长21%，略高于市场预期。按业务划分，预计智能手机/物联网/互联网收入将同比增长0/17/19%，综合毛利率17.4%，环比提高0.1%，同比提高3.3%。
报告中称，由于供应链短缺问题小米第三季出货量下降4.6%，但预计随著欧洲和拉美等地区的渠道扩张，小米的市场份额将在2022年继续提升。该行调低2021-23财年的每股盈测7%-14%，以反映零部件短缺的影响和更好的综合毛利率。
大行研究
中金：腾盛博药-B、医脉通和海伦司可能符合沪港通纳入条件
由于此次是季度指数调整，因此对于每半年度调整一次的恒生综合指数而言，只有符合快速纳入机制股票才考虑纳入。具体而言，此次有3家公司纳入恒生综合中型指数，分别为腾盛博药-B、医脉通和海伦司；无标的剔除。
根据指数公司公布的恒生综指调整情况，并结合港股通纳入的额外要求，我们预计上述三家公司均符合被纳入港股通投资范围条件，或将纳入港股通标的。最终标的变动应以上海交易所和深圳交易所发布信息为准。
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