增收不增利也不着急？沃尔玛表示已做好准备，今年购物季不会提前

增收不增利，沃尔玛是否在“强颜欢笑”？

11月16日盘后，沃尔玛公布截至2022财年Q3业绩。财报显示，沃尔玛在第三财季营收同比增 4.3% 至 1405 亿美元，好于预期的1356亿美元；调整后每股收益 EPS 为 1.45 美元，同比增 8.2%，好于预期的1.40美元。此外，该季度沃尔玛旗下山姆会员店的销售额增长了13.9%，两年累计增长25%。会员收入增长11.3%，这是连续第五个季度两位数的增长。

公司还连续第三个季度提升 2022 财年整体盈利预期，反映了对今年四季度的年末节假日购物季充满信心。预计全年调整后 EPS 为每股收益 6.40 美元，高于此前指引的 6.20-6.35 美元；预计不包括汽油和柴油销售的美国同店可比销售额增超 6%，此前指引区间为增 5%-6%。

然而当季沃尔玛净利润降至31.1亿美元，同比降超 39%，综合毛利率下降42个基点，主要受供应链紧张、低利润率的汽车燃油业务占比提高等影响。

现在的美国零售商们都担心库存耗尽和运输延误，认为消费者将会在感恩节和圣诞节假期的早些时候去购物中心、商店和网站购买节日商品。然而，沃尔玛首席财务官布雷特 · 比格斯(Brett Biggs)说，沃尔玛并没有受到这一波季节性购物潮的影响，不足以将巨大的需求拉到第三季度。

沃尔玛没有在10月份推出假日促销活动。相反，它的黑色星期五销售策划将分布在整个11月。而塔吉特从10月10日至12日在网上和商店举办“特惠日”活动进行假日推广。亚马逊从十月初开始举办为期三周的美容活动，试图尽早吸引消费者。

零售商集体战略性错峰销售

根据美国零售联合会的数据，假日销售额预计将增长8.5%至10.5%，总销售额在8434亿至8590亿美元之间，创历史新高。这主要是由于家庭收入的增加、高储蓄率和庆祝需求显著增长。 

疫情动摇了购物季节奏。去年，主要零售商在感恩节关门大吉，并将他们最大的假日促销活动的开始时间推迟到万圣节附近，以试图控制人流。他们还推广了新的购物方式，例如路边取货。

今年一些零售商延续了这些传统，在感恩节和提前销售期间关闭商店，这是为了错开需求，因为港口拥挤和卡车司机短缺意味着某些地区的库存减少。

沃尔玛：形势很好，完全不用慌

疫情缓和，产品组合比去年更好

沃尔玛美国首席执行官约翰·弗纳 (John Furner) 表示，顾客在购物时会看到不同之处。他说，去年，该公司依靠零食和饮料等商品来填补空荡荡的货架。

“我们看到顾客在庆祝，”他在财报电话会议上说，指的是万圣节和感恩节。“我去过全国各地的商店，我们的功能组合看起来比一年前好多了。我们绝对有度假的感觉。” 

沃尔玛具备供应链优势

沃尔玛提前订购了商品，其库存在本季前增加了 11.5%。为沃尔玛的商品租用了专用船，并将它们引导到不那么拥挤的港口。沃尔玛大约三分之二的商品来自美国，所以它可以完全跳过堵塞的港口。

沃尔玛还具备渠道区位优势

沃尔玛(Walmart)和塔吉特(Target)等大型零售商有大量的店铺，让购物者可以在靠近家里的位置在路边就可以拿到自己想要的商品，而不用去到特定的一家店一直等着。

DA Davidson零售分析师Michael Baker表示，沃尔玛可能将其最大的电视假日促销活动推迟到本季晚些时候进行，以抵消其激进的杂货价格。Michael Baker还是对沃尔玛给出 " 买入 " 评级，目标价168美元，较当前143美元的股价还有超17%的增长空间。

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