大行评级丨大摩唱高小鹏汽车至275港元！腾讯获天风证券热捧

大行观点

天风证券：维持腾讯【买入】评级 主要业务基础夯实

天风证券发布研究报告称，维持腾讯控股“买入”评级。近期公司受监管影响以及加大投入，预期业绩有所下调，但该行认为腾讯主要业务仍具备夯实基础，同时随着悲观预期陆续落地，2022年有望看到公司拐点信号。

业务层面看，公司核心游戏提供基础业绩支撑，《英雄联盟手游》Q4上线或提供增量；全球化与储备有望继续驱动增长，视频号拓展短视频流量及变现空间；金融科技、广告中台化、微信生态商业化提供中长期增长驱动力，云等企业服务挖掘产业互联网长期价值。公司积极回购及加大社会价值投入有助缓解投资者担心。

大摩：首予理想汽车与小鹏汽车H股【增持】评级 目标价分别为189及275港元

大摩发布研究报告称，首予理想汽车-W及小鹏汽车-W“增持”评级，看好电动车初创、部件及充电解决方案供应商，目标价分别189港元及275港元。

报告中称，内地电动车行业进入了新的发展阶段，追求素质升级及全球机会。该行认为，监管重设将推动行业整合，并利好龙头品牌及吸引更多技术进入，要从中取胜将需要生态系统而非仅生产车辆。该行表示，虽然今年在更广泛的监管重置下商业环境更为波动，但认为电动车行业仍有结构性的正面前景，因其对中国追求可持续环境和技术自给自足依然至关重要。

此外，为反映今年更为强劲的新能源车销售，大摩上调今年国内乘用新能源车销售预测至305万辆，明年则升至460万辆，目前预期国内的新能源车渗透率，可由今年的14%升至2025年的40%。至于未来数年新能源车销售的渗透率估计也会进一步攀升，预计至2025年中国将占全球新能源车销售的40%。

大和：维持中国平安【持有】评级 目标价降至56港元

大和发布研究报告，维持中国平安“持有”评级，目标价由58港元降至56港元，预计首年保单保费及代理人业务第4季疲弱，下调2021年新业务价值预测同比预跌16%;内含价值增长从11%降至8%，主因较低的新业务价值;下调2021-23年营业利润增长2%-4%。

报告中称，公司新业务和代理趋势在10月进一步恶化。第三季寿险毛保费下降6%扩大。首年保单保费的每月披露已经自7月以来暂停，因为FYP在过去2年每月下降，该公司声称“专注于长期”。新业务在10月份下降14-16%左右，较第3季的跌幅扩大。

大和预计，展望第4季由于基数较低，新业务价值同比降幅可能略有收窄。但在明年首季预计压力会重新出现。另外，10月份代理人数环比下降13%至62万人左右，年初至今减少40%。随着新业务的恶化，代理收入受到影响，导致留存问题不断增加。因此预计第4季，代理人或会再环比跌15%，经历11个季度的代理下滑。

招商证券：维持安踏体育【买入】评级  目标价191.3港元

招商证券发布研究报告，维持安踏体育“买入”评级，目标价191.3港元，认为即将到来的北京冬奥会有望助力安踏获得更多的市场份额。

报告中称，安踏还强调今年双十一折扣同比收窄，这意味着其双十一的增速的质量更高。由于许多地区天气转冷，强劲的需求推动了双十一零售流水的增长。国际品牌受到供应链问题影响导致库存短缺，以及第三和四季度的需求相对疲软，也促成了双十一期间的强劲增长。管理层表示，双十一期间网上销售增长强劲；所有线上渠道总流水（不只是天猫）同比增长61%。

里昂：重申网易【买入】评级  目标价134美元

里昂发布研报指，网易推出新热门游戏《哈利波特》和《Naraka》并在iOS总榜和Steam销售榜上名列前茅，该行料其网游收入应该会在第三季反弹。

该行表示，网易云业务应保持强劲增长，得益于行业内独家授权终止。预计网易第三季收入将同比增14%至212亿元人民币，经调整息税前利润将同比增14%至41亿元人民币，重申美股“买入”评级和目标价134美元。

大行研究

中金：恒指成分股调整来袭！京东、网易、快手等有望被纳入

中金公司发布研报指，11月19日（星期五）盘后，恒生指数公司将公布恒生系列指数三季度审议结果（审议考察截止日期为9月30日），其中包括恒生指数、国企指数、恒生科技指数等港股主要旗舰指数，以及与港股通可投资范围密切相关的恒生综合指数的小部分调整。

由于追踪部分旗舰指数的被动资金规模大（据彭博资讯统计，追踪恒指与国企指数的ETF资金规模分别约为211.2亿和42.3亿美元），且恒指的系统性优化正在途中，因此该行认为潜在成分股变动以及相应带来资金流向的变化值得投资者重点关注。基于现有可得的公开交易量及换手率等数据，预览潜在的指数调整如下，供投资者参考。

通过二季度调整结果对系统性优化后的编制方法的理解和验证，该行测算京东集团-SW、网易-S、百度集团-SW、快手-W、京东健康、思摩尔国际、京东物流、哔哩哔哩-SW、携程集团-S、翰森制药、农夫山泉、万国数据-SW以及泡泡玛特均排在恒生指数顺位前列，有可能成为被纳入的潜在候选者。

大行评级报告到底怎么用？有人发明了这样一个策略>>

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