一周三巨头宣布拆分，分析师指出背后原因

当地时间11月9日，美国通用电气 $GE 公司宣布，公司旗下航空制造、医疗和能源业务部门将拆分成三家上市公司。截至发稿，通用股价为63.44。

值得一提的是，东芝和强生 $JNJ 也在本月传出拆分的消息。

究竟是什么样的潜在影响，导致工业巨头选择走上拆分的道路呢？

来具体看看GE的例子。

GE分拆计划概览

如下图所示，GE $GE 拆分计划大概有3个要点。

分拆有理的两个原因：更高的估值、更好的独立运营

据The Motley Fool分析师Lee Samaha，首先，在拆分后，由于告别了所谓的“多元化折让(Conglomerate Discount)”，3家拆分出来的新上市公司将获得更高的估值。

曾经，像GE $GE 这样的大集团股票也有过估值极高的辉煌期，二十年前GE市值曾高达4000亿美元，是当时的全球第一大公司。Samaha解释道，拥有多样化的利润来源的企业在当时被认为是很有吸引力的，投资这样的企业可以起到分散风险的作用。

不过，越来越丰富的ETF改变了整个局面，通过ETF，投资者可以很轻松地达到多元化投资组合的目的。

其次，拆分后的新公司会运营得更好。谈到这次拆分的决定时，GE $GE 首席执行官拉里·卡尔普指出，拆分后的公司能够更好地“聚焦”，“每个独立公司都将受益于更聚焦的业务领域、更定制化的资本配置和更灵活的战略，从而为客户、投资者以及员工创造长期增长潜力和价值。”

Samaha声称，CEO卡尔普的说法是有道理的，举个例子，假如GE其他业务部门面临财务困难，其航空制造部门在开发飞机引擎方面的巨额投资就可能会被高层叫停，而进行拆分则能避免此类情况发生，独立运营有利于各部门的发展。

他补充道，有时投资者可能看好GE $GE 的医疗业务，但并不看好GE的其他业务，因此最终可能不会选择购买GE的股票或者债券，这样显然是不符合股东利益，也不利于企业融资扩张的。

分析师观点

谈到GE $GE 此次拆分，RBC资本市场分析师Deane Dray在一份报告中说“这次拆分具有战略意义。”据他的分析，拆分可能会给GE目前的股价带来20%的上涨空间，将“解锁相当可观的价值空间。”

美银分析师Andrew Obin则表示，“航空制造部门将带领GE在2022年的取得营收增长，大约比2021年增长20%。”此外，Obin估计通用电气2022年的净利润将达到43.6亿美元，这将是2021年的两倍多。”

编写《巴菲特致股东的信》一书的大学教授Lawrence A. Cunningham在一篇谈论此事的文章中写道：“分拆是对股东负责的表现。企业做大之后，内部业务部门会变得愈发不透明，这使得投资者很难理解和评估一家公司。而分拆可以纠正这个问题——这是有效的，且跟业绩好坏关系不大。”

截至发稿，据Tipranks统计，11名跟踪GE $GE 的华尔街分析师中有7人给出买入评级，平均目标价为122美元。

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