港美早一周丨美联储官宣减少购债 各基金继续看好港股科技消费股

上周回顾：美国10月非农数据超预期；六大国有银行公布年内首三季业绩，皆见有理想的増长

美国公布10月份，又称之为小非农的私人企业ADP新增职位57.1万个，好过预期40万个，及9月份经修订后的52.3万个。同月份ISM服务业采购经理指数PMI为66.7，同好过预期62。再公布10月份ISM制造业采购经理指数PMI为60.8，稍高预期60.5，但低过上月61.1。同月Markit制造业采购经理指数PMI终值为58.4，略低过预期及9月份59.2。数据略见放缓。

美股三大指数在10月份继续录得升幅，道指在整个10月中累升5.84%，标普累升6.91%，纳指累升7.27%。更在月内齐创出52周历史新高。多只科技公布季度业绩远优于预期，同创新高，其中微软再度以2.52万亿美元，重新成为全球市值最大的公司。股市能持续创新高，主要是企业齐交出亮丽的业绩。根据数据显示，在标普内有近280只指数成分股，已公布上季度业绩，有超过8成公司的业绩皆胜预期，而平均盈利更有近4成的增长。也造就各指数齐在议息前夕创新高。道指及标普分别连升5日及6日，更分别在连续三日及五日齐创新高。纳指更连升9日，累升超过846点，更连续六日创出52周新高。投资者似乎未有忧虑联储局稍后公布的收水行动。

国内六大国有银行公布年内首三季业绩，皆见有理想的増长。当中以（3328）交通银行及（3968）招商银行之盈利分别为643.6亿元及936.15亿元人民币，同增长超过22%最为出色。而（1398）工商银行盈利2,518.21亿元人民币，增幅最细，仅10.12%。其他都有超过一成或以上的增长。期内不良贷款比率齐见轻微下滑。在踏入第四季后，国内地方政府发行债券步伐正逐步加快。在10月份内，累计发行地方债券金额接近8,700亿元人民币，较上月大幅增加超过千亿元人民币。规模仅次于8月和5月，成为年内第三大金额。

到目前为止，累计发行债券总额超过6.48万亿元人民币，并创出纪录新高，更多过2020年全年总额6.44万亿元人民币。财政部表示，今年发债将在11月底前完结。因此各地方政府也加快速度继续发行所需债券。根据资料显示，周内有万亿元人民币逆回购操作到期。唯央行本星期也仅是再进行2,200亿元人民币逆回购操作，净回笼高达7,800亿元人民币，并创出近20个月，单周最大金额。

曾在今年1月份，以225元配售1.33亿H股的（1211）比亚迪股份，筹集资金299.3亿元。日前曾创出新高324.60元。即日再度进行第二次配售股份，定价276元，配售5,000万股，预计可筹集资金近138亿元。由于特斯拉Tesla电动车销量急增，对使用磷酸铁锂电池也大幅增加。估计可取得更多订单。因此，已有券商再上调目标价至400元。在停牌7个月后的（3800）保利协鑫，终在周一（1日）见复牌，实时急弹超过8成，更创月内新高3.74元。当日成交急增至131亿元，更胜（700）腾讯，而成为最大成交股份。主要为整理后中期业绩由亏转盈24亿元人民币。随后更有券商表示，上调目标价8成至4元。在连续多日跌市中，传统的金融股、石油，及地产等板块都比较弱。但科技或新经济等股份则略见反弹。在跌市中，能逆市连升两日的（3690）美团点评续见优势，股价曾高见286.80元。因为公司上星期公布，将成立一个五人的特别工作小组，专门负责零售业务的运作同时讨论如何将拥有的优选、买菜及快驴等业务整理，以配合零售业务。投资者或券商皆认为前景明亮，因此股价日见向上。

本周焦点 ：兴科蓉医药控股（6833）

集团主要业务是在国内从事进口血浆药品、进口药品和抗生素等，及其他相关药品之市场营销、推广及渠道管理服务供应商。可提供的产品组合包括血浆制品人血白蛋白注射液、抗生素产品，包括安可欣、麦道必及特福猛，及其他相关药品滔罗特、爱赛福达菲林，和达纳康。

截至2021年6月30日止之半年度业绩为营业额增长33.1%至8.47亿元人民币，税后盈利大幅增加1.3倍至7,528万元人民币。期内整体毛利率增加1.5个百分点至18.6%。集团的核心产品为人血白蛋白注射液，现已发展到现有的人血白蛋白、免疫球蛋白，和凝血因子3大系列至20多个品种。产品是目前唯一可以进口的血液制品。专门治疗因血容量降低而出现的休克，和消除水肿或有毒物质。集团持续开拓更大的营销网络，通过跟第三方团队合作推广服务。并积极提供产品知识培训，通过参与医疗或医药会议，以推介产品。同时跟中医科学院合作，开发以雄黄为原材料的新型化紧药物Sinco l。

全球疫情的爆发，深远地影响国内医药行业。医疗改革必须加速进行，产业加速升级。目前全世界采浆量超过五万吨，当中美国占比重近8成，而国内的人血白蛋白产品也来自美国。现时在市场上的供应量仍可保持稳定。可于现价$1.05附近吸纳，中长线可见$1.50元，跌穿0.91元止蚀。

后市展望：美联储不急于加息，预计缩购债券计划将持续到明年年中；可关注新清洁能源概念股

美国联储局周内公布议息结果，维持联邦基金利率不变，在11月和12月的购买债券规模会由每月1,200亿美元，减少100亿美元国债，及50亿美元按揭抵押证券，共150亿美元。而加息步伐并不急于立即加，要观察市场变化再作定夺。联储局主席鲍威尔在公布议息结果后，表示由11月开始，减少买债规模，预计可在明年中旬停止整个购买债券行动。至于加息的问题，局方会留意所有变化，包括在减少购买债券后，市场会否出现大幅动荡、劳动市场虽见逐步改善，但能否持续、经济前景是否继续向好等情况。始再考虑加息步伐如何进行。联储局上日提及的收水行动，和加息的言论。投资者普遍皆在预期之内。也因此而带动美股连日创新高。目前最热捧的股票仍以科技股为主。

近日罗素2000指数内的中小型股份，正见蠢蠢欲动。根据以往经验，罗素2000在11月份开始突破阻力而冲上。最强劲的时候，更可以追过标普500指数。所以投资者也可以留意。美股连日屡创新高，但国债息率昨晚见急挫，似有资金流入债券市场，并推高债价，导致10年期国债息率由上日曾触及1.605厘，急挫至低见1.45厘，为近一个星期内最大单日跌幅。而两年期国债息率亦跟随回落至0.035厘，为自年初3月以来最大单日跌幅。30年国债息率也跌至1.88厘，连跌多日。数字反映资金似流入债券市场。

在G20峰会上，多国齐达成协议，要减少至逐步淘汰煤及石化燃料，改用清洁能源，如风力发电、太阳能发电等。以减少二氧化碳排放。A股市场内的相关新能源股份皆见造好创新高。宁德时代，再创新高679元人民币。太阳能发电龙头隆基，及相关组件龙头晶澳科技亦齐跟创历史新高。全球各地区，正积极推进洁净能源。目前，以核能发电是属于成本效益最理想。相对煤炭、太阳能，及风力水力发电等，皆为最便宜。亦是受天气或季节性的影响最低。而内地政府也加快核电的审批。可以留意同在深交所和港交所上市的（1816）中广核，集团是国内运装机最大规模的企业，也是最大型的核电开发和营运商。目前营运中的核电机组共24台，总装机容量821亿千瓦时，在发电市场中占比超过五成。市盈率仅8.7倍，未来可以看好一点。

国内自10月份开始，已陆续推出15只可以经北水投资港股的基金。而各基金经理都表示，部署在10月后设立基金，主要认为经过第三季的不利消息而拖累股市持续向下，此刻估值颇为便宜。未来重点板块仍是以大型科技股、新清洁能源，和消费服务股份。在第三季度内已见减持医药股，和零售销售的板块。而改为持有以新能源为主要业务的股票，生产电动汽车及电池的股份。同时减少饮品或白酒类股票，转而追捧电气设备等板块。可以留意相关追买的股票。

（388）港交所就引入SPAC，以收购特殊项目为主的另类上市模式而作出咨询。各方反应及意见皆表示可行及有兴趣，态度极为正面。而港交所亦向各方吸收意见，应如何放宽或放松，以配合市场需要，而可达到上市要求。在2018年，港交所放寛新经济、生物科技，和医疗服务的上市资格。目前已成为全亚洲最大生物科技集资上市的地区，更是国内企业首选，以达到上市集资要求。自上月19日展开的跨境理财通，到31日止两个星期，累计有超过7,600位个人投资者参与。第一个星期有近5,100人开户口，到次周已减少至约2,500人开户口，明显收窄过半。期内投资金额总数约5,325万元人民币。不论在开户人数，或是投资金额，皆以北向通略胜一点。但相信是两地疫情问题，仍未可以通关，因此实况未如预期炽热。恒指周内累计跌幅506点，高低波幅不足千点，仅915点。冲上高位也是25639，连26000关口也未能触及。失守25000后，低见24724，支持力颇见强劲。日平均成交比上星期略增至1,295亿元，仍属偏静。恒生科技指数周内累跌近百点，高见6532，低位6189，高低也仅是342点。第四季为新股上市的高峰期，也寄望可以带动成交增加。
作者简介

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。

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