大行评级丨中金予腾讯610港元目标价，大摩建议增持李宁

大行观点

中金：维持腾讯【中性】评级 目标价610港元

中金发表报告，指参加了2021年腾讯数字生态大会。会上，腾讯云预告，即将在年底推出企业微信和腾讯文档深度融合的版本，更好提升用户体验。大会上，腾讯云宣布拥有100多万台服务器，全网带宽资源储备超过200T，存储规模突破10EB。拳头级别分布式数据库产品TDSQL服务了国内前10大银行中的6家，逐渐替代金融机构的核心业务系统数据库。同时加深在硬件层面的积累，AI推理芯片紫霄，视频转码芯片沧海，智能网卡芯片玄灵的性能相比同行均有明显提升。

生态建设层面，腾讯云充分发挥连接器的作用，携手9000多家生态合作伙伴，收入破千万的合作伙伴增加150％。 未来三年，公司计划投入超过200亿元，培育超过1000家年收入突破1000万元的伙伴企业。 垂直行业深耕层面，腾讯云目前服务了30多个行业，推出了400多个行业解决方案，在各垂直行业具有丰富落地经验。

中金维持对腾讯2021年和2022年收入及盈利预测，并维持“中性”评级，维持基于分部加总估值的目标价610港元，对应31.7倍2022年经调整市盈率，较现价有30%上行空间。

大摩：予李宁【增持】评级 目标价升至111港元

大摩发布研究报告，予李宁“增持”评级，目标价由107港元升至111港元，在完成配股后，提高对销售、盈利和每股盈利的预测。

该行表示，将李宁2021-23年的销售预测提高1/5/8%，最新销售增长预测为50/22/21%。在中国李宁和李宁YOUNG的快速扩张之外，女性运动装、体育运动、LN-1990和其他类别（乒乓球和羽毛球）的新业务应该会提升收入增长，并继续看好其强劲的市场份额增长。

 报告提到，该行将李宁2021-23年的净利预测提高4/9/8%，目前盈利增长预测达到120/33/24%。相比之下，2021-23年的每股盈测只提高约4%，主要是反映配股后股权稀释因素。

瑞信：维持华虹半导体【中性】评级 目标价52港元

瑞信发布研究报告，维持华虹半导体“中性”评级，目标价52港元，公司已将华虹12英寸产能由今年1月的2万件至4月提升至4万件，至现在的6.5万件，认为此增速将持续到2022年。

报告中称，该行引述管理层指产品需求强劲，目前产能已接近满负荷，预计全年可保持强劲，目前并没有到任何客户订单放缓的势头，并指客户持续要求公司增加产能，预计将在明年保持满负荷。

该行认为，引述公司称12英寸及8英寸产品平均售价每季最少提价3至4%，预计相关有利环境可持续至明年，更借产品组合改善、定价及规模，可抵消晶圆等成本上涨因素。

中信证券：维持海伦司【买入】评级 指有望纳入港股通且估值具较强支撑

中信证券发研报指，该行预计海伦司单店平均日销10月环比9月提高7%,同店日销超2019年同期,虽疫情再次干扰但对核心城市影响有限,公司经营未受大的冲击,环比呈向好趋势。官网数据显示2021年前10个月新开店292家,当前pipeline262家。受资金到位时间,疫情干扰,办证进度等影响开店速度存在拖累,但全年400~450家开店从目前进度看具备支撑。

研报续指，近期公司股价调整较多,当前估值(2022年经调PE26X)具备较强支撑,同时近期公司有望进入港股通,或在资金面形成催化。中信证券维持该股“买入”评级,建议积极配置。

广发证券：BOSS直聘“移动+直聊+AI匹配”竞争力明显，首予【买入】评级

广发证券发布的研报表示，BOSS直聘自2021财年开始将实现稳定盈利 ，目前已经是国内用户规模量最大的在线招聘平台，尽管网络安全审查带来短期用户波动，但整体影响可控，新用户注册恢复之后平台仍能保持用户增长态势。

广发证券认为，长期来看BOSS直聘将拓展灵活用工、HR SaaS等新业务，为企业提供一站式招聘服务。 因此，广发证券首予该股“买入”评级，估值为1428亿人民币(220亿美元)。

大行研究

中信证券：预计国内明年光伏新增装机将达75GW左右 重点推荐硅料、组件等环节优质公司

中信证券今日发布2022年投资策略称，在以“大基地”和“整县光伏”项目为主要抓手的推动下，预计国内2021/22年光伏新增装机将达50/75GW左右，且分布式项目有望继续成为装机增长的主力，装机占比有望维持约2/3。

受光伏发电经济性和碳中和目标双重驱动，全球光伏装机有望加速增长，预计2021/22/25年全球光伏新增装机将达160/210/350GW，未来5年年均装机有望超230GW，对应CAGR约20%-25%。

随着光伏产能加速释放和产品价格有望回落，各环节供需格局和盈利能力或面临分化，重点推荐光伏硅料、胶膜、组件、逆变器和设备等环节优质公司。

大行评级报告到底怎么用？有人发明了这样一个策略>>

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